Анализ рисков в реальном инвестировании icon

Анализ рисков в реальном инвестировании



НазваниеАнализ рисков в реальном инвестировании
С.А. Москва
Дата конвертации13.07.2012
Размер179.58 Kb.
ТипРеферат
Анализ рисков в реальном инвестировании


Московский государственный университет экономики, статистики и информатики Факультет ЦЭПФ Курсовая работа по предмету Реальные инвестиции Выполнила: студентка III курса группы ДФ3-6 Боровикова С.А. Москва 2002 г. Содержание:Введение……………………………….……………….…...……..…стр.31. Риски. Основные понятия. Классификация………………..…стр.42. Анализ рисков………………………………..……………………стр.6 2.1. Качественный анализ рисков………………………….…….……стр.7 2.2. Количественный анализ рисков…………………….…….………стр.9 2.2.1. Вероятностный анализ рисков………………………………стр.11 2.2.2. Экспертный анализ рисков.……..……………………………стр.13 2.2.3. Анализ показателей предельного уровня……………………стр.15 2.2.4. Анализ чувствительности проекта………………………...стр.17 2.2.5. Анализ сценариев развития проекта……………….……….стр.19Заключение………………………………………………………...стр.20Практическая часть………………………………………………стр.21 Введение. Существование общества вследствие неопределенности влияния случайных факторов различного рода во всех аспектах его деятельности подвержено рискам. В наиболее общем виде риск — это вероятность понести потери или убытки. Инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь. Однако, оценка риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом. Определение инвестиционных возможностей является отправной точкой для деятельности, связанной с инвестированием. В конечном счете, это может стать началом мобилизации инвестиционных средств. Таким образом, основная задача инвестиций – принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска. 1. Риски. Основные понятия и их классификация.Риск – потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятныхситуаций и связанных с ними последствий в виде: потерь, ущерба, убытков,например - ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств и всвязи с неопределенностью, то есть со случайным изменением условийэкономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс-мажорными,обстоятельствами, общим падением цен на рынке; возможность получениянепредсказуемого результата в зависимости от принятого хозяйственногорешения, действия.
Вероятность рисков- это вероятность того, что врезультате принятия решения произойдут потери для предприятия, то естьвероятность нежелательного исхода. Вероятность означает возможностьполучения определенного результата.Проектные риски – это совокупность рисков, угрожающих реализацииинвестиционного проекта или способных снизить его эффективность(коммерческую, экономическую, бюджетную, социальную и т.д.). Виды инвестиционных рисков многообразны. Например одна из возможных классификаций:1) По сферам проявления: . экономический, . политический, . социальный, . экологический, . прочих видов.2) По формам инвестирования: . реального инвестирования, . финансового инвестирования, 3)По источникам возникновения: . Систематический (или рыночный). . Несистематический (или специфический). В отдельных источниках также выделяют такие риски, как: риск, связанный с отраслью производства, — вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования; управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии; временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска); коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).Классификация рисков – качественное описание рисков по различным признакам. КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ ПРОЕКТА| | | | | ||ВНЕШНИЕ |ВНЕШНИЕ |ВНУТРЕННИЕ |ВНУТРЕННИЕ |ЮРИДИЧЕСКИЕ И ||НЕПРЕДСКАЗУЕМЫЕ |ПРЕДСКАЗУЕМЫЕ |НЕТЕХНИЧЕСКИЕ |ТЕХНИЧЕСКИЕ |ПРАВОВЫЕ ||СОБЫТИЯ |(НО |СОБЫТИЯ |ФАКТОРЫ |ФАКТОРЫ || |НЕОПРЕДЕЛЕННЫЕ) | | | || |СОБЫТИЯ | | | || | | | | ||Непредвиденное |Рыночные риски |Срыв графиков |Изменение |Лицензии. ||вмешательство |из-за |работ: |технологий. | ||органов |изменений: |-изменение | |Патентные ||государственного|-источников и |решений; |Производство |права. ||регулирования: |стоимости |-нехватка |работ: | ||-стандарты и |сырья; |рабочей силы; |-качество; |Ошибки ||нормы; |-спроса; |-забастовки; |-производител|контрактов. ||-экспорт; |-конкуренции; |-задержка |ьность; | ||-ценообразование|-рыночных цен; |поставок; |-надежность. |Внешние иски. ||; |-пожеланий |-непредвиденны| | ||-экология. |покупателей. |е условия на |Проектировани|Форс-мажор. || | |площадке; |е: | ||Стихийные |Эксплуатация: |-ошибки в |-соответствие| ||бедствия. |-необходимость |проекте; |техническим | ||Неожиданные |сопровождения; |-изменение |условиям; | ||внешние |-соответствие |требований |-вероятность | ||воздействия: |проекту. |заказчика; |изменений; | ||-экологические; | |-нереальность |-технологично| ||-социальные; |Валютный курс. |планов; |сть. | ||-экономические; | |-недоделки; | | ||-технические. |Инфляция. |-смена |Технологическ| || | |руководства. |ие риски. | ||Неопределенные |Налоговая | | | ||обстоятельства и|система. |Прерывание | | ||неудачи: | |финансирования| | ||-политическая |Социальные и |. | | ||нестабильность; |экологические | | | ||-банкротство; |факторы. |Превышение | | ||-нарушение | |затрат из-за: | | ||контрактов. | |-исполнителей;| | || | | | | || | |-поставщиков; | | || | |-заказчика. | | | 2. Анализ рисков.Анализ рисков – процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости,по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательныесобытия и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисковвключает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных сним неблагоприятных последствий.На первом этапе производится выявление соответствующих факторов и оценка ихзначимости. Назначение анализа рисков — дать потенциальным партнерамнеобходимые данные для принятия решений о целесообразности участия впроекте и выработки мер по защите от возможных финансовых потерь.Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг другавида: качественный и количественный. Качественный анализ имеет цельюопределить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков.Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определитьразмеры отдельных рисков и риска проекта в целом.Оценка рисков — это определение количественным или качественным способомвеличины (степени) рисков. Следует различать качественную и количественнуюоценку предпринимательского рисков.Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача-определить возможные виды рисков, а также факторы, влияющие на уровеньрисков при выполнении определенного вида деятельности.Количественная оценка рисков определяется через:а) вероятность того, что полученный результат окажется меньше требуемогозначения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого);б) произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущербпроизойдет. 2.1. Качественный анализ рисков.Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта являетсякачественный анализ или идентификация рисков.Следует отметить, что качественный анализ инвестиционных рисковпредполагает количественный его результат, т. е. процесс проведениякачественного анализа проектных рисков должен включать не только описаниеконкретных видов рисков данного проекта, выявление возможных причин ихвозникновения, анализа предполагаемых последствий их реализации ипредложений по минимизации выявленных рисков, но и стоимостную оценку всехэтих минимизирующих риски конкретного проекта мероприятий.Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проектапозволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификациирисков применительно к разрабатываемому проекту.Смысл классификации рисков состоит в том, что для анализа, оценки и, вконце концов, управления рисками первоначально необходимо идентифицироватьвозможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как такая важнаяработа, как поиск причин их возникновения или описание возможныхпоследствий их осуществления, разработка компенсирующих или минимизирующихриски мероприятий и получение полной стоимостной оценки всех показателей,может проводиться на последующих этапах.В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и видапотерь (ущерба) от наступления рисковых событий.Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события,которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее во.)действие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия,вызывающее неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые изуказанных со бытии можно было предвидеть, а другие не представлялосьвозможным предугадать.Такими факторами могут являться непосредственно хозяйственная деятельность;деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состояниивнешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности.Основные факторы рисков для инвестиционных проектов включают:- ошибки в проектно-сметной документации;- недостаточную квалификацию специалистов;- форс-мажорные обстоятельства (природные, экономические, политические);- нарушение сроков поставок;- низкое качество исходных материалов, комплектации, технологическихпроцессов, продукции и пр.;- нарушение условий контрактов, разрыв контракта.Основными результатами качественного анализа рисков являются:-выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин,-анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможнойреализации отмеченных рисков,-предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостнаяоценка.Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум имаксимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта,проверяемых на риски. 2.2. Количественный анализ рисков. Математический аппарат анализа рисков опирается на методы теории вероятностей, что обусловлено вероятностным характером неопределенности и рисков. Задачи анализа рисков разделяются на три типа: - прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации; - обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значения (диапазон значений) исходных параметров с учетом устанавливаемых ограничений на один или несколько варьируемых исходных параметров; - задачи исследования чувствительности, устойчивости результативных, критериальных показателей по отношению к варьированию исходных параметров (распределению вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т. и.). Это необходимо в связи с неизбежной неточностью исходной информации и отражает степень достоверности полученных при анализе проектных рисков результатов. Анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются: - стохастические (вероятностные) модели; - лингвистические (описательные) модели; - нестохастические (игровые, поведенческие) модели. Характеристика наиболее используемых методов анализа рисков.|Метод |Характеристика метода ||Вероятностный анализ |Предполагают, что построение и расчеты по || |модели осуществляются в соответствии с || |принципами теории вероятностей, тогда как в || |случае выборочных методов все это делается || |путем расчетов по выборкам Вероятность || |возникновения потерь определяется на основе || |статистических данных предшествовавшего || |периода с установлением области (зоны) || |рисков, достаточности инвестиций, || |коэффициента рисков (отношение ожидаемой || |прибыли к объему всех инвестиций по проекту || |). ||Экспертный анализ рисков|Метод применяется в случае отсутствия или || |недостаточного объема исходной информации и || |состоит в привлечении экспертов для оценки || |рисков. Отобранная группа экспертов оценивает|| |проект и его отдельные процессы по степени || |рисков ||Метод аналогов |Использование базы данных осуществленных || |аналогичных проектов для переноса их || |результативности на разрабатываемый проект, || |такой метод используется, если внутренняя и || |внешняя среда проекта и его аналогов имеет || |достаточно сходимость по основным параметрам.||Анализ показателей |Определение степени устойчивости проекта по ||предельного уровня |отношению к возможным изменениям условий его || |реализации ||Анализ чувствительности |Метод позволяет оценить, как изменяются ||проекта |результирующие показатели реализации проекта || |при различных значениях заданных переменных, || |необходимых для расчета ||Анализ сценариев |Метод предполагает разработку нескольких ||развития проекта |вариантов (сценариев) развития проекта и их || |сравнительную оценку. Рассчитываются || |пессимистический вариант (сценарий) || |возможного изменения переменных, || |оптимистический и наиболее вероятный вариант.||Метод построения |Предполагает пошаговое разветвление процесса ||деревьев решений проекта|реализации проекта с оценкой рисков, затрат, || |ущерба и выгод ||Имитационные методы |Базируются на пошаговом нахождении значения || |результирующего показателя за счет проведения|| |многократных опытен с моделью. Основные их || |преимущества — прозрачность всех расчетов, || |простота восприятия и оценки результатов || |анализа проекта всеми участниками процесса || |планирования. В качестве одного из серьезных || |недостатков этого способа необходимо указать || |существенные затраты на расчеты, связанные с || |большим объемом выходной информации. | 2.2.1. Вероятностный анализ.Вероятностные методы основываются на знании количественных характеристикрисков, сопровождающих реализацию аналогичных проектов, и учете спецификиотрасли, политической и экономической ситуации. В рамках вероятностныхметодов можно проанализировать и оценить отдельные виды инвестиционныхрисков. В то же время два других метода — определение критических точек ианализ чувствительности — дают лишь общее представление об устойчивостипроекта к изменениям заложенных в него параметров.Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие,связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску. Чтобыколичественно оценить риски, необходимо знать все возможные последствияпринимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют дваметода определения вероятности:1) Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты,с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается паоснове фактических данных. Так, например, частота возникновения некоторогоуровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может бытьрасcчитаны по формуле: f(A)=n(A)/n, где f — частота возникновениянекоторого уровня потерь; n(A) — число случаев наступления этого уровняпотерь; n — общее число случаев в статистической выборке, включающее какуспешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты.При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объемаинформации для вычисления частот используются показатели субъективнойвероятности, т. е. экспертные оценки.2) Субъективная вероятность является предположением относительноопределенного результата, основывающемся на суждении или личном опытеоценивающего, а не на частоте, с которой подобный результат был получен ваналогичных условиях.Важными понятиями, применяющимися в вероятностном анализе рисков являютсяпонятия альтернативы, состояния среды, исхода.Альтернатива — это последовательность действий, направленных на решениенекоторой проблемы. Примеры альтернатив: приобретать или не приобретатьновое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся нохарактеристикам, следует приобрести; следует ли внедрять в производствоновый продукт и т. д.Состояние среды — ситуация, на которую лицо, принимающее решение (в нашемслучае — инвестор), не может оказывать влияние (например, благоприятный илинеблагоприятный рынок, климатические условия и т. д.).Исходы (возможные события) возникают в случае, когда альтернативареализуется в определенном состоянии среды. Это некая количественнаяоценка, показывающая последствия определенной альтернативы при определенномсостоянии среды (например, величина прибыли, величина урожая и т. д.). 2.2.2. Экспертный анализ рисков.Экспертный анализ рисков применяют на начальных этапах работы с проектом вслучае, если объем исходной информации является недостаточным дляколичественной оценки эффективности (погрешность результатов превышает 30%)и рисков проекта.Достоинствами экспертного анализа рисков являются: отсутствие необходимостив точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах, возможностьпроводить оценку до расчета эффективности проекта, а также простотарасчетов. К основным недостаткам следует отнести: трудность в привлечениинезависимых экспертов и субъективность оценок.Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны:- иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации опроекте;- иметь достаточный уровень креативности мышления;- обладать необходимым уровнем знаний в соответствующей предметной области;- быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта;- иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.Алгоритм экспертного анализа рисков имеет следующую последовательность: . по каждому виду рисков определяется предельный уровень, приемлемый для организации, реализующей данный проект. Предельный уровень рисков определяется по стобалльной шкале; . устанавливается, при необходимости, дифференцированная оценка уровня компетентности экспертов, являющаяся конфиденциальной. Оценка выставляется но десятибалльной шкале; . риски оцениваются экспертами с точки зрения вероятности наступления рискового события (в долях единицы) и опасности данных рисков для успешного завершения проекта (по стобалльной шкале). . оценки, проставленные экспертами по каждому виду рисков, сводятся разработчиком проекта в таблицы. В них определяется интегральный уровень по каждому виду рисков. . сравниваются интегральный уровень рисков, полученный в результате экспертного опроса, и предельный уровень для данного вида риска и выносится решение о приемлемости данного вида риска для разработчика проекта. . в случае, если принятый предельный уровень одного или нескольких видов рисков ниже полученных интегральных значений, разрабатывается комплекс мероприятий, направленных на снижение влияния выявленных рисков на успех реализации проекта, и осуществляется повторный анализ рисков. 2.2.3. Анализ показателей предельного уровня.Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта поотношению к возможным изменениям условий его реализации. Основнымпоказателем этой группы является точка безубыточности (break-even point) —уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени,при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержкамипроизводства.Определение критических точек обычно сводится к расчету так называемой«точки безубыточности». Для этого рассчитывается такой уровень производстваи реализации продукции, при котором чистая текущая стоимость проекта (NPV)равна нулю, т.е. проект не приносит ни прибыли, ни убытка. Чем ниже будетэтот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособен вусловиях снижения спроса, и тем ниже будет риск инвестора.Для подтверждения устойчивости проекта необходимо, чтобы значение точкибезубыточности было меньше значений номинальных объемов производства ипродаж. Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентномотношении), тем устойчивее проект. Проект обычно признается устойчивым,если значение точки безубыточности не превышает 75% от номинального объемапроизводства.Точка безубыточности определяется по формуле: TБ=3c/(Ц-3v), где Зс —постоянные затраты, размер которых напрямую не связал с объемомпроизводства продукции (руб.); Ц — цена за единицу продукции (руб.); 3v --переменные затраты, величина которых изменяется с изменением объемапроизводства продукции (руб./ед.).Ограничения, которые должны соблюдаться при расчете точки безубыточности1. Объем производства равен объему продаж,2. Постоянные затраты одинаковы для любого объема производства,3. Переменные издержки изменяются пропорционально объему производства,4. Цена не изменяется в течение периода, для которого определяется точкабезубыточности,5. Цена единицы продукции и стоимость единицы ресурсов остаются постоянными,6. В случае расчета точки безубыточности для нескольких наименований продукции, соотношение между объемами производимой продукции должно оставаться неизменным.Уровень резерва прибыльности (РП) как доли от планируемого объема про даж(ОП) определяется по формуле:РП = (ОП - ТБ)/ОПГрафическое представление точки безубыточности. Совокупные доходы Совокупные расходы Точка безубыточности Постоянные издержкиПоказатель точки безубыточности позволяет определить:- требуемый объем продаж, обеспечивающий получение прибыли;- зависимость прибыли предприятия от изменения цены;- значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат.Показатель точки безубыточности следует использовать при:- введении в производство нового продукта;- модернизации производственных мощностей;- создании нового предприятия;- изменении производственной или административной деятельности предприятия.Пример см. в Практической части. 2.2.4. Анализ чувствительности проекта.Анализ чувствительности (sensitivity analysis) заключается в оценке влиянияизменения исходных параметров проекта на его конечные характеристики, вкачестве которых, обычно, используется внутренняя норма прибыли или NPV.Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранныхпараметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметрыостаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при которомNPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивеепроект.Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяютсярезультирующие показатели реализации проекта при различных значенияхзаданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяетопределить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степенимогут повлиять на осуществимость и эффективность проекта.В качестве варьируемых исходных переменных принимают:- объем продаж;- цену за единицу продукции;- инвестиционные затраты или их составляющие;- график строительства;- операционные затраты или их составляющие;- срок задержек платежей:- уровень инфляции;- процент по займам, ставку дисконта и др.В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать:-показатели эффективности (чистый дисконтированный доход, внутренняя нормадоходности, индекс доходности, срок окупаемости, рентабельностьинвестиций),-ежегодные показатели проекта (балансовая прибыль, чистая прибыль, сальдонакопленных реальных денег).При относительном анализе чувствительности сравнивается относительноевлияние исходных переменных (при их изменении на фиксированную величину,например, на 10%) на результирующие показатели проекта. Этот анализпозволяет определить наиболее существенные для проекта исходные переменные;их изменение должно контролироваться в первую очередь.Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численноеотклонение результирующих показателей при изменении значений исходныхпеременных. Значения переменных, соответствующие нулевым значениямрезультирующих показателей, соответствуют рассмотренным выше показателямпредельного уровня.Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной или графическойформах. Последняя является более наглядной и должна применяться впрезентационных целях.Недостаток метода: не всегда анализ чувствительности правомерен т.к.изменение одной переменной, необходимой для расчета может повлечь изменениедругой, а этот метод однофакторный.Пример см. в Практической части. 2.2.5. Анализ сценариев развития проекта.Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влияние на проектвозможного одновременного изменения нескольких переменных через вероятностькаждого сценария. Этот вид анализа может выполняться как с помощьюэлектронных таблиц (например, Microsoft Excel версии не ниже 4.0), так и сприменением специальных компьютерных программ, позволяющих использоватьметоды имитационного моделирования.В первом случае формируются 3—5 сценариев развития проекта. Каждомусценарию должны соответствовать:- набор значений исходных переменных,- рассчитанные значения результирующих показателей,- некоторая вероятность наступления данного сценария, определяемаяэкспертном путем.В результате расчета определяются средние (с учетом вероятности наступлениякаждого сценария) значения результирующих показателей. Заключение.Общая результативность анализа проектных рисков может быть оцененаследующим образом:Преимущества методов:1. Совершенствует уровень принятия решений по малоприбыльным проектам.Проект с малым значением NPV может быть принят, в случае если анализ рисковустановит, что шансы получить удовлетворительный доход превосходятвероятность неприемлемых убытков.2. Помогает идентифицировать производственные возможности. Анализ рисковпомогает сэкономить деньги, потраченные на получение информации, издержкина получение которой превосходят издержки неопределенности.3. Освещает сектора проекта, требующие дальнейшего исследования и управляетсбором информации.4. Выявляет слабые места проекта и дает возможность внести поправки.5. Предполагает неопределенность и возможные отклонения факторов от базовыхуровней. В связи с тем, что присвоение распределений и грани]! варьированияпеременных несет оттенок субъективизма, необходимо критически подходитьдаже к результатам анализа рисков.Сложность применения методов:Анализ рисков предполагает качественные модели проектного оценивания. Еслимодель неправильна, то результаты анализа рисков также будут вводить взаблуждение.Пример см. в Практической части. Практическая часть.Пример 1: Сценарии развития проекта.|Сценарии |Вероятность |NPV(млн. руб.) |NPV с учетом вероятности || | | |(млн. руб.) ||"оптимистичный" |0.1 |100 |10 ||"нормальный" |0.5 |80 |40 ||"пессимистичный"|0.4 |50 |20 ||Всего |1 |- |70 |Пример 2: Расчет точки безубыточности предприятия.|№ |Наименование статьи |Продукт|Продукт|Продукт|Итого|| | | |«Б» |«В» | || | |«А» | | | ||1 |Объем продаж, млн. руб. |100 |200 |700 |1000 ||2 |Доля в объеме продаж, % |10 |20 |70 |100 ||3 |Цена за единицу, тыс. руб. |2 |5 |10 |- ||4 |Переменные издержки, млн. руб. |40 |120 |380 |540 ||5 |Доход, млн. руб. |60 |80 |320 |460 ||6 |Уровень дохода от объема продаж, % |- |- |- |46 ||7 |Постоянные издержки, млн. руб. |- |- |- |200 ||8 |Точка безубыточности для производства |— |— | |434 || |в целом, млн. руб. | | | | ||9 |Точка безубыточности по видам |43,4 |86,8 |303,8 |434 || |продукции, млн. руб. | | | | ||10|Точка безубыточности по видам |21700 |17360 |30380 |- || |продукции, штук | | | | |Пример 3: Анализ чувствительности инвестиционного проекта.| ||Определение рейтинга факторов проекта, проверяемых на риски ||Переменная (x)|Изменение x, %|Изменение NPV,|Отношение % |Рейтин|| | |% |изменений NPV |г || | | |к % изменений | || | | |x | ||Ставка |2 |5 |2,5 |3 ||процента |1 |2 |2 |4 ||Оборотный |3 |6 |2 |4 ||капитал |5 |15 |3 |2 ||Остаточная |2 |8 |4 |1 ||стоимость |6 |9 |1,5 |5 ||Переменные | | | | ||издержки | | | | ||Объем продаж | | | | ||Цена | | | | ||реализации | | | | || ||Показатели чувствительности и прогнозируемости переменных в проекта||Переменная (x)|Чувствительность |Рейтинг ||Объем продаж |Высокая |Низкая ||Переменные |Высокая |Высокая ||издержки |Средняя |Средняя ||Ставка |Средняя |Средняя ||процента |Средняя |Высокая ||Оборотный |Низкая |Низкая ||капитал | | ||Остаточная | | ||стоимость | | ||Цена | | ||реализации | | | Список литературы.1. И.И. Мазур, В.Д. Шапиро "Project Management", изд. "Высшая школа", 2001 г.2. Н.В. Хохлов "Управление риском", изд. ЮНИТИ, 1999 г.3. И.В. Липсиц "Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа", изд. БЕК, 1999 г.4. В.В. Ковалев "Методы оценки инвестиционных проектов" изд. Финансы и статистика, 1998 г.5. Г. Бирман, С. Шмидт "Экономический анализ инвестиционных проектов" изд. ЮНИТИ, 1999 г.




Похожие:

Анализ рисков в реальном инвестировании iconКластерный анализ в портфельном инвестировании
Подчас успех инвестирования зависит от объема анализируемых финансовых данных, времени, затраченного на анализ, и вида, в котором...
Анализ рисков в реальном инвестировании iconСпектральный анализ и его приложения к обработке сигналов в реальном времени

Анализ рисков в реальном инвестировании iconИдентификация рисков
Идентификация рисков проекта это определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик
Анализ рисков в реальном инвестировании iconОзнакомить слушателей с методами количественной оценки важнейших финансовых рисков (рыночных, кредитных, процентных рисков и рисков ликвидности)
Цель курса: сформировать у слушателей необходимый объем теоретических знаний и некоторые практические навыки принятия эффективных...
Анализ рисков в реальном инвестировании iconКонтрольная работа По Бухгалтерскому делу. Тема Юридический анализ хозяйственных ситуаций, оценка их налоговых последствий и рисков их осуществления
Тема Юридический анализ хозяйственных ситуаций, оценка их налоговых последствий и рисков их осуществления
Анализ рисков в реальном инвестировании iconЛабораторная работа №1 по дисциплине «Оценка и анализ рисков»

Анализ рисков в реальном инвестировании iconТема Кафедра
Зависимость банковских рисков от уровня транспарентности банковской системы: межстрановой анализ
Анализ рисков в реальном инвестировании icon29. Количественные методы в оценке фин рисков
Основным количествен-м методом анализа рисков явл статистич метод. Он предполагает расчет след показателей
Анализ рисков в реальном инвестировании icon3. Измерители и показатели финансовых рисков 18 > Общеметодические подходы к количественной оценке риска 18 > Распределения вероятностей и ожидаемая доходность 20
Тема Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности. 13
Анализ рисков в реальном инвестировании iconЛабораторная работа №2 по дисциплине «Оценка и анализ рисков»
В таблице в каждом варианте приведены квартальные данные о доходности (в %) по облигациям Yt и по акциям Xt за 10 кварталов
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы