Ценные бумаги как объекты гражданского оборота icon

Ценные бумаги как объекты гражданского оборота



НазваниеЦенные бумаги как объекты гражданского оборота
Дата конвертации17.07.2012
Размер335.69 Kb.
ТипРеферат
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота


РОССИЙСКИЙ НОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ Юридический факультет КУРСОВАЯ РАБОТА по предмету "Гражданское право" на тему: “Ценные бумаги как объекты гражданского оборота”Студентки II курса заочного отделенияРогачевой Екатерины Дмитриевны(номер зачетной книжки 62-68з) г.Москва, 1998 годСОДЕРЖАНИЕ1. Введение 32. Понятие и виды ценных бумаг 33. Классификация ценных бумаг3.1. Предъявительская 3-63.2. Именная 3-63.3. Ордерная 3-64. Вызывное производство 6-85. Основные виды ценных бумаг:5.1. Акция 8-105.2. Облигация 10-125.3. Вексель 12-166. Нормативные акты, регламентирующие деятельность на рынке ценных бумаг6.1. Конституция РФ 166.2. Гражданский Кодекс РФ 16-176.3. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" 17-186.4. Иные нормативные акты 18-197. Заключение 198. Список использованной литературы 209. Нормативные акты, использованные при подготовке работы 21 Развитая рыночная экономика характеризуется не только рынками товаров,рабочей силы (труда), но и рынком капитала, финансовым рынком. Сущностьпоследнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. Ценная бумага является одним из объектов гражданского права. Онапредставляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленнойформы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление ипередача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом,ценная бумага - строго формальный документ. Отсутствие обязательныхреквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, илинесоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет за собой ееничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чащевсего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ неможет рассматриваться как вексель. Ценные бумаги - наиболее ликвидная часть имущества предприятия,поскольку они могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную, но и в денежную форму. Отличительной особенностью всех видов ценных бумаг являетсянеобходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенныхценными бумагами. В зависимости от того, имеет ли ценная бумага отношение к сделке, наоснове которой она была выдана, ценные бумаги подразделяются на"каузальные" и "абстрактные". Каузальными являются ценные бумаги, которыесодержат ссылку на основную сделку. В тех случаях, когда из ценной бумагивозникает второе, новое обязательство, которое не зависит от лежащей в егооснове сделки, имеют место абстрактные ценные бумаги. Так, если покупательпродукции расплатился путем передачи чека, то обязательство выплатить почеку не зависит от обязательства, основанного на договоре купли-продажи.Классификация ценных бумагЦенные бумаги подразделяются на отдельные виды по отдельнымклассификационным основаниям. Наиболее важным их делением является то,которое основано на способе обозначения управомоченного лица и всоответствии с которым различаются предъявительские, именные и ордерныеценные бумаги.
Гражданский Кодекс Российской Федерации содержит в статье143 примерный перечень наиболее известных в рыночном обороте видов ценныхбумаг, допуская их возникновение и в иных случаях, прямо предусмотренныхзаконом (но не подзаконным актом). Как уже отмечалось выше, в соответствии с Гражданским Кодексом РФценные бумаги подразделяются на: предъявительские, именные и ордерные. Предъявительская ценная бумага не содержит указания на лицо, которомуследует осуществить исполнение. Права, вытекающие из ценной бумаги напредъявителя, принадлежат ее предъявителю. Лицо, предъявившее ценную бумагуна предъявителя, является законным субъектом прав, удостоверенных даннойценной бумагой. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственныеоблигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя,приватизационные чеки (ваучеры). Так, достаточно любому лицу в отделенииСберегательного банка России предъявить сберегательную книжку напредъявителя и контрольный лист, чтобы получить денежную сумму, указанную всберкнижке. Следует отметить, что приватизационный чек является государственнойценной бумагой целевого назначения. Он предназначен для бесплатной передачигражданам имущества, акций и долей объектов приватизации. Порядок выдачи иобращения приватизационных чеков установлен в Положении о приватизационныхчеках. Реализовать права, удостоверенные именной ценной бумагой, может лишьлицо, названное в ценной бумаге. Например, груз по коносаменту может бытьвыдан предъявителю лишь той организации, которая названа в коносаменте вкачестве грузополучателя. В качестве именной ценной бумаги могутфигурировать также акции, чеки, сберегательные сертификаты. Субъектом права по ордерной ценной бумаге может быть лицо, указанное вэтой бумаге, либо другое управомоченное лицо, назначенное распоряжениемназванного в ней субъекта. Следовательно, если в ордерном векселеуказывается, что соответствующая денежная сумма должна быть выдана ПетровуПетру Петровичу или его приказу, то последний вправе указать другое лицо,которое будет законным субъектом права по данному векселю.Более подробно остановлюсь на различиях между именными, предъявительскими иордерными ценными бумагми, которые в общей форме достаточно четкоопределены статьями 145 и 146 Гражданского Кодекса РФ. В ценной бумаге напредъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому, ктофактически сможет предъявить эту бумагу обязанному по ней лицу, котороевправе и должно произвести исполнение такому владельцу (“против ценнойбумаги”). Соответственно и для передачи другому лицу прав, удостоверенныхтакой бумагой, достаточно передачи данной бумаги, причем произведенной вформе простого вручения, без каких бы то ни было специальных формальностей.В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежаттолько прямо обозначенному там лицу, которому только и может бытьпроизведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому принеобходимости передачи права, удостоверенного указанной бумагой, иному лицуее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права: вчастности, соблюсти необходимые требования к форме уступки и уведомить осостоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо.В такой ситуации прежний владелец ценной бумаги отвечает перед новымвладельцем за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой,но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требованияобязанным лицом. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненнойоборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг,оборотоспособность которых повышена по сравнению с ними и с ордернымибумагами.Наконец, в ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного в нейимущественного права (что сближает ее с именной бумагой), однако он нетолько сам может осуществить это право, но и назначить своим распоряжением(приказом - “ордером”) другое управомоченное лицо. Иначе говоря, такаяценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи(отчуждения) иному владельцу, то есть на необходимую оборотоспособность.Вместе с тем, как уже говорилось, все лица, указанные в такой ценнойбумаге, будут отвечать перед ее законным владельцем солидарно, что повышаетего уверенность в реальном исполнении обязательства, выраженного ордернойценной бумагой. Законом может быть обусловлено закрепление выпуска определенного видаценных бумаг в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качествеценных бумаг на предъявителя. Так, в настоящее время разрешается выпусктолько именных акций, а облигации государственного выигрышного займавыпускаются на предъявителя. Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкогообращения, что достигается за счет упрощенного порядка передачи прав поценной бумаге. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя,передаются путем вручения ценной бумаги новому владельцу. Предъявительскиеценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью. Более сложныйпорядок передачи именных ценных бумаг, которые можно переуступить только вобычном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования,т.е. путем заключения сделки между предыдущим и новым владельцами именнойценной бумаги, что делает именные ценные бумаги малооборотоспособными.Права по ордерной ценной бумаге передаются с помощью передаточной надписи -индоссамента (от итальянского in dosso - “на спине”, на обороте). Лицо,передающее право по именной ценной бумаге путем уступки требования(цессии), несет ответственность за недействительность соответствующеготребования, но не за его неисполнение. Индоссамент означает, что все права, удостоверенные ценной бумагой,принадлежащие лицу, учинившему надпись - индоссанту, переходят субъекту,которому передаются права по ценной бумаге - индоссату. Все лица, учинившие передаточные надписи - индоссировавшие ценнуюбумагу, несут перед ее законным владельцем, как и лицо, выдавшее ценнуюбумагу, солидарную ответственность. Солидарная ответственность надписателейозначает, что индоссант будет отвечать перед владельцем бумаги не только задействительность выраженного в ней права, но и за его исполнимость (ст. 146ГК). Этим положение индоссанта по ордерной бумаге существенно отличаетсяот положения лица, передавшего именную ценную бумагу. Новый владелецордерной бумаги - индоссат - в свою очередь вправе передать эту бумагуиному лицу таким же путем либо установить, что исполнение по ней должнопоследовать приказу иного лица. Таковы, например, отношения по переводномувекселю - тратте, который становится, таким образом, удобным орудиемкредита, обслуживающим соответствующие потребности нескольких (многих)займодавцев и плательщиков. Таким образом, законный владелец ценной бумаги может требоватьисполнения обязательства, вытекающего из ценной бумаги, от лица, выдавшегоценную бумагу или индоссировавшего ее, либо от всех обязанных лиц. Лица, исполнившие обязательство, удостоверенное ценной бумагой,получают право обратного требования (регресса) к остальным лицам,обязавшимися по ценной бумаге. Не допускается отказ от исполненияобязательства по ценной бумаге по мотивам отсутствия основанияобязательства либо его недействительности. Неисполнение обязательства,выраженного в ценной бумаге, как и любого другого гражданско-правовогообязательства, может стать причиной возникновения убытков у владельцаценной бумаги. Гражданское законодательство предусматривает, что владелецценной бумаги в случае подлога или подделки ценной бумаги вправе предъявитьк лицу, передавшему ему данную бумагу, не только требования о надлежащемисполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, но и о возмещениипричиненных убытков.Наряду с рассмотренным делением ценных бумаг возможна их классификация и поиным основаниям. В зависимости от того, кто является эмитентом ценнойбумаги различаются государственные ценные бумаги и ценные бумаги частныхлиц. Закон "О рынке ценных бумаг" регулирует отношения, возникающие приэмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента. Кним относятся акция и облигация. Значит, этот закон в развитие ГК РФпозволяет подразделить ценные бумаги на эмиссионные (акции и облигации) идругие бумаги. Если исходить из содержания термина “эмиссия”, используемогов Законе, то следует считать его аналогичным публичному размещению. Всоответствии с Указом Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 года№ 2063 “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг вРоссийской Федерации” к публичному размещению допускаются государственныеценные бумаги, облигации, включая облигации, выпускаемые органамигосударственной власти субъектов Российской Федерации и органами местногосамоуправления, именные акции акционерных обществ и банков, опционы наценные бумаги, варранты на ценные бумаги, жилищные сертификаты. Такимобразом, круг эмиссионных ценных бумаг довольно широк.Является ли юридически значимый документ ценной бумагой или нет,определяется законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке.Согласно статье 44 Закона "О рынке ценных бумаг" Федеральная комиссия поценным бумагам вправе классифицировать бумаги и определять их виды всоответствии с законодательством России.В ГК РФ упомянуты и в определенной мере регламентированы ценные бумаги,которые являются товарораспорядительными документами (коносамент, складскоеили залоговое свидетельство). Тем не менее, завершенную классификациюценных бумаг из-за отсутствия ряда законов о них дать в настоящее время непредставляется возможным.Вызывное производствоВ силу особой оборотоспособности большинства ценных бумаг важным становитсявопрос о последствиях их возможной утраты их законными владельцами. Дляименных ценных бумаг он не имеет столь принципиального значения, ибофактический владелец не сможет потребовать и получить исполнение по такойценной бумаге. Что же касается владельцев именных и ордерных ценных бумаг,утративших принадлежащие им документы, их интересы могут быть защищены вособом порядке, предусмотренном процессуальным законодательством. Речь идето так называемом “вызывном производстве”. Права по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценнымбумагам восстанавливаются судом в порядке, предусмотренном главой 33"Восстановление прав по утраченным документам на предъявителя (вызывноепроизводство)" Гражданского Процессуального Кодекса РСФСР. Согласно статье274 ГПК, просить суд о признании утраченного документа недействительным и овосстановлении права по утраченному документу может лицо, утратившеедокумент на предъявителя, лишь в случаях, указанных в законе. В настоящеевремя законодатель предусматривает такую возможность только при утратесберегательной книжки на предъявителя или сохранного свидетельства о приемена хранение облигаций государственных займов. В настоящее время до принятиянового ГПК не предусмотрен судебный порядок восстановления права поутраченным ордерным ценным бумагам и по иным, кроме указанных, утраченнымценным бумагам на предъявителя. Судебный порядок восстановления прав по утраченным ценным бумагам напредъявителя распространяется на случаи, когда ценные бумаги не утрачены,но повреждены и утратили признаки ценной бумаги (на сберкнижке напредъявителя не полностью сохранилась запись остатка вклада, на сберкнижкеили контрольном листе не сохранились записи номера счета и т.д.). Однако ив случае повреждения ценных бумаг судебный порядок восстановления прав,удостоверенных этими ценными бумагами, предусмотрен лишь по тем бумагам,которые указаны в законе. Вызывное производство для восстановления права по утраченным ценнымбумагам применяется только в том случае, когда лицо утратившее ценнуюбумагу, не знает ее держателя. Если собственнику ценной бумаги напредъявителя либо ордерной ценной бумаги известен ее держатель, а последнийотказывается вернуть ценную бумагу законному владельцу, истребоватьутраченную ценную бумагу можно путем предъявления к ее держателювиндикационного иска. Поскольку судебный порядок восстановления прав по утраченным ценнымбумагам предусмотрен Гражданским Кодексом лишь для двух видов ценных бумаг:предъявительских и ордерных, очевидно, что права по утраченным именнымценным бумагам восстанавливаются путем обращения к лицу, выдавшему именнуюценную бумагу. Статья 149 Гражданского Кодекса РФ устанавливает возможностьзакрепления прав, обычно удостоверяемых именной или ордерной ценнойбумагой, в бездокументарной форме, в том числе с помощью средств электронно-вычислительной техники. При фиксации права в бездокументарной формеприменяются правила, установленные для ценных бумаг, если это непротиворечит особенностям способа фиксации прав. Такая форма фиксации праввозможна лишь в случаях, определенных законом или в установленном импорядке. Так, Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" устанавливает, чтоценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов илизаписей на счетах. Для фиксации прав, вытекающих из ценной бумаги, в бездокументарнойформе требуется специальной разрешение (лицензия), право выдачи которойпринадлежит Федеральной комиссии по ценным бумагам. По требованию обладателя прав, закрепленных в бездокументарной форме,ему обязаны выдать документ, подтверждающий закрепленные права. Так,акционер, чьи права закреплены в бездокументарной (безналичной) форме,вправе потребовать от акционерного общества, закрепляющего права акционера,выдачи выписки, удостоверяющей права акционера. Права, закрепленные в бездокументарной форме, передаются путем заменыпрежней записи новой. К примеру, если акционер продал все свои акциидругому лицу, то права передаются путем обращения в акционерное общество,которое аннулирует запись на лицевом счете прежнего владельца акций иосуществляет соответствующую запись на лицевом счете нового владельцаакций. От ценных бумаг необходимо отличать так называемые легитимационныезнаки. Почтовые марки, проездные билеты, театральные билеты, иныелегитимационные знаки к ценным бумагам не относятся. Даже воплощая в себеимущественное право, как правило, неполно и неточно фиксируют содержащиесяв них обязательство, не определяют его предмет. Российское законодательство относит к ценным бумагам: акции,облигации, товарные и финансовые векселя, опционы, чеки, депозитные исберегательные сертификаты, коносаменты, приватизационные ценные бумаги,казначейские обязательства и другие документы, которые законами о ценныхбумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Более подробно хотелось бы остановиться на основных видах ценныхбумаг. Основные виды ценных бумагАКЦИЯ Среди ценных бумаг в настоящее время самой распространенной являетсяакция. Акция - ценная бумага, удостоверяющая внесение доли (пая) в уставныйкапитал ее эмитента и закрепляющая право ее держателя (акционера) наполучение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участиев управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегосяпосле его ликвидации. Акции выпускаются в соответствии с Законом РФ "Об акционерныхобществах" 1995 года. Согласно данному акту, при учреждении акционерногообщества все акции должны быть распределены только между учредителяминезависимо от того, имеет место закрытое или открытое акционерное общество.Дополнительный выпуск акций возможен в случае, когда все ранее выпущенныеакционерным обществом акции полностью оплачены. Каждый выпуск акцийвозможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта. Акция выступает в качестве ценной бумаги потому, что она обладаетсвойством приносить доход на вложенный капитал, не ограниченный по времени,на протяжении всего существования данного предприятия. Это свидетельство обучастии ее владельца в акционерном обществе. Полезность акции проявляется также в ее обратимости, т.е. возможностиобратить в деньги в любой момент. Поскольку акция по сути своейпредставляет инвестиционный товар бессрочного характера, а спрос на негоопределяется курсом данной акции, для ее владельца всегда есть практическийинтерес продать акцию когда ее курс растет. Различают следующие виды акций: > Обыкновенные (на предъявителя). Они имеют бессрочный характер; > Именные, зарегистрированные в реестре предприятия. Субъектом права на именные акции установлено лицо, названное в акции. Данный вид акции является в настоящее время преобладающим, что вызвано объективными причинами: отсутствием развитой депозитарной сети, наличием большого количества закрытых акционерных обществ. Именные акции можно продать с согласия акционеров, внеся соответветствующие изменения в реестр. В ряде стран, например, в Швейцарии, именные акции применяются с целью контроля за тем, чтобы слишком большое количество акций не оказалось в руках иностранцев; > Привилегированные (не голосующие). Они гарантируют получение дохода в фиксированном размере, даже если на эти цели (при отсутствии прибыли) используются средства фондов специального назначения, резервного фонда. В то же время владелец привилегированных акций не имеет права принимать участия в управлении предприятием. Действующим законодательством предусматривается выпуск привилегированных акций в размере до 10% от величины уставного капитала акционерного общества; > Простые, или основные (голосующие). Обладают правом голоса, т.е. участия в принятии решения об управлении предприятием, но не дают гарантий на получение постоянного дохода; > Винкулированные. Это именные акции, которые могут быть переданы третьему лицу лишь с разрешения выпустившего их акционерного общества; > Акции без указания номинальной стоимости. При ликвидации акционерного общества такому владельцу акций гарантируется лишь часть ее номинальной стоимости; > Оборонительные. Наиболее доходные акции, подтвердившие достаточную независимую финансовую устойчивость в выплате доходов по сравнению с другими акциями; > Ограниченные - приносящие обычный доход, но не дающие полного права голоса, или не дающие его совсем; > Кумулятивные преференциальные. Их особенность состоит в том, что не выплаченные по ним доходы накапливаются и будут выплачены до того, как их получат держатели обычных акций. Чуть подробнее остановлюсь на описании обыкновенной акции. Ключевой чертой акции является право голоса. Акционеры участвуют вуправлении акционерным обществом, и каждая акция дает своему держателю одинголос на общих собраниях акционеров из расчета: одна обыкновенная акция -один голос. Акция неделима. В случаях, когда одна акция принадлежитнескольким лицам, последние могут осуществлять свои функции через общегопредставителя. Собственники акционерного общества принимают решения понаиболее важным вопросам и избирают совет директоров общества. Этотвыборный орган осуществляет руководство деятельностью общества в промежутокмежду общими собраниями акционеров. Акционеров, которым принадлежит большинство внесенных паев и контрольнад акционерным обществом, называют держателями контрольных пакетов акций. Еще одна черта акции - это давать право на получение части прибылиакционерного общества. Однако своеобразием данной черты является то, чтообщество не берет на себя никаких обязательств по выплате текущего дохода(дивиденда) держателям акций. Дивиденд колеблется в зависимости отфинансовых результатов общества за каждый конкретный период времени. Пообыкновенным акциям дивиденды выплачиваются по итогам года за счет прибылиакционерного общества. Дивиденды выплачиваются в соответствии с Положениемо порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям. Рыночнаястоимость акции определяется не столько размером дивидендов, сколькостоимостью доли всего имущества предприятия, соответствующей одной акции.Общее собрание акционеров может утвердить по представлению советадиректоров (а именно он рекомендует размер дивиденда) распределение междуакционерами всей полученной прибыли или только ее части. Необходимо отметить, что вложение средств в покупку акции считаетсяодним из самых рискованных способов размещения капитала. В случаеликвидации общества и возникновения притязаний на его активы, держательакции может претендовать на долю имущества лишь после расчетов общества скредиторами, с персоналом по оплате труда и государством по уплате налогов.ОБЛИГАЦИЯ Следующий элемент рынка ценных бумаг - облигация. Облигация - долговая ценная бумага, подтверждающая факт ссудывладельцем (инвестором) денежных средств эмитенту, и дающая право научастие в прибыли эмитента особо оговоренным способом (обычно в видеполучения фиксированного ежегодного процента от стоимости выпуска или отноминальной стоимости облигации). Статус держателя облигации предполагаетроль кредитора, а не собственника. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующегоуплату ее владельцу указанной суммы и оговоренных процентов, облигацииподразделяются на государственные, муниципальные и юридических лиц.Облигации внутреннего займа - одни из наиболее предпочтительных ценныхбумаг на современном фондовом рынке ввиду того, что обязательства,удостоверенные ими, исполняются государством. Финансирование программ правительства и деятельности местных органоввласти в условиях рыночной экономики значительно расширяет диапазон формдолговых обязательств. Муниципальные облигации выпускают местные органы власти дляфинансирования своей деятельности или осуществления определенных проектов.Эти облигации могут обеспечиваться налоговыми сборами или будущимипоступлениями за услуги, оказываемые в рамках осуществленного проекта. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя, процентными ицелевыми, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения. Рынок облигаций в странах с развитой рыночной экономикой включает всебя около 20 видов облигаций, в том числе: > Беззакладные - не обеспечиваются имуществом предприятия, если оно имеет высокий рейтинг финансовой устойчивости; > Закладные - обеспечиваются физическими активами; > На предъявителя - облигация с фиксированной ставкой дохода; > Конвертируемые - могут быть обменены на обычные акции того же предприятия по определенной цене в определенный срок; > Обменные - конвертируемые в акции любых компаний, кроме той, которая их выпустила; > С нулевым купоном (или дисконтные) - по ним не выплачиваются проценты, и облигация оценивается на момент выпуска со скидной (дисконтом) от ее цены погашения. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов либопри погашении займов путем начисления процентов к номиналу без ежегодныхвыплат. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владельцутакой облигации предоставляется право на приобретение соответствующихтоваров или услуг. В отличие от акции, номинальная стоимость облигацииподлежит возврату эмитентом ее владельцу. По акциям размер дивидендов можетнепрерывно меняться, по процентным облигациям же выплачиваетсяфиксированный процент. Существуют и другие виды облигаций, среди которых бывают низкообеспеченные, так называемые "мусорные" облигации с плохой репутацией. Из-за рискованности вложения инвестиций процентные ставки по ним выше, чем подругим, у которых хорошая репутация. Облигация не предоставляет права ее владельцу на управление компанией.Она более надежна - инвестиции в долговые ценные бумаги лучше защищены посравнению с инвестициями в акции: задолженность перед владельцами облигацийкомпании в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворенияпритязаний держателей акций. Облигации могут выпускать все предприятия вне зависимости от ихорганизационно-правовой формы. Облигации компаний по степени надежностиуступают долговым обязательствам государства, но в то же время предполагаютболее высокий уровень дохода. Облигации могут обеспечиваться материальными активами и выпускомценных бумаг (закладные облигации). В этом случае юридический документ -закладная - находится до момента урегулирования отношения по обязательстваму кредитора. При выпуске закладных облигаций большую роль играет сторона,обеспечивающая интересы держателя облигаций и выступающая гарантом ихсоблюдения. Выпуск конвертируемых облигаций предоставляет собой сочетаниеэлементов долгового обязательства и долевого участия в собственностикомпании. Покупатель конвертируемой облигации может обменять ее вдальнейшем на выпускаемые обыкновенные акции той же компании. При этоминвестор является будущим собственником акционерного общества посредствомсвойства конверсии и сохраняет на определенный период времени статускредитора и все гарантии защиты (фиксированный процент и преимущество вслучае банкротства компании). Как и другие ценные бумаги, облигация представляет собой финансовыеинвестиции краткосрочного и долгосрочного характера. Краткосрочные финансовые вложения ориентированы инвестором наполучение дохода в течение не более года. Все другие финансовые вложениярассматриваются как долгосрочные. Указом Президента РФ № 1182 от 10.06.94 г. "О выпуске и обращениижилищных сертификатов" последние рассматриваются как особый вид облигаций синдексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющей право их собственникана: > приобретение квартиры (квартир) при условии покупки пакета жилищных сертификатов в порядке и на условиях, определенных Положением о выпуске и обращении жилищного сертификата, утвержденным данным Указом; > получение от эмитента по первому требованию индексированной номинальной стоимости жилищного сертификата. Следует отметить, что облигации являются основным объектом инвестицийдля коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первуюочередь интересует не только доходность, но и надежность вкладов. Этообъясняется тем, что обеспечение выполнения условий по облигациямподкрепляется не только природой данного вида ценной бумаги, но исоциальными обязательствами, имуществом и авторитетом государства. Статус эмитента облигаций тем выше, чем меньше риск его банкротства.Считается, что наибольший запас прочности у государства, и, следовательно,его долговые обязательства являются самыми надежными. Платой за надежностьявляется сравнительно меньший процент, чем по ценным бумагам другихэмитентов. Государство выпускает ценные бумаги для уменьшения дефицитабюджета, реализации государственных программ. В странах с развитыми рыночными отношениями разработаны и применяютсяна фондовом рынке различные системы оценки, шкалы и рейтинги,удостоверяющие надежность облигаций и помогающие инвесторам определитьуровень риска.ВЕКСЕЛЬ Еще одним документом, удостоверяющим имущественное право владельцаценной бумаги, является вексель. Вексель - документ, составленный с соблюдением определенных условий,который дает право одному лицу (векселедержателю) требовать от другоголица, обязанного по векселю (векселедателя), уплаты фиксированной,указанной в векселе, суммы денег в определенный срок и в определенномместе. Исходя из статьи 145 части первой Гражданского Кодекса РФ вексельследует рассматривать как ордерную ценную бумагу, права на которую могутпринадлежать названному в ней лицу, при этом лицо может само осуществлятьсвои права либо передать их другому. По сути своей вексель есть срочное письменное обязательство - долговаярасписка строго установленной формы, дающая ее владельцу право получить сдолжника определенную сумму, включая и сумму начисленных процентов.Последние возрастают с увеличением времени обращения векселя. Соблюдениевсех требований, обусловленных обращением векселя, принято называтьвексельной дисциплиной. Несоблюдение хотя бы одного из условий тем не менееозначает, что векселедатель должен погасить не только сумму по номиналу, нои ссудный процент. Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель означаетобязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную суммувекселедержателю или тому, кого он назовет. Более широко используетсяпереводной вексель - тратта, по которому плательщиком выступает невекселедержатель, а третье лицо. Тратта выписывается кредитором(векселедателем) и является предложением к должнику (плательщику) об уплатеопределенной суммы. Переводной вексель, полученный плательщиком, долженбыть акцептован либо опротестован. Акцепт отмечается на переводном векселеплательщиком. Акцепт означает согласие уплатить определенную сумму. Еслиплательщик не согласен платить, он составляет протест. Если плательщиксоставил акцепт на переводном векселе, он становится обязанным по данномувекселю (акцептантом) также, как и плательщик по простому векселю (обязануплатить определенную сумму). Акцептом, в частности, может служить простоподпись плательщика на лицевой стороне переводного векселя. Вексельное обращение в Российской Федерации регулируется главой 7"Ценные бумаги" Гражданского Кодекса и Положением о переводном и простомвекселе, которое принято как приложение к Постановлению ПрезидиумаВерховного Совета РСФСР от 24.06.91 г. "О применении векселя вхозяйственном обороте РСФСР". Чаще всего вексель применяется в тех случаях, когда в соответствии сусловиями заключенного договора товары поставляются или услуги оказываютсяв кредит. В этом случае вексель представляет собой письменное распоряжениебанку перечислить в установленные сроки с его расчетного счета оговореннуюв векселе сумму на расчетный счет продавца. Основными операциями банков свекселями следует назвать учет и инкассирование векселей. Денежную сумму, указанную в векселе, можно получить только посленаступления срока платежа. В тех случаях, когда векселедержателю нужнысредства ранее установленного срока, он может воспользоваться учетомвекселей. Учет векселей заключается в передаче векселедержателем векселябанку по индоссаменту. Банк оплачивает сумму векселя за исключениемучетного процента (дисконта). Таким образом, учет векселей предоставляетвекселедержателю возможность получить по векселю указанную в нем суммузначительно ранее срока платежа, уплатив за это определенный процент. Векселедержатель может обратиться к помощи банка за получением платежапри наступлении срока. Такая операция, когда банки берут на себяответственность на предъявление векселей плательщику в установленный срок иполучение причитающихся по ним платежей, называется инкассированиемвекселей. За инкассирование банки взимают процент. Сумму платежа банкивозвращают векселедержателю, за вычетом оговоренного процента от суммывекселя. При отказе от платежа вексель возвращается векселедержателю вместес протестом в неплатеже. В настоящее время вексель применяется также в качестве обеспечениякакого-либо гражданско-правового обязательства. Гражданский Кодекспредусматривает, что предметом залога могут быть имущественные права,удостоверенные ценными бумагами. Как уже отмечалось выше, вексель является ценной бумагой,следовательно, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественноеправо, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинникаэтого документа. Вексель - строго формальный документ, содержащий исчерпывающийперечень реквизитов: > наименование "вексель"; > простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; > наименование того, кто должен платить (плательщика); > указание о сроке платежа; > указание места, в котором должен быть совершен платеж; > наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; > указание формы и места платежа; > подпись того, кто выдает вексель (векселедателя). Отсутствие хотя бы одного из реквизитов влечет недействительностьлюбой ценной бумаги, следовательно, и векселя. В то же время, вексель должен содержать ряд сведений, отсутствиекоторых не делает вексель недействительным: в этом случае вступают в силу"правила по умолчанию": > вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению; > при отсутствии особого указания, место, обозначенное рядом с наименованием плательщика, считается местом платежа; > вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Вексель может быть выдан сроком: > по предъявлении; > во столько-то времени от предъявления; > во столько-то времени от составления; > на определенный день. Векселя, имеющие другие варианты назначения срока, считаютсянедействительными. Только переводной вексель, который подлежит оплате сроком попредъявлении или во столько-то времени от предъявления, может содержатьусловия о начислении процентов на вексельную сумму. В векселе, подлежащемоплате в другие сроки, условие о процентах не имеет юридической силы. Вексель, как и любая ценная бумага, может быть предъявительским,ордерным или именным. Любой ордерный вексель (за исключением содержащего оговорку "неприказу") может быть передан посредством индоссамента на оборотной стороневекселя или дополнительном листе - алонже, прикрепляемом к векселю.Передача векселя означает, что право на указанную в векселе сумму переходитот одного лица - трассанта к другому лицу - векселедержателю (ремитенту). Индоссамент может быть именным и бланковым. Именной индоссаментсодержит точное указание лица, в пользу которого индоссируется вексель, иподпись индоссанта. Бланковый индоссамент состоит из одно только подписииндоссанта. В этом случае имеет место вексель на предъявителя. Всякийремитент векселя с бланковым индоссаментом является законнымвекселеполучателем. Индоссамент совершается путем надписи на самом векселе или надобавочном листе. Число индоссаментов не ограничено, но необходимоотметить, что на самом векселе допускается не более шести передаточныхнадписей. Российское законодательство вслед за Женевскими вексельнымиконвенциями предусматривает, что векселедержатель не теряет своих прав дажев том случае, когда отдельные индоссаменты были признаны поддельными(например, содержали подложные подписи или подписи вымышленных лиц).Подписи других индоссантов при этом не теряют силы.* Индоссант может воспретить новый индоссамент, в таком случае он ненесет ответственности перед теми лицами, в пользу которых вексель был послеего запрещения индоссирован. Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в частивексельной суммы посредством аваля - гарантии по вексельному обязательству.Надпись на авале делается на лицевой стороне векселя или на добавочномлисте. Аваль выражается словами "считать за аваль" или всякой инойравнозначной формулой и подписывается тем, кто дает аваль. В авале можетбыть указано, за кого он выдан. В противном случае аваль считается выданнымза векселедателя (трассанта). Авалист, оплативший вексель, приобретаетправо предъявить регрессный иск к лицу, за которое поручился, и ко всемлицам, которые в силу вексельного обязательства обязаны перед лицом, закоторое выдан аваль. Аваль имеет ряд отличий от простого поручительства,которые делают его более предпочтительным способом обеспечения платежа повекселю. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законнымвекселедержателем и во всех случаях отвечает солидарно с лицом, за котороесовершил аваль. Векселедержатель не может отказаться от принятия частичного платежа. Вексель одновременно выступает в качестве расчетного средства,долгового обязательства и ценной бумаги, позволяющей получить определенныйдоход на вложенный капитал. Эти особенности накладывают специфическийотпечаток на сферу обращения векселя по сравнению с другими ценнымибумагами. В письме Центрального Банка РФ, утвердившем "Рекомендации поиспользованию векселя в хозяйственном обороте", указывается, что вексельвыступает как средство оформления кредита, предоставленного в товарнойформе продавцом покупателю в виде отсрочки уплаты за проданные товары наопределенное строго согласованное время. В условиях массовых неплатежей, нестабильного финансового положенияпредприятий последняя отличительная черта векселя при широком развитиивексельного обращения (наряду с обращением других видов ценных бумагвысокой ликвидности, например, казначейских обязательств), будет во многомспособствовать стабилизации экономической ситуации в стране. Именно поэтомупоявление векселя на рынке краткосрочных ценных бумаг вызвано в первуюочередь необходимостью ускорения расчетов в народном хозяйстве, устраненияцепи взаимных неплатежей. Важное преимущество векселя состоит также виспользовании временно свободных денежных средств клиентов в любом размереи на любой срок.В любом случае, кроме одного, векселедатель не свободен от принятых на себяобязательств. Этот единственный шанс предоставляет ему только такназываемая грация (от итальянского слова "grazia" - помилование, прощение)- установленная отсрочка уплаты по векселю по истечении срока, чаще всегопо причине непреодолимой силы (болезнь, стихийное бедствие и т.п.). Во всехдругих ситуациях вексель выступает как высокообеспеченная ликвидная ценнаябумага, обращаемая даже на имущество должника, просроченные обязательствакоторого в расчете на одного кредитора составляют 30 и более процентов.**Вексель как средство платежа не уступает самим деньгам, так как его можноразменять, передать, отразить в учете сам факт движения. Кроме того, посравнению с деньгами он обладает даже большим преимуществом, поскольку еготрудно подделать, така как на всем пути передаточных надписей непредставляет особого труда найти всех обязанных по векселю участниковсделки. Правда, подобное возможно только в условиях высокого технического иорганизационного обеспечения вексельного обращения. В противном случае, неизбежать появления на рынке ценных бумаг фальшивых "дружеских" векселей,т.е. таких, задолженность по которым погашается за счет средств, полученныхв результате учета новых векселей. Не исключается также выпуск и акцептобязательств несуществующим фирмам. Итак, достоинства векселя позволяют рассматривать его какуниверсальное кредитно-расчетное средство, которым он давно стал в странахс развитыми рыночными отношениями, где расчеты векселем составляют около20% всех платежей. Наиболее эффективны они в замкнутых технологическихцепочках, т.е. в отраслевом масштабе, поскольку отпадает необходимостьприменения в расчета "живых" денег, устраняются условия для возникновенияпросроченной кредиторско-дебиторской задолженности.Нормативные акты, регламентирующие деятельностьна рынке ценных бумагЗаконодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства.Тем не менее, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказываетвлияние на положение дел в государстве и способствует развитиюпредпринимательства.Ранее, до наступления рыночных отношений, в полностью огосударствленнойэкономике, оборот ценных бумаг был очень небольшим и был представленоблигациями (целевыми и нецелевыми), сберегательными книжками напредъявителя, выигрышными лотерейными билетами, аккредитивамигострудсберкасс. Между юридическими лицами использовались расчетные чеки. Сразвитием рыночных отношений увеличилось количество видов ценных бумаг истал формироваться фондовый рынок.Сегодня главными источниками, определяющими основные принципы эмиссии иобращения ценных бумаг, являются:Конституция Российской Федерации. Конституция РФ содержит статью,определяющую принципы построения национальной денежной системы (ст. 75). Вданной статье содержатся также положения, относящиеся к государственнымзаимствованиям.Гражданский кодекс РФ. ГК РФ определяет формы и принципы участиягосударства в имущественных правоотношениях; содержит основные понятия ипринципы обращения ценных бумаг; регулирует вопросы, связанные сотношениями из договора займа. Все положения ГК РФ находят практическоеприменение при регулировании вопросов обращения ценных бумаг, создаваясвоего рода “правовую среду” для обращения государственных ценных бумаг.Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие30 ноября 1994 года части I Гражданского Кодекса Российской Федерации,который был разработан на основе практического опыта правовогорегулирования рыночных отношений.Новый ГК РФ включил в себя четко определенные категории правовыхинститутов, регулирующих имущественные права, осуществление или передачакоторых возможны при предъявлении ценной бумаги.По сравнению с ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг(Основы гражданского законодательства СССР и республик 1991 г.) в новом ГКРФ есть ряд существенных нововведений. К их числу относятся: 1) Новое определение понятия ценной бумаги (ст. 142) (введение в негообязательной формы и реквизитов; необходимости предъявления ценной бумагидля ее передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг вреестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачиправ, удостоверенных ценной бумагой); 2) Критерием деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные иименные законодателем выбран принцип сочетания двух способов - обозначенияи легитимации управомоченного лица (ст.145); 3) Порядок восстановления ценной бумаги (ст.148); 4) Выделение института бездокументарных ценных бумаг (ст.149).Гражданский Кодекс РФ по сравнению с ГК 1964 года включает новую главу оценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с общимипринципами построения ГК седьмая глава содержит положения, характеризующиелишь общие для всех видов бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращенияотдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положениякоторых конкретизируют и дополняют нормы Гражданского Кодекса.Одним из таких актов является Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг",принятый 22 апреля 1996 года. Это первый российский закон о ценных бумагах.До введения его в действие был принят целый комплекс нормативныхдокументов, в основном президентских указов, связанных с приватизацией,прямо или косвенно либо даже полностью затрагивающих и регулирующих сферу,к которой относится рынок ценных бумаг. Общее количество этих документовсоставляло более 100.Переломным моментом в развитии российского рынка ценных бумаг следуетсчитать 1994 год. Чрезвычайно негативно на эмиссионной активности отразилсякрах финансовых пирамид, привлекавших средства населения под обещаниявысоких доходов (ярким примером тому может служить деятельность такихфинансовых компаний, как "МММ", "Чара-Банк", "Властелина" и т.л.). Ноодновременно на фондовом рынке активизировалась деятельность, связанная собращением акций приватизированных предприятий и приватизационных чеков, атакже деятельность государства по финансированию дефицита государственногобюджета путем выпуска государственных ценных бумаг - краткосрочныхоблигаций.Важнейшими задачами рынка ценных бумаг является обеспечение гибкогомежотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечениеинвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулированиянакоплений и последующего их инвестирования. Для решения этих задачнеобходимо было создать надежную правовую базу.Одной из главных задач, которую должен был решить Закон - была максимальнаязащита прав инвесторов и обеспечение правопорядка на рынке, при котором егоучастники четко выполняли требования законодательства. Наиболее опаснымиправонарушениями, известными на российском фондовом рынке за его недолгоесуществование, являлись выпуск суррогатов ценных бумаг, незаконнаяпрофессиональная деятельность без соответствующей лицензии и различногорода мошенничества. Причинами этих правонарушений, как правило, являлисьмногочисленные противоречия законодательства о ценных бумагах, отсутствиеэффективной системы санкций к правонарушителям, информационная"непрозрачность" рынка, неразвитость механизма саморегулированияю.В принятом Законе установлен запрет на деятельность участников рынка безлицензии, на выпуск и обращение суррогатов ценных бумаг, почти целый разделпосвящен ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах.Один из принципов, закрепленных в Законе, - сочетание вертикально-властногогосударственного регулирования с саморегулированием. Саморегулируемыеорганизации получают блок полномочий и законный статус, а единаягосударственная политика на фондовом рынке обеспечивается путемконцентрации полномочий в этой сфере в одном органе - Федеральной комиссиипо рынку ценных бумаг, при этом ряд функций сохраняется за Банком России.Комиссия подчиняется непосредственно Президенту РФ, и этот фактсвидетельствует о той значимости, которая придается фондовому рынку вэкономике.В законе положено начало установлению ответственности за использованиеслужебной информации, а также выделена информация на рынке ценных бумаг каксистема отношений.Таким образом, Закон вносит упорядоченность и стабильность на рынке, безкоторого его интенсивное и качественное развитие практически невозможно.Рынок ценных бумаг является сферой отношений, бурно развивающейся последниенесколько лет. Это относится не только к появлению новых финансовыхинструментов, новых сегментов инфраструктуры рынка, но и к многочисленнымпопыткам их законодательного регулирования.Иные нормативные акты. Как это следует из краткого анализа источниковрегулирования конкретных видов ценных бумаг, большое значение приобретаютнормативные акты, определяющие порядок эмиссии и режим отдельных видовценных бумаг.В текущем законодательстве не охвачены вопросы, связанные с межбиржевымклирингом и погашением обязательств по ценным бумагам, фьючерсных иопционных сделок; ценные бумаги отделены от инвестиционных рисков иинвестиционных инструментов. Основные направления совершенствованиязаконодательства о ценных бумагах вытекают из нижеследующих выводов.В результате преобразования государственной собственности в акционерную,слияния, поглощения, трансформации различных правовых форм организациибизнеса, происходит процесс создания крупных промышленных, финансовых,коммерческих и некоммерческих объединений (концернов), которые в мировойхозяйственной практике называются корпорациями или акционерными компаниями.Действующие правовые документы в области рынка ценных бумаг не охватываютвсю совокупность актов, принятых по ходу реализации государственнойпрограммы приватизации, становления российского рынка ценных бумаг иразвития корпоративных структур, поскольку количество таких актовнапоминает лавину быстроменяющихся и дополняющих друг друга законодательныхактов и ведомственных инструкций Госкомимущества России, Минфина России,Центрального Банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.Причиной такого спонтанного развития акционерного права и правовогорегулирования рынка ценных бумаг в целом является специфика рыночных реформв России, когда основной базой создания большинства новых акционерныхобществ становятся бывшие государственные предприятия.Необходимо обеспечить государственный контроль за рынком ценных бумаг нетолько через развитие правовых норм о формах, слияниях, учреждении ифункционировании акционерных обществ, корпораций, концернов (финансово-промышленных групп), но и через правовое регулирование процесса обращенияценных бумаг на свободном рынке. В международной практике нет единогомнения об эффективности и всеобъемлемости применяемых методов, но естьобщий принцип: процесс должен быть подчинен законодательному регулированию,в противном случае возможно установление нежелательного контроля со стороныотдельных лиц или группировок за фондовым рынком, монополизацияпроизводства, осуществление недобросовестной конкуренции, созданиефиктивного фондового рынка.Необходимость развития фондового рынка в России не вызывает сомнений.Президентом и Правительством Российской Федерации с конца 1991 годапринимались важные правовые акты, направленные на регулирование выпуска иобращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов и фондовыхбирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особое место занимаютспециальные разделы об этом в государственных программах приватизациигосударственных и муниципальных предприятий. Принятие Гражданского кодексаРоссийской Федерации, законов об акционерных обществах и рынке ценных бумагсоздает в стране определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг.Однако, на мой взгляд, она далека от совершенства, особенно в той ее части,которая касается правового регулирования рынка ценных бумаг.ЗаключениеЦенные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормативного товарного оборота.Будучи товаром, они вместе с тем способны служить как средством кредита,так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличныеденьги. Не случайно ранее в имущественных отношениях использовалисьнекоторые виды ценных бумаг (облигации и лотерейные билеты в отношениях сучастием граждан, чеки для расчетов между организациями, векселя вовнешнеторговом обороте). Переход к рыночной организации экономики и попыткиформирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использованиявсего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельнаяпотребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, приотсутствии которого их использование просто невозможно.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:"Ценные бумаги" В.П.Астахов, г.Москва, 1996 год"Рынок ценных бумаг" П.А.Пантелеев, г.Москва, 1996 год"Российский рынок ценных бумаг" "Квалификационный минимум" (Курс лекций порынку ценных бумаг) А.Л.Глушаков, Л.В.Горбатова, Ю.А.Данилов, г.Москва,1994 год"Правовое регулирование рынка ценных бумаг" В.Андреев, Бух.учет № 2, 1996годУчебник "Гражданское право России", ред.О.Н.Садиков, Изд-во "Юридическаялитература", 1996 годНормативные акты, использованные при подготовке работы:Конституция РФГражданский Кодекс РФГражданский Процессуальный Кодекс РСФСРФедеральный Закон "Об акционерных обществах" № 208-ФЗ от 26.12.95 г. (вред. от 13.06.96 г.)Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" № 39-ФЗ от 22.04.96 г.Федеральный Закон "Об акционерный обществах" № 208-ФЗ от 26.12.95 г. (вред. от 13.06.96 г.)Указ Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценныхбумаг в Российской Федерации" № 2063 от 04.11.94 г. (в ред. от 22.03.96 г.)Указ Президента РФ "О выпуске и обращении жилищных сертификатов" № 1182 от10.06.94 г. (в ред. от 02.04.97 г.)Постановление Президиума ВС РФ "О применении векселя в хозяйственнойобороте РСФСР" (Положение о простом и переводном векселе) № 1451-1 от24.06.91 г.Положение о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям,утв. Минэкономики и финансов РФ 10.01.92 г.Положение о приватизационных чеках (утв. Указом Президента РФ № 1228 от14.10.92 г.)Письмо ЦБ РФ № 14-3/30 от 09.09.91 г. "О банковских операциях с векселями"* В этом состоит отличие от государств, придерживающихся англо-американскойсистемы права (Великобритания, США, Канада и др.), которые ввели вексельноезаконодательство, отличающееся в некоторых случаях от Женевских вексельныхконвенций. К примеру, вексель по англо-американскому праву будет полностьюнедействительным, если наличествует хоть один поддельный индоссамент.** Здесь надо сказать, что эта норма вексельного права, определенная п.10Указа Президента РФ № 1662 от 19.10.93 г. "Об улучшении расчетов в народномхозяйстве и повышении ответственности за своевременное их проведение",противоречит ст.8 Закона о собственности, согласно которой взыскание можетбыть обращено на любое имущество и размер его не ограничен никакимпроцентом долговых обязательств должника по отношению к отдельномукредитору.




Похожие:

Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconКонтрольная работа по правоведению на тему
Ценные бумаги как объекты гражданского права. Правила оформления и передача прав на ценные бумаги
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconСтатья 143 главы 7 «Ценные бумаги»
Статья 143 главы 7 «Ценные бумаги» части первой Гражданского кодекса Российской Федерации, введённой в действие с 1 января 1995 года...
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconЦенные бумаги как объекты гражданских прав

Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconЦенные бумаги как объекты гражданских прав

Ценные бумаги как объекты гражданского оборота icon9 Ценные бумаги как объект инвестирования. По степени предсказуемости инвестиционного дохода: а долговые ценные бумаги; б долевые ценные бумаги
По степени предсказуемости инвестиционного дохода: а долговые ценные бумаги; б долевые ценные бумаги
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconЦенные бумаги и их обращение
Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую ( безбумажную ) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются,...
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Производные и международные ценные бумаги»
Таким образом, рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам, аккумулировать денежные средства инвесторов – приумножать...
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота icon1. Производные ценные бумаги, их виды. 5 Характеристика опционов и фьючерсов. 10
Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение...
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconЦенные бумаги как объекты гражданских прав
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается;...
Ценные бумаги как объекты гражданского оборота iconЦенные бумаги как объекты гражданских прав
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается;...
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы