Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") icon

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат "Пятигорский")



НазваниеАнализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат "Пятигорский")
Дата конвертации27.07.2012
Размер357.33 Kb.
ТипРеферат
Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО Мясокомбинат "Пятигорский")


1.Особенности анализа деятельности акционерных предприятий. 1.1. Методика анализа экономической деятельности предприятия Методика анализа деятельности предприятия базируется на системеопределенных показателей. Их перечень довольно велик. Поэтому в каждомконкретном случае в соответствии со спецификой деятельности предприятия и всоответствии с пользователем данной информации (администрация,потенциальные инвесторы, налоговые органы и так далее) выбираетсясоответствующий ряд показателей. Перечень выбранных показателей должен бытьнеобходимым и достаточным для качественного анализа.Показатели деятельности предприятия формируются на основе данныхбухгалтерской и статистической отчетности, оперативных данных. Практикафинансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа)финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов: горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позицииотчетности с предыдущим периодом; Данные изменения рассчитываются как вабсолютных величинах, так и в процентах к базисному периоду. вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговыхфинансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности нарезультат в целом; трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядомпредшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденциидинамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальныхособенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможныезначения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективныйпрогнозный анализ; анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношениймежду отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности,определение взаимосвязей показателей; сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственныйанализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия,филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателейданного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, сосреднеотраслевыми и средними хозяйственными данными; факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) нарезультативный показатель с помощью детерминированных или стохастическихприемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым(собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так иобратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщениясуммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисногоза счет отдельных факторов.
В рамках этого анализа выявляются факторы ипричины динамики показателей и их количественная оценка, так как выявлениефакторов, влияющих на изменение показателей, демонстрирует руководителюнаправления принятия наиболее эффективных управленческих решений Целью данной работы является оценка финансовой деятельности предприятияза анализируемый период и подготовка базы для принятия управленческихрешений. Соответственно данной цели определяется методика и системапоказателей анализа. На начальном этапе проводится анализ финансовых результатов ирентабельности. В рамках данного анализа определяется динамика показателейприбыли, рентабельности и определяется степень влияния различных факторовна произошедшие изменения. На следующем этапе проводится анализ себестоимости, позволяющийопределить изменение затрат на рубль товарной продукции и причины этихизменений. Кроме того, определяется характер и структура затрат,выявляются наиболее эффективные пути снижения себестоимости. Далее проводится анализ финансового состояния, позволяющий определитьизменения в структуре баланса за анализируемый период, определить степеньфинансовой устойчивости предприятия. На основе полученных данныхвырабатывается стратегия фирмы. Заключительным этапом анализа является анализ взаимодействияприбылеобразующих факторов, позволяющий в дальнейшем принять правильныерешения в области цен и объемов производства. Таким образом, в целом анализ хозяйственно-финансовой деятельностисводится к оценке изменений показателей прибыли, себестоимости,рентабельности и финансового состояния предприятия за анализируемый периоди завершается подготовкой плановых решений на основе сложившейся ситуации. 1.2 ПРИБЫЛЬ: ПОНЯТИЕ И ЗНАЧЕНИЕ В хозяйственной повседневной жизни не всегда разграничивают эти видыдоходов, употребляя обобщающие термины: доход и прибыль. Это емкие термины,имеющие узкое и широкое значение. Так, выше доход и прибыль трактовались вузком значении. В широком значении - это разница между полученной выгодой ипонесенными при этом затратами. Именно в широком значении чаще всего иговорят о прибыли предприятия, подразумевая под ней фактически совокупностьпредпринимательского дохода, процента на собственный денежный капиталпредприятия, прибыли от использования им своего реального капитала, доходаот собственного интеллектуального продукта, а также зачастую дохода отприродных ресурсов ( если земля своя, то из прибыли предприятия не вычитаютземельную ренту ) и трудовых ресурсов ( если это семейное предприятие, тоникто не начисляет жене хозяина заработную плату ). Различают бухгалтерское и экономическое значение прибыли (той прибыли,что употребляется в широком значении). Например, в России в бухгалтерскуюприбыль предприятия включают выручку предприятия от реализации продукции завычетом из нее затрат на производство реализованной продукции, добавляядоходы (расходы) от внереализационных операций (доходы от ценных бумаг,расходы на выплату некоторых налогов, убытки от стихийных бедствий и др.).Если из исчисленной таким образом прибыли вычесть налог на нее и некоторыедругие платежи в бюджет, то получится прибыль, остающаяся в распоряжениипредприятия (нередко ее называют чистой прибылью). Прибыль предприятия в экономическом значении можно подсчитать ивышеуказанным способом, но при этом в расходы нужно включать вмененныерасходы. Таким образом, прибыль – это своего рода комплексный показательиспользования экономических ресурсов. Понятно, почему в рыночной экономикеприбыли уделяют такое огромное внимание, почему она является одним изглавных двигателей и “ дирижеров “ рыночного хозяйства. Распределениересурсов регулируют так, чтобы их использование приносило наибольшийсовокупный доход (прибыль). Значение прибыли обусловлено тем, что, с одной стороны, она зависит восновном от качества работы предприятия, повышает экономическуюзаинтересованность его работников в наиболее эффективном использованииресурсов, так как прибыль – основной источник производственного исоциального развития предприятия, а с другой – она служит важнейшимисточником формирования государственного бюджета. Таким образом, в ростесуммы прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство. Приростприбыли может быть достигнут не только благодаря увеличению трудовоговклада коллектива предприятия но и за счет факторов. Поэтому на каждомпредприятии необходимо проводить систематический анализ формирования,распределения и использования прибыли. Этот анализ имеет важное значение идля внешних субъектов (государственных органов, банков и др.). Задачи анализа и его последовательность: оценка плана прибыли и выбор наилучшего варианта; изучение и количественное измерение влияния факторов формированияпоказателей прибыли; изучение выполнения плана и динамики; изучение направлений, пропорций и тенденций распределения прибыли; выявление резервов роста прибыли; разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию прибылис учетом перспектив развития предприятия. Анализ должен показать также влияние на прибыль нарушений договорной,технологической финансовой дисциплины. Перспективный анализ прибыли имеет целью выявление наиболее устойчивыхзакономерностей и тенденций в предшествующем периоде, прогнозирование на ихоснове показателей на перспективу, выбор альтернатив развития, выработкупрактических рекомендаций по определению наилучшего варианта развитияпредприятия. Метод непосредственной экстраполяции – наиболее простой способпрогноза. Его рекомендуется использовать, если имеется однородная иобширная по объему исходная информация, т. е. достаточно длинный временныйряд. Экстраполяция основана на изучении динамики изменения экономическогоявления ( показателя ) в предпрогнозном периоде и перенесения выявленнойзакономерности на будущее. Достоинство метода состоит в егоуниверсальности, а недостаток – в необходимости проведения большого числанаблюдений, что ведет к снижению достоверности прогноза с увеличением срокаего упреждения. Динамический, или временной, ряд представляет собой совокупностьчисловых данных, характеризующих изменение показателя во времени. Поскольку целью анализа в данной работе, в частности, являетсяподготовка информации для последующего принятия решений, то в рамкаханализа финансовых результатов необходимо проведение анализа показателей,позволяющих определить пути их влияния на прибылеобразующие факторы. Для определения путей повышения рентабельности проводится факторныйанализ рентабельности. Как уже было сказано, прежде чем проводить анализ по даннымнаправлениям, проводится анализ и оценка уровня и динамики показателейприбыли. Для этого составляется таблица, в которой общий финансовыйрезультат анализируемого периода отражается в развернутом виде ипредставляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от следующих видовдеятельности: 1. реализация продукции (работ, услуг); 2. реализация основных средств, нематериальных активов и иного имущества предприятия (прочая реализация); 3. внереализационная деятельность. Для составления таблицы используются данные бухгалтерской отчетности изформы 2. В таблицу заносятся показатели за отчетный и базисный период иих процентные отклонения. Кроме того, проводится анализ структуры прибыли иизменения структуры (“вертикальный анализ”). Финансовые результаты от прочей реализации возникают по операциям симуществом предприятия. Доходы, причитающиеся по этим операциям, и затраты,связанные с получением этих доходов, показываются в отчете (форма №2) постатьям “Прочие операционные доходы” и “Прочие операционные расходы”.Данные по операционным доходам показываются за минусом сумм НДС. Внереализационные финансовые результаты образуются на предприятии, еслионо имеет финансовые вложения в ценные бумаги других организаций либопринимает участие в совместной деятельности. Суммы, причитающиеся(подлежащие) в соответствии с договорами к получению (к уплате) дивидентов(процентов) по облигациям, депозитам, отражаются в бухгалтерском отчете(форма №2) по статьям “Проценты к получению” и “Проценты к уплате”. Доходы,подлежащие получению по акциям по сроку, в соответствии с учредительнымидокументами, отражаются в форме №2 по статье “Доходы от участия в другихорганизациях”. Далее проводится расчет факторных влияний на прибыль от реализациипродукции. Влияние факторов рассчитывается в последовательности,приведенной ниже: Расчет общего изменения прибыли от реализации продукции ((Р): (Р=Р1 – Р0,где Р1 – прибыль отчетного года; Р0 – прибыль базисного года; 1. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию ((Р1): (Р1=N1.0=(p1*q1 - (p0*q1где: Np1=(p1*q1 – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р- цена изделия; q – количество изделий); Np0= (p0*q1 - реализация в отчетном году в ценах базисного года. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции ((Р2): (Р2= Ро*К1- Ро,где Ро – прибыль базисного года; К1 – коэффициент роста объема реализации продукции. К1=S1.0/S0,где S 1.0 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода; S 0 –. фактическая себестоимость реализованной продукции заотчетный период в ценах и тарифах отчетного периода; 2. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции ((Р3): (Р3= Ро*(К2-К1)где К2- коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам К2=N1.0/N0,где N1.0 – реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода; N0 – реализация в базисном периоде. 3. Расчет влияния на прибыль увеличения себестоимости продукции ((Р4): (Р4=S1.0- S1,где S1.0 – себестоимость реализованной продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода; S1 – фактическая себестоимость реализованной продукции отчетногопериода. 4. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции ((Р5): ((Р5= S0*К2- S1.0. 5. Влияние на прибыль нарушений хозяйственной дисциплины ((P6). Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализацииза отчетный период, что выражается следующей формулой: (Р= Р1+Р2+Р3+Р4+Р5+Р6. 1.3. Методика анализа себестоимости продукции В рамках анализа себестоимости продукции прежде всего определяетсяфактическое изменение затрат на рубль товарной продукции. Далее проводитсяфакторный анализ динамики затрат на один рубль продукции. Факторный анализ изменения затрат на рубль товарной продукциипроводится способом цепной подстановки Для этого проводитсяпоследовательная подстановка данных анализируемого периода в формулубазисного периода. Расчет затрат на рубль товарной продукции проводится по формуле (Зр): Зр=S/N=q*Cед/[q*p], где Сед-себестоимость единицы продукции. Следующим этапом анализа себестоимости является выявление уровняпостоянных затрат. Сделать это можно по методу высшей и низшей точки наоснове приведенного ниже алгоритма: 1. Из данных об объеме производства и затратах за период выбираются максимальные и минимальные значения соответственно объема и затрат; 2. Находятся разности в уровнях объема производства и затрат; 3. Определяется ставка переменных расходов на единицу продукции путем отнесения разницы в уровнях затрат за период (разность между максимальным и минимальным значениями затрат) к разнице в уровнях объема производства за тот же период; 4. Определяется общая величина переменных расходов на максимальный (минимальный) объем производства путем умножения ставки переменных расходов на соответствующий объем производства; 5. Определяется общая величина постоянных расходов как разница между всеми затратами и величиной переменных расходов; 6. Составляется уравнение совокупных затрат, отражающее зависимость изменений общих затрат от изменения объема производства. Далее определяется коэффициент реагирования затрат на изменениеобъема производства (Крз): Крз=(Z/(Nед,где (Z- изменение затрат за период в процентах; (Nед - изменение объема производства за период в процентах. В соответствии со значением коэффициента определяется характер затрат: - для Крз=0 – постоянные; - для 01- прогрессивные. В соответствии с характером затрат формируются предварительные выводыоб эффективности дальнейшего наращивания объемов производства. Для поиска наиболее эффективных путей снижения себестоимости необходимаинформация об удельном весе тех или иных затрат в структуре себестоимости.С этой целью проводится анализ себестоимости по элементам затрат. В рамкахданного анализа определяются затраты на производство по элементам затрат вабсолютном выражении и в структурном разрезе. На основе полученных данныхпроизводится оценка характера производства (материалоемкое, трудоемкое,фондоемкое). В соответствии с характером производства определяются главныенаправления поиска резервов снижения себестоимости. Проведенный анализ позволяет оценить эффективность деятельностипредприятия по снижению себестоимости за анализируемый период, а такжевыявить пути воздействия на себестоимость. 1.4.управленческие решения, принимаемые на основе анализа взаимодействия прибылеобразующих факторов Для принятия правильных решений в области цен и объемов производстванеобходимо дополнительно провести анализ взаимодействия прибылеобразующихфакторов. В рамках данного анализа находится оптимальное соотношение этихфакторов при определенных заданных условиях внешней и внутренней среды. Приэтом оптимизация проводится по одному из существующих критериев: 6. максимум прибыли; 7. максимум рентабельности; 8. максимум выручки. Математическая природа взаимодействия прибылеобразующихфакторов определяется формулой (Р): P = Nед*(Ц-Сед),где Nед-объемы реализации в единицах продукции; Ц- цена единицы продукции; Сед – себестоимость единицы продукции. При этом: Сед = Спер + Спост / Nед,где Спер – переменные затраты на единицу продукции; Спост – сумма постоянных затрат по предприятию. Кроме того, учитывается влияние на объемы продаж цены и качествапродукции. Исходными условиями определяющими порядок оптимизации являются: 9. тип конкуренции на товар; 10. производственная мощность предприятия; 11. себестоимость продукции. При ценовой конкуренции необходимые данные подставляютсянепосредственно в формулу оптимизации по тому или иному критерию. Врезультате получают оптимальные данные по цене и объемам производства. При конкуренции по качеству или при смешанной конкуренции расчетведется под конкретные проекты улучшения качества. При этом учитываетсяувеличение себестоимости продукции за счет затрат на улучшение качества.Далее оптимизация ведется по тем же формулам, что и при ценовойконкуренции. В результате выявляется эффективность того или иного проекта(сравнивается прибыль, рентабельность и выручка по каждому проекту). В обоих случаях, если в результате расчетов получится, что необходимыйобъем продаж превышает производственную мощность предприятия, то необходимоизыскать организационно-технические возможности повышения объемовпроизводства до необходимого уровня (интенсификация производства). Если этоневозможно, то просчитываются конкретные проекты развития производства(экстенсивного развития). Далее с учетом изменившихся затрат на единицупродукции проводится оптимизация прибылеобразующих факторов. В результатеопределяется целесообразность проведения данных мероприятий с учетом срокаокупаемости, стратегии фирмы на рынке, а также с учетом изменившихсяпоказателей прибыли, рентабельности и выручки. Анализ взаимодействия прибылеобразующих факторов проводится на основемногопараметрической формулы прибыли: I=(b*(Кр*d-Кн*r)-(1-r)*(1+f)( / (Кр-1),где b-коэффициент изменения объема производства и реализации товарной продукции; Кр - коэффициент рентабельности производства товарной продукции в базисном периоде; d – коэффициент изменения цены реализации товарной продукции; Кн – коэффициент изменения переменных затрат базисного периода в анализируемом периоде; r – коэффициент переменных затрат в базисном периоде; f – коэффициент изменения постоянных затрат в анализируемом периоде. При этом: r=Спер/Сб, f=(Спос/Спос,(Cпос- прирост условно постоянных затрат в анализируемом периоде; Спос – условно постоянные затраты в абсолютном выражении на выпуск товарной продукции базисного периода. На основе данной формулы выводятся формулы оптимизацииприбылеобразующих факторов по тому или иному критерию. 1. Критерий максимума прибыли: dоп = (1+Кэц+Кэд*(Д-1) – а*(1-Uф)( / 2Кэц + Кн*r /2Кp,где dоп – оптимальный индекс цены; Кэц – коэффициент эластичности спроса от цены; Кэд – коэффициент эластичности спроса от доходов потребителей; Uф – доля рынка предприятия; а- планируемое изменение поставки на рынок продукции всеми конкурентами; bоп = (1+Кэц*(1- dоп) + Кэд*(Д – 1) – (1-Uф)*a( / Uф,где bоп – оптимальный индекс объемов производства. 2. Критерий максимума выручки: dоп = (1+ Кэц + Кэд*(Д-1) – (1-Uф)*а( /2Кэц. bоп = (1+Кэц*(1 – dоп + Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а( /Uф. B = b*d,где B – индекс выручки предприятия. 3. Критерий максимума рентабельности производства: bоп = ((1 – r)*(1+f)/Кн*r(*((1+(Кн*r*(1+Кэц+Кэд*(Д–1)–(1–Uф)*а)(/(1 – - r)*(1+f)*Uф - 1(. dоп = (1+Кэц+Кэд*(Д – 1) – (1 – Uф)*а – Uф*bоп( / Кэц Ра = Кр*bоп*dоп / (bоп*Кн*r + (1 – r)*(1+f)(,где Ра – индекс рентабельности производства. Критерий оптимизации прибылеобразующих факторов определяется взависимости от текущей ситуации. Например, критерий максимума прибыли можетбыть применен в том случае, когда предприятие работает в относительностабильных экономических условиях и имеет тенденцию роста. Критерий максимума выручки может быть применен в условиях, когдапредприятие испытывает острый недостаток денежных средств. Наконец критерий максимума рентабельности может быть применен дляпредприятия, работающего в условиях инфляции. Проведенная по данной методике оптимизация планово-управленческихрешений позволит с высокой степенью точности рассчитать оптимальное по томуили иному критерию, соотношение производимой продукции и цены еереализации. 1.5.ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПУТИ ЕГО УЛУЧШЕНИЯ. Финансовый анализ является существенным элементом финансовогоменеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетовпредприятий используют результаты финансового анализа для принятия решенийпо оптимизации своих интересов. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходностикапитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторыанализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам ивкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целикомзависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе кфинансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось многопубликаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежныйопыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховымиорганизациями и т.д. Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение формбухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиямимеждународных стандартов вызывает необходимость использования новойметодики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики.Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера,определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловойактивности и эффективности предпринимательской деятельности. Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации офинансовой деятельности делового партнера является бухгалтерскаяотчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночнойэкономике базируется на обобщении данных финансового учета и являетсяинформационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловымипартнерами- пользователями информации о деятельности предприятия. Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так иопосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователиинформации. К первой группе пользователей относятся собственники средствпредприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели),налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъектанализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникамнеобходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капиталаи оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия;кредиторам и поставщикам- целесообразность продления кредита, условиякредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам икредиторам- выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д.Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия можетуглубить анализ отчетности, используя данные производственного учета врамках управленческого анализа, проводимого для целей управления. Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъектыанализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельностипредприятия, но должны по договору защищать интересы первой группыпользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи,юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы. В определенных случаях для реализации целей финансового анализабывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельныегруппы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможностьпривлекать дополнительные источники (данные производственного и финансовогоучета). Тем не менее чаще всего годовая и квартальная отчетность являютсяединственным источником внешнего финансового анализа. Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков: 1. анализа финансового состояния; 2. анализа финансовых результатов деятельности предприятия; 3. анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Основным источником информации для финансового анализа служитбухгалтерский баланс предприятия (Форма №1 годовой и квартальнойотчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансовогосостояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализафинансовых результатов является отчет о финансовых результатах и ихиспользовании (Форма № 2 годовой и квартальной отчетности). Источникомдополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служитприложение к балансу (Форма № 5 годовой отчетности). Указанные формыутверждены Министерством финансов Российской Федерации для годовогобухгалтерского отчета за 1995 год, а форма №1 и №2 - и для квартальнойотчетности 1996 года. Несколько иная отчетность утверждена для предприятийс иностранными инвестициями внешнеэкономических фирм. Чем удобны такие источники информации для предприятий? В первую очередь тем, что можно не подготавливая данные для анализауже на основании баланса предприятия (Форма №1) и (Форма №2 ) сделатьсравнительный экспресс анализ показателей отчетности предприятия запредыдущие периоды. Во-вторых: с появлением специальных автоматизированных бухгалтерскихпрограмм для анализа финансового состояния предприятия, удобно сразу послесоставления форм отчетности не выходя из программы произвести на основанииготовых форм бухгалтерской отчетности с помощью встроенного блокафинансового анализа простейший экспресс анализ предприятия. Цели и методы финансового анализа. Основной целью финансового анализа является получение небольшогочисла ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную иточную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков,изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами икредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) можетинтересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и егопроекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемыепараметры финансового состояния. Но не только временные границы определяют альтернативность целейфинансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансовогоанализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели анализа достигаются в результате решения определенноговзаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задачапредставляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных,информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходнойинформации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская илифинансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”,подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта,финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловаяосведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатомотбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации.Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целейанализа и управления. Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- этодедуктивный метод, т.е. от общего к частному, Но он должен применятьсямногократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая илогическая последовательность хозяйственных фактов и событий,направленность и сила влияния их на результаты деятельности. Содержание финансового анализа. Финансовый анализ является частью общего, полного анализахозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанныхразделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловленосложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабепредприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделениеанализа несколько условно, потому что внутренний анализ можетрассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересахдела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией. Особенностями внешнего финансового анализа являются:множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельностипредприятия;разнообразие целей и интересов субъектов анализа;наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации одеятельности предприятия. Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерскойотчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа,проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами,собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе толькоотчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информациио деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха илинеудач в деятельности предприятия. Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемогопартнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности,составляют:анализ абсолютных показателей прибыли;анализ относительных показателей рентабельности;анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса,платежеспособности предприятия;анализ эффективности использования заемного капитала;экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговаяоценка эмитентов. Существует многообразная экономическая информация о деятельностипредприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовыйанализ по данным финансовой отчетности называют классическим способоманализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качествеисточника информации данные о технической подготовке производства,нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерскогоучета. Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа можетбыть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизацииуправления, например такими, как анализ эффективности авансированиякапитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа естьвозможность углубления финансового анализа за счет привлечения данныхуправленческого производственного учета, иными словами, имеется возможностьпроведения комплексного экономического анализа и оценки эффективностихозяйственной деятельности. Вопросы финансового и управленческого анализавзаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за ихреализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производствоми реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок. Особенностями управленческого анализа являются:ориентация результатов анализа на свое руководство;использование всех источников информации для анализа;отсутствие регламентации анализа со стороны;комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения; максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны. 1.5.1. Система показателей и методика анализа финансового состояния предприятия Анализ финансового состояния предприятия включает в себя три этапа: 1. Анализ и оценка состава и динамики имущества и источников егоформирования; 2.Анализ финансовой устойчивости предприятия; 3.Анализ ликвидности баланса предприятия. Анализ финансового состояния предприятия содержит следующиеосновные разделы:Структура активов и пассивов;Анализ имущественного положенияЭкспресс-анализ финансового состоянияЛиквидностьФинансовая устойчивостьАнализ деловой активности и оборачиваемости средств предприятияРентабельность капитала и продажЭффект финансового рычагаЭффект производственного рычага. По всем указанным разделам проводится горизонтальный анализфинансовых и экономических показателей, т.е. сравниваются показателиза ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателейво времени. В каждом разделе вычисляются темпы роста показателей ифинансовых коэффициентов за последний период. Система финансово-экономических коэффициентов, характеризующихдеятельность предприятия, позволяет вести анализ не абсолютныхпоказателей в стоимостном выражении, а безразмерных величин, что позволяетпрактически исключить влияние временной динамики абсолютных показателей нарезультаты анализа, отчасти уменьшить инфляционное искажение данных. Сравнение финансово-экономических коэффициентов с критическими ирекомендуемыми значениями этих коэффициентов позволяет сделатьконкретные выводы о финансовом состоянии предприятия. Для различных категорий пользователей или субъектов финансовогоанализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие ихпрофессиональным и финансовым интересам, разделы анализа. Для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знаниетаких финансовых показателей как прибыль, рентабельность активов,рентабельность реализации и другие показатели рентабельности. Для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидностьактивов предприятия, т. е. возможность покрыть свои обязательства быстрореализуемыми активами. Эту информацию дает исследование величины идинамики коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности. Для партнеров по договорным отношениям (поставщиков продукциии ее потребителей) в первую очередь важна финансовая устойчивостьпредприятия, т. е. степень зависимости своей хозяйственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия. Для акционеров и инвесторов в первую очередь представляютинтерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курсакций и уровень дивидендов. Рентабельность капитала показывает сколько прибыли, за расчетныйпериод времени, предприятие получает на рубль своего капитала. Не менееважен объем реализации, непосредственно влияющий на прибыль. Таким образом, каждый пользователь программы финансовогоанализа наибольшее внимание уделяет именно нескольким определеннымпоказателям, хотя для более глубокого исследования и обоснованныхвыводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всемразделам для получения объективной и всесторонней картины или диагнозафинансового состояния предприятия. Информационное обеспечение. Для получения данных для анализа потребуется достаточная и достовернаяинформация характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обуславливаетнеобходимость изучения финансовых отчетов, возможности появлениянепредвиденных обстоятельств и положения со страхованием. Источникамиинформации могут служить: финансовая отчетность предприятия; данныебухгалтерского учета предприятия; внеучетная информация; Важнейшим источником информации для хозяйственных организаций долженслужить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ балансапозволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой повеличине кредит эти средства обеспечивают. Однако для обоснованного ивсестороннего анализа балансовых сведений недостаточно. Это вытекает изсостава показателей. Анализ баланса дает лишь общее суждение окредитоспособности, в то время, как для выводов о степеникредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели,оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтомув качестве источника сведений, необходимых для расчета показателейкредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета,сведения, накапливаемые в ГВЦ банков, сведения статистических органов,данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данныхобследования по специальным программам, сведения специализированных бюро пооценке кредитоспособности хозяйственных организаций. Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализироватьфинансовое состояние заемщика на конкретную дату. Важнейшей информационнойбазой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить внимание наследующее: в случае оформления залога основных средств (здания,оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров,прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанныеценности должно подтверждаться включением их стоимости в составсоответствующих балансовых статей. Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать даннымбанковской выписки на отчетную дату. При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание насроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщикаодним из источников возврата испрашиваемого кредита. При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное вниманиедолжно быть уделено изучению разделов, где отражаются кредиты и прочиезаемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам,задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса окредите, и убедиться, что она не является просроченной. Наличиепросроченной задолженности по кредитам других банков является негативнымфактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельностизаемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощикредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо повозможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньшепогашения других кредитов. Кроме того необходимо проконтролировать, чтобыпредлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не былзаложен другому банку. При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться,что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в томили ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данномразделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров подоговорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитнымдоговорам заемщика с банками. В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает сдатой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщикапо банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнембалансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всехнепогашенных на момент запроса банковских договоров. Показатели, необходимые для налоговых органов. Налоговому органу важен ответ на вопрос, способно ли предприятие куплате налогов. Поэтому их в первую очередь интересует размер балансовойприбыли предприятия, являющейся источником уплаты большинства налогов.Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т.к. непоказывает, насколько дееспособно будет предприятие после уплаты налогов.Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятияхарактеризуется следующими показателями: 26. балансовая прибыль; 27. рентабельность активов - балансовая прибыль в процентах к стоимости активов; 28. рентабельность реализации - балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации; Балансовая прибыль на 1 руб. средств на оплату труда (с точки зрениявозможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачиватьналог за превышение ее нормируемой величины). Исходя из этих показателей налоговые органы могут определить ипоступление платежей в бюджет на перспективу - с учетом возможных измененийстоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии. Показатели, необходимые для партнеров предприятия. Партнеров так же интересует платежеспособность предприятия. Партнерамважна не только способность предприятия возвращать заемные средства, но иего финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия,способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансоваяобеспеченность бесперебойного процесса деятельности. При возникновении договорных отношений между предприятиями у нихпоявляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга каккритерию надежности партнера. Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние иструктуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия(пассивными). Их можно разделить на две группы: показатели, определяющиесостояние оборотных средств и показатели, определяющие состояние основныхсредств.Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях: 29. обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами; 30. коэффициент маневренности собственных средств.Состояние основных средств измеряется: 31. коэффициентом долгосрочного привлечения заемных средств; 32. коэффициентом накопления износа; 33. коэффициентом реальной стоимости имущества. Кроме того еще два показателя отражают степень финансовойнезависимости предприятия в целом: 34. коэффициент автономии; 35. коэффициент соотношения заемных и собственных средств. 36. Несмотря на большое количество измерителей все они могут быть систематизированы. Обеспеченность материальных запасов собственными оборотнымисредствами - это частное от деления собственных оборотных средств навеличину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мерематериальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровеньпоказателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальныхзапасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, тособственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальныхзапасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, принедостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойногоосуществления производственной деятельности, показатель может быть вышеединицы, но это не будет признаком хорошего финансового состоянияпредприятия. Коэффициент маневренности собственных средств показывает, насколькомобильны собственные источники средств предприятия и рассчитываетсяделением собственных оборотных средств на все источники собственных средствпредприятия. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемкихпроизводствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем вматериалоемких. В числителе обоих показателей - собственные оборотные средства,поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит отопережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению сростом материальных запасов и собственных источников средств. Оценка финансовой устойчивости предприятия была бы односторонней,если бы ее единственным критерием была мобильность собственных средств. Неменьшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциалапредприятия, т.е. состояния его основных средств. Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств ивнеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств ивнеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие непользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициентаманевренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда дастединицу. Собственными источниками покрываются как основные, так и оборотныесредства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активови собственных оборотных средств при отсутствии в составе источниковдолгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этихусловиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счетснижения индекса постоянного актива и наоборот. Такая ситуация существует практически , если предприятие непользуется долгосрочными кредитами и займами на капитальные вложения. Кактолько в составе источников средств появляются долгосрочные заемныесредства, ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоихкоэффициентов. Км+Кп = 1+(Дк/Cc), где Дк - сумма долгосрочного кредита.Соотношение (Дк/Сс) в пределах которого растет коэффициент маневренностибез снижения индекса постоянного актива, - это тоже измеритель финансовойустойчивости в части оценки основных средств. Он называется коэффициентомдолгосрочного привлечения заемных средств. Его значение состоит не только в том, что он увеличивает коэффициентманевренности собственных средств. Кроме того, он оценивает, насколькоинтенсивно предприятие использует заемные средства для обновления ирасширения производства. Интенсивность формирования другого источника средств на капитальныевложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости -коэффициентом накопления износа. Этот коэффициент рассчитывается каксоотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимостиосновных фондов. Он измеряет, в какой степени профинансированы за счетамортизационных отчислений замена и обновление основных средств. Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициентреальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимостиимущества составляют средства производства. Наиболее интересен этоткоэффициент для предприятий, производящих продукцию. Коэффициентрассчитывается делением суммарной величины основных средств,производственных запасов, незавершенного производства и малоценных ибыстроизнашивающихся предметов на стоимость активов предприятия. Посуществу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциалапредприятия, обеспеченность производственного процесса средствамипроизводства. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, как следуетиз названия результат деления величины заемных средств на величинусобственных. Смысловое значение обоих показателей очень близкое. Болеечетко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается вкоэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает,каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем большекоэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия отзаемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиямиработы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотныхсредств. Расчет его по состоянию на какую-либо дату недостаточен для оценкифинансового состояния предприятия. Надо дополнительно к расчетукоэффициента дополнительно определить скорость оборота материальныхоборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Еслидебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотныхсредств, это означает довольно высокую интенсивность поступления денежныхсредств на счета предприятия, т.е. в итоге - увеличение собственных средствпредприятия. Поэтому при высокой скорости оборачиваемости материальныхоборотных средств и еще более высокой скорости оборачиваемости дебиторскойзадолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств можетзначительно превышать единицу. Кроме того, при оценке нормального для предприятия уровня этогокоэффициента надо сопоставить его с рассмотренным выше коэффициентомобеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Если последнийвысок, т.е. материальные запасы покрыты в основном собственнымиисточниками, то заемные средства покрывают главным образом дебиторскуюзадолженность. Условием уменьшения заемных средств в этом случае являетсявозврат предприятию дебиторской задолженности. В то же время коэффициент обеспеченности, как правило, невысок напредприятиях, где в структуре имущества большой удельный вес занимаютматериальные средства, т.е. не самая мобильная часть имущества, доже приодинаковом соотношении заемных и собственных средств. Показатели, необходимые для акционеров. Инвестиционная привлекательность предприятия Инвестиционная привлекательность, т.е. ответ на вопрос оцелесообразности вложения средств в данное предприятие, определяетсяне только показателями, которые будут рассмотрены в этом разделе.Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей,характеризующих финансовое состояние, в т.ч. и тех, о которых говорилосьв предыдущих разделах. Однако, если сузить проблему, инвесторовнепосредственно интересуют показатели, влияющие на доходностькапитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов. Доходность (рентабельность) капитала определяется как процентноеотношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов.Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибылипредприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровнязависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции. В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельностиданного периода (балансовая прибыль) сопоставляется симеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами).С помощью тех же активов предприятие будет получать прибыль и впоследующие периоды деятельности. Прибыль же являетсянепосредственно результатом главным образом от реализации продукции,т.е. зависит от объема. Объем реализации - показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства иреализации определяется стоимостью имущества предприятия. Рентабельностьактивов - показатель, производный от выручки от реализации,приходящейся на рубль их стоимости. Поэтому, хотя с точки зрения инвестиционнойпривлекательности нам важен показатель рентабельности активов, его надо рассматривать как произведение рентабельности реализованнойпродукции на оборачиваемость активов (выручка от реализации, деленнаяна среднюю за анализируемый период стоимость активов). [pic]где П - балансовая прибыль; А - средняя за анализируемыйпериод стоимость активов; Р - выручка от реализации продукции.Рентабельность капитала может повышаться при неизмененнойрентабельности реализованной продукции, и росте объема реализации,опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорением оборачиваемостиактивов. И наоборот, при неизменной оборачиваемости активоврентабельность капитала может расти за счет роста рентабельностиреализации. Имеет ли значение для оценки инвестиционнойпривлекательности, за счет каких факторов растет или снижаетсярентабельность капитала? Безусловно, имеет. У разных предприятийнеодинаковы возможности повышения рентабельности реализации иувеличения объема продаж. Если продукция предприятия пользуется достаточно высокимспросом, в течение какого-то времени рентабельность реализации можнонаращивать путем повышения цен. Однако, это всегда временный фактор.Второй способ повышения рентабельности реализации - снижениесебестоимости продукции. Для этого надо, чтобы цены на материальныересурсы и средства на оплату труда росли медленнее цен на реализуемуюпродукцию. Этот фактор тоже вряд ли достаточно надежен в нынешнихусловиях. Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающаяцелям повышения его инвестиционной привлекательности, состоитв том, чтобы увеличивать объем производства и реализацию продукции,пользующейся спросом на более или менее длительную перспективу. Инымисловами, - увеличение производства той продукции, необходимость которойопределена путем улучшения рыночной конъюнктуры. В теории финансового анализа содержится оценкаоборачиваемости и рентабельности капитала по отдельным его составляющим:оборачиваемость и рентабельность материальных оборотных средств, средствв расчетах, собственных и заемных источников средств. Однако, на нашвзгляд, сами по себе эти показатели ничего не дают. Чисто арифметически, врезультате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей посравнению со знаменателем показателя рентабельности илиоборачиваемости всех активов мы имеем более высокую рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала. При анализе рентабельности капитала, безусловно, надо принимать вовнимание роль отдельных его элементов - как в активах, так и в источникахсредств. Но зависимость, на наш взгляд, целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязкес динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Таблица 1.1. Определения влияния изменения структуры капитала предприятия на динамику оборачиваемости и рентабельности капитала в (%)|Показатели |I вариант |II вариант || |Предыд. |Анализи-|Гр.3-Гр|Предыд. |Анализи- |Гр.3-Гр.2|| |Период | |.2 |период |руемый | || |(квартал|руемый |(число |(квартал|период |(число || |) |период |пунктов| |(квартал)|пунктов) || | |(квартал|) | | | || | |) | | | | ||1.Рентабельност|20 |25 |+5 |20 |15 |-5 ||ь капитала | | | | | | ||2. Оборачива |1,2 |1,3 |+0,1 |1,2 |1,3 |+0,1 ||емость капитала| | | | | | || | | | | | | ||(число | | | | | | ||оборотов) | | | | | | ||3.Средняя |100 |100 | - |100 |100 | - ||стоимость | | | | | | ||активов | | | | | | ||в т.ч. | | | | | | ||3.1. Основные |30 |25 |-5 |30 |25 |-5 ||средства и | | | | | | ||внеоборотные | | | | | | ||активы | | | | | | ||3.2. |40 |45 |+5 |40 |45 |+5 ||Материальные | | | | | | ||оборотные | | | | | | ||средства | | | | | | ||3.3 Средства в |25 |29 |+4 |25 |29 |+4 ||расчетах | | | | | | ||3.4 Денежные |5 |1 |-4 |5 |1 |-4 ||средства и | | | | | | ||краткосрочные | | | | | | ||финансовые | | | | | | ||вложения | | | | | | ||4. Средняя |100 |100 | - |100 |100 | - ||стоимость | | | | | | ||пассивов | | | | | | ||в т. ч. | | | | | | ||4.1. |60 |40 |-20 |60 |40 |-20 ||Собственные | | | | | | ||средства | | | | | | ||4.2. Заемные |40 |60 |+20 |40 |60 |+20 ||средства | | | | | | | Структура стоимости активов и пассивов в обоих вариантах однаи та же, изменения структуры также одинаковы. Данные таблицы позволяютответить на вопрос, привело ли изменение структуры к повышениюэффективности использования капитала. Если да, то изменения в структуреможно считать оправданными; если нет, необходимо улучшение структурыкапитала. В I варианте произошел прирост оборачиваемости рентабельностикапитала при уменьшении доли основных средств и увеличении долиматериальных оборотных средств в составе имущества. Очевидно, чтоуменьшение доли основных средств не привело к снижению выручки отреализации и прибыли. Может быть, целесообразно уменьшать ее и в будущем,соответственно увеличивая долю материальных оборотных средств. Выросудельный вес средств в расчетах и резко снизился удельный вес денежныхсредств. В данном случае рост средств в расчетах оправдан, т.к.связан с увеличением объема реализации (о чем свидетельствует строка 2 таблицы). Не опасным для оборачиваемости и рентабельностикапитала оказался и существенный рост заемных средств и снижениесобственных. Можно сделать вывод, что заемные средства используютсярационально. Кроме того, такой рост заемных средств оправданувеличением дебиторской задолженности, т.е. также связан с ростом объемареализации. В целом изменение структуры стоимости капитала в I варианте можно считать оправданным, т.к. оно работает на повышение эффективностииспользования капитала. Во II варианте произошли точно такие же изменения в структурестоимости имущества и источников покрытия, но при этом рентабельностькапитала существенно снизилась, а оборачиваемость несколько выросла. Значит, изменения в структуре не повлекли за собой ростарентабельности реализованной продукции; объем реализации увеличился, норентабельность снизилась. В этом случае можно предположить, чтопредприятие недостаточно обновляет основные средства и в их составепреобладают старые основные средства с низкой продолжающей снижатьсяостаточной стоимостью. Материальные запасы приобретены по очень высокимценам. И то, и другое может быть причиной снижения рентабельностиреализованной продукции. У такого предприятия стоит задача обновленияосновных средств и поиска других поставщиков материалов. Увеличениезаемных средств не оправдано. Их использование нельзя в данном случаесчитать рациональным с точки зрения эффективности использования всехисточников средств. В целом же такой подход позволяет ответить на вопрос, при какойструктуре имущества, при росте или снижении каких его элементовпредприятие может повысить оборачиваемость и рентабельность капитала. Мы рассматривали до сих пор показатель рентабельности капитала как отношение балансовой прибыли к стоимости активов предприятия. Это,как уже отмечалось, самый общий показатель. Величина балансовойприбыли в определенной степени зависит от случайных воздействий(внереализационные доходы и расходы, прибыль от прочей реализации, несвязанной с основной деятельностью). В отдельные периоды эти случайныевоздействия могут быть больше, в другие - меньше. Точнее отражаетрентабельность капитала отношение прибыли от реализации продукции кстоимости активов. Оценка такогопоказателя обеспечивает большую сопоставимость его в динамике. Но еще точнее можно измерить степень инвестиционнойпривлекательности предприятия уровнем его чистойрентабельности, т.е. отношением чистой прибыли к средней за анализируемыйпериод стоимости активов. Однако к сумме чистой прибыли придействующем порядке налогообложения надо подходить индивидуально. Выше мыуже отмечали, что кроме чистой прибыли, целесообразно вводить вфинансовый анализ показатель чистой прибыли в свободном




Похожие:

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconАнализ финансовой деятельности предприятия (на примере предприятия ОАО "Машук", г. Ессентуки)
...
Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconГоу впо всероссийский заочный финансово-экономический институт ОАО «Мясокомбинат «омский» Анализ финансово-экономической деятельности предприятия

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconАнализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ОАО хладокомбинат

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconАнализ финансово-экономической деятельности ОАО мясокомбинат Омский

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconАнализ финансовой отчетности эмитента и оценка инвестиционной привлекательности акций (на примере ОАО уралсвязьинформ)

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") icon1. общая характеристика ОАО «мясокомбинат «омский» Объектом исследования в рамках данного отчета является открытое акционерное общество «Мясокомбинат «Омский», входящее в состав группы предприятий «Омский Бекон»
Мясокомбинат «Омский», расположенный в поселке «Солнечный» города Омска, был введен в строй 30 декабря 1968 года. И с самого начала...
Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconПриложение1 Лист 2 Технико-экономические показатели деятельности ОАО «Мясокомбинат «омский» за 2001-2002 гг
Технико-экономические показатели деятельности ОАО «Мясокомбинат «омский» за 2001-2002 гг
Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconПриложение 1 Лист з технико-экономические показатели деятельности ОАО «Мясокомбинат «омский» за 2000-2002 гг
Технико-экономические показатели деятельности ОАО «Мясокомбинат «омский» за 2000-2002 гг
Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconАнализ себестоимости и ценообразование продукции предприятия в условиях рынка на примере ОАО казаньоргсинтез

Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятия( на примере ОАО мясокомбинат \"Пятигорский\") iconИсследование динамики эффективности кредита. 14 Расчётная часть. 16 Аналитическая часть на примере ОАО «Курскпромбанк»
Анализ финансового состояния предприятия является одним из наиболее важнейших направлений экономического анализа. Оценка финансового...
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы