Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию icon

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию



НазваниеПроблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию
Дата конвертации12.07.2012
Размер125.74 Kb.
ТипРеферат
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию


Всероссийская Академия Внешней Торговли Факультет государственной и международной внешнеэкономической службы Вечернее отделение Реферат по курсу «Экономическая теория» Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию Студент: Большаков А.Н. - ФГС Преподаватель: проф., д.э.н. Супян В.Б. Москва 2001г. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию Суть и основные типы инвестицийИнвестиции – это вложения в капитал, как в денежный, так и в реальный, сцелью его наращивания и/или совершенствования для увеличения доходов.В макроэкономике инвестициями называют только вложения в капитал,приводящие к созданию нового капитала. Покупка же существующих активовсчитается финансовой сделкой, приводящей лишь к смене владельца.Инвестиции могут осуществляться в виде денежных средств, акций и другихценных бумаг, имущества, интеллектуальной собственности, прав на имуществои других ценностей.Вместе с расходами на потребление и сбережениям инвестиции формируютрасходную часть в экономике, т.е. определяют направления использованиярасполагаемых доходов (ВВП). Соотношение между этими тремя составляющимииграет ключевую роль в определении макроэкономического состояния страны.Инвестиции играют в экономике двоякую роль. С одной стороны, каксоставляющая расходов они влияют на размер совокупного спроса: призначительном увеличении внутренних инвестиций уменьшаются расходы, идущиена потребление, и, следовательно, сокращается спрос, что в свою очередьприводит к снижению совокупного выпуска и, соответственно, замедлению ростаэкономики, сокращению занятости и пр. С другой стороны, инвестиции создаютприрост капитала, увеличивая потенциальный выпуск и рост экономики вдолгосрочном плане.Инвестиции можно разделить на три типа: приобретение жилых зданий исооружений, инвестиции в производства и производственное оборудование,инвестиции в товарно-материальные запасы. В последние годы около 25% всехинвестиций в мире приходится на жилищное строительство, 5% - на увеличениезапасов и около 70% на увеличение промышленного капитала [2].Чтобы оценить проблемы, существующие при привлечении иностранных инвестицийв России, рассмотрим три базовых фактора лежащие в основе планирования иреализации инвестиций. Факторы инвестицийОсновными факторами, влияющими на инвестиции, являются: выручка, издержки иожидания инвесторов.1 ВыручкаИнвестиции приводят к увеличению выручки, если их результатом становитсяувеличение дохода от реализованной продукции. Следовательно, в масштабахмакроэкономики страны совокупный объем выпуска (ВВП) оказывает важнейшеевлияние на инвестиции. При сравнительно низком выпуске продукции инедозагруженности потенциала имеющихся производственных мощностей упроизводителей отсутствует стимул к их наращиванию и происходит снижениеуровня инвестиций.
Наоборот, при росте выпуска, например обусловленногоустойчивым ростом спроса на продукцию, производители стремятся расширитьсвои производственные возможности, в том числе, за счет ввода новыхмощностей и модернизации действующих. Следовательно, происходит ростинвестиций.Таким образом, инвестиции зависят от выручки, которая в свою очередьзависит от состояния общеэкономической активности. Колебания ВВП оказываютнепосредственное влияние на динамику инвестиций. Эти зависимости легли воснову принципа акселерации, согласно которому изменение уровня инвестицийв основном определяется темпами изменения совокупного выпуска.2 ИздержкиИздержки инвестирования являются вторым важнейшим фактором, определяющимуровень капиталовложений.Объекты инвестиционной деятельности обычно используются в течениедлительного периода времени и расчет издержек, связанных с инвестициямиявляется намного более сложным, чем расчет, например, издержек производстваконкретных видов продукции. Это связано с необходимостью прогнозирования иучета различных факторов (инфляция, стоимость банковского кредита, курсывалют и пр.), влияющих на стоимость привлекаемых средств на протяжениидовольно продолжительного периода времени.Оценка стоимости (издержек) инвестиций осуществляется через оценкустоимости привлекаемых средств, т.е. через процент на привлекаемый капитал.Как правило, в инвестиционном процессе используются заемные фонды и ставкапроцента (стоимость этих фондов) служит для расчета инвестиционныхиздержек. Показатель стоимости банковского кредита (например, ставкарефинансирования) часто используется инвесторами и для оценки стоимостиинвестиций, осуществляемых из собственных средств (анализ альтернативныхиздержек).Таким образом, повышение стоимости заемных фондов (ставки банковскогокредита), ведет к удорожанию инвестиций, что, в конечном счете, приводит кснижению их уровня.Регулирование Центральным Банком ставки рефинансирования оказывает прямоевлияние на стоимость инвестиций.Другим элементом, влияющим на стоимость инвестиций и, соответственно, наинвестиционный процесс, является налоговая политика государства. В общемслучае, повышая налог на прибыль государство тем самым уменьшаетрасполагаемый доход предприятия и снижает его инвестиционные возможности истимулы к инвестированию. Снижение ставки налога на прибыль в целомспособствует росту инвестиций и оживлению экономики. Введение специальныхставок налогообложения, например снижение налога на прибыль в конкретныхотраслях, или освобождение от налога доли прибыли предприятий, идущей наинвестиции, сокращает издержки и поощряет инвестиции.3 Ожидания инвесторовФактор ожидания инвесторов является более субъективным, поскольку взначительной степени отражает личную уверенность или неуверенностьконкретных владельцев инвестиционных средств. Вместе с тем, влияние этогофактора на инвестиционную активность очень велико, и зачастую ничуть неменьше влияния других факторов, о которых говорилось выше.Инвестиции являются вложением средств, результат которого будет ясен после(часто значительно позже) того периода, когда средства расходуются. Поэтомуинвестиции всегда связаны с риском, который необходимо правильноспрогнозировать, проанализировать и учесть при планированиикапиталовложений. При принятии решения, наравне с другими факторами,инвесторы учитывают общий прогноз экономической конъюнктуры в регионе, гдеосуществляются инвестиции. Если экономика находится на спаде, и прогнозговорит о возможной депрессии, то капиталовложения в данном регионе могутоказаться убыточными и инвестор скорей всего откажется от проекта. Покрайней мере, до изменения конъюнктуры. И наоборот, подъем в экономике ипрогнозируемый рост деловой активности привлекут интерес инвесторов иокажут стимулирующее воздействие на их планы.Огромное влияние на ожидания инвесторов оказывает также состояние правовойбазы для инвестиционной деятельности.4 Принятие инвестиционных решенийТаким образом, поскольку капитальные товары, создаваемые в инвестиционномпроцессе, используются на протяжении длительного периода времени, должныприносить прибыль, а кроме того создают издержки, связанные с ихреализацией, принятие инвестиционных решений в общем случае зависит от:1) спроса на выпуск продукции, производимой в результате новых капитальных вложений,2) процентных ставок и налогов, влияющих на издержки инвестиций,3) ожидания инвесторов в отношении перспективного состояния экономики и правовых гарантий. Проблемы привлечения инвестиций в РоссиюПеречисленные выше факторы влияют на интересы и поведение в Россиииностранных инвесторов и на их основе можно проанализировать проблемыпривлечения в Россию иностранных инвестиций.1 Инвестиции в РоссииВ России с начала 90-х годов произошел резкий спад инвестиционнойдеятельности. В период 1991-1999гг. объем инвестиций в основной капиталснизился на 73,6% [6]. В Таблице 1 представлены данные по общему объемуинвестиций в основной капитал в Российской Федерации в период 1995-2000гг.[5]. Таблица 1| |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 ||Инвестиции в |267 |376 |409 |407 |670 |1165 ||основной | | | | | | ||капитал | | | | | | ||(млрд.руб.) | | | | | | |Из таблицы видно, что оживление российской экономики после кризиса 1998г.благотворно повлияло на инвестиционный климат в целом. Темп приростаинвестиций по сравнению с предыдущим годом составил в 1999г. составил 65%,а в 2000г. – 74%.2 Иностранные инвестиции в РоссииРоссия по импорту капитала занимает в мире довольно скромное место. Доляиностранных инвестиций в ВВП в 90-х годах не превышала 9%, в то время как,например, в некоторых странах ЮВА она в этот период достигала 35% [7].В Таблице 2 представлены данные по объемам иностранных инвестиций вроссийскую экономику в период 1995-2000гг.[5]. Таблица 2| |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 ||Ииностранные |2983 |6970 |12295 |11773 |9560 |10958 ||инвестиции | | | | | | ||(млн. $) | | | | | | ||Ииностранные |16 |38 |74 |235 |239 |296 ||инвестиции | | | | | | ||(млрд.руб.)[1] | | | | | | |Из таблицы видно, что максимального объема в долларовом выраженииинвестиции достигли в 1997г., после чего произошел спад, связанный скризисом 1998г. В 1998 и 1999гг. имел место отрицательный темп приростаиностранных инвестиций по сравнению с предыдущим годом, соответственно-4,3% и -19%. Только в 2000г. объем иностранных инвестиций вновь началувеличиваться и темп прироста стал положительным, составив 14,6%.3 Роль факторов инвестиций в привлечении иностранного капитала в РоссиюФакторы инвестиций, приведенные в разделе 2, очевидно, оказываютсущественное влияние на инвестиционные процессы в России, на поведение иинтересы иностранных инвесторов. Проанализировав каждый из этих факторов вроссийской экономике, можно получить представление о проблемах привлеченияв нее иностранного инвестиционного капитала.1 Фактор выручкиПо данным Госкомстата в России в рассматриваемом периоде имел местоустойчивый рост ВВП. В Таблице 3 представлены данные по ВВП за 1995-2000г.[5]. Таблица 3| |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 ||Внутренний |1541 |2146 |2479 |2726 |4607 |6947 ||валовой | | | | | | ||продукт | | | | | | ||(млрд.руб., | | | | | | ||приве-денные | | | | | | ||к 1998г.) | | | | | | ||Внутренний |280 |390 |413 |136 |184 |257 ||валовой | | | | | | ||продукт | | | | | | ||(млрд.$)[2] | | | | | | |На Рисунке 1 представлен график, построенный с использованием данных Таблиц1 и 3.Из графика можно увидеть, что в целом влияние фактора выручки на инвестициив российской экономике прослеживается. После кризиса 1998г. и девальвациирубля произошло заметное увеличение объема ВВП в рублевом выражении,которое сопровождалось увеличением темпа роста общего объема инвестиций, втом числе иностранных в рублевом эквиваленте. Рис.1На Рис.1 видно, что фактор выручки играет свою роль. С увеличениемобменного курса доллара США происходит рост цен и возрастает выручка отреализации практически всех товаров, что оказывает положительное влияние нарост инвестиций.В отношении иностранных инвестиций важно отметить, что при их сокращении врезультате кризиса в абсолютном выражении (см. Таб.2 и Рис.1 ниже) ихрублевый эквивалент в этот период продолжает увеличиваться, следуя заростом ВВП. При этом по Таблице 4 можно проследить, что этот ростпроисходил главным образом за счет отраслей, работающих на внутренний рынок(пищевой промышленности, торговли, общепита, связи, транспортамашиностроения), а также топливно-энергетического комплекса. То естьотраслей, где инвестиции приводят к эффективному росту рублевой выручки иесть возможности реинвестирования. В то же время, в финансовом и связанныхс ним секторах, где преобладали спекулятивные капиталы, а кризис повлиял навозможность экспорта выручки, инвестиции резко сократились.В Таблице 4 представлены данные по доле (в процентах) в общем объемеиностранных инвестиций отдельных отраслей экономики, наиболее значительныхс точки зрения объемов вложенных иностранных капиталов, за 1995-2000гг.[5], [7]. Таблица 4| |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 ||Топливная |8,8 |7,4 |13,6 |16 |17,8 |5,7 ||промышленность | | | | | | ||Машиностроение |6,6 |2,8 |2,2 |2,6 |4,1 |4,3 ||и | | | | | | ||металлообработк| | | | | | ||а | | | | | | ||Пищевая |9,9 |11,2 |5,7 |12,5 |14,8 |16,3 ||промышленность | | | | | | ||Торговля и |17 |5,4 |6,0 |10,2 |17 |17,8 ||общепит | | | | | | ||Транспорт и |3,3 |3,9 |1,6 |5 |4 |17,8 ||связь | | | | | | ||Финансы, |13,6 |29 |38,7 |7,6 |1,2 |2,5 ||кредит, | | | | | | ||страхование | | | | | | ||Общая |4,9 |23,4 |18,7 |12,1 |2 |2,5 ||коммерческая | | | | | | ||деятельность по| | | | | | ||обеспечению | | | | | | ||рынка | | | | | | |С другой стороны, в результате кризиса объем ВВП в долларовом эквивалентезначительно сократился и, как говорилось выше, реальный объем иностранныхинвестиций (в валютном выражении) после кризиса снизился. Этопродемонстрировано графиком на Рисунке 2, построенном с использованиемданных Таблиц 2 и 3. Рис. 2Из-за резкого понижения обменного курса рубля происходит значительноесокращение выручки в долларовом эквиваленте и сокращение валютной прибыли,что и стало результатом реального сокращения иностранных инвестиций.Говоря о действии фактора выручки на инвестиции в российскую экономикунеобходимо также сказать о ценообразовании, поскольку от цен на выпущеннуюпродукцию напрямую зависит объем дохода от вложенных капиталов. Отсутствиечетких предсказуемых механизмов ценообразования, особенно в отраслях, гдесохраняется регулирование со стороны государства, приводит к большимзатруднениям в оценке и прогнозировании экономически обоснованных ценовыхпоказателей на средне- и долгосрочную перспективу, снижая ихпривлекательность для инвесторов, особенно – стратегических.2 Фактор издержекКак уже говорилось в разделе 2.2, оценка издержек инвестиционных проектовосуществляется на основе показателей стоимости банковских кредитов.Стоимость банковских кредитов в России в настоящее время очень высока. На07.06.2001 средняя ставка по годовым межбанковским рублевым кредитамсоставляет 22% [4], а по средне- и долгосрочного кредитам ставки даже непубликуются. Такая неопределенность не позволяет оценивать стоимостьбанковского кредита хотя бы с удовлетворительной достоверностью. Принятиеже за основу в расчетах указанной выше годовой ставки или ставкирефинансирования Центрального Банка (25%) делает инвестиции чрезмернодорогими, а инвестиционный проект не рентабельным.Иностранные инвесторы в подавляющем большинстве пользуются услугамииностранных, в основном американских и западноевропейских банков, стоимостькредита в которых существенно ниже. Ставка по средне- и долгосрочныммежбанковским кредитам на международном рынке колеблется примерно впределах 6–12%. в зависимости от сроков и условий кредитования. Очевидно,что стоимость инвестиций в этом случае существенно снижается. Вместе с тем,для инвестиционных проектов в России она остается выше, чем для стран состабильной экономикой, из-за более высоких ставок страхования и нормрезервирования.В области налогообложения в России предпринимаются меры для стимулированияинвестиционной деятельности, в том числе для привлечения иностранногокапитала. В частности, последовательно реализуется политика сокращенияналогового бремени на предприятия. За счет этого увеличивается ихинвестиционный потенциал. Законодательно установлен ряд льгот поналогообложению, касающихся инвестиционной деятельности. В частности,установлены льготы по налогообложению: инвестируемой части прибылипредприятий и научных организаций, привлекаемых средств соинвесторов, припоследующих изменениях российского законодательства. Эти льготыраспространяются и на иностранные инвестиции.Кроме того, закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», иНалоговый кодекс (часть II) вводят дополнительные налоговые льготы дляиностранных инвесторов. В частности, льготы по таможенным платежам приосуществлении приоритетных инвестиционных проектов, по налогообложению врамках инвестиционных проектов, реализуемым на основе соглашений о разделепродукции. Также предусматривается возможность предоставления льгот поусмотрению субъектов Российской Федерации за счет их бюджетов и введениядополнительных льгот в интересах социально-экономического развитияРоссийской Федерации.3 Фактор ожидания инвесторовВ настоящее время российская экономика находится на подъеме. Этоподтверждается данными о росте ВВП в 1999 и 2000гг. (см. Таблицу 3). ВТаблице 5 представлены данные Госкомстата за первые четыре месяца 2001г.[3], из которой можно увидеть, что этот рост продолжается и в 2001г. Таблица 5| |Апрель|В % к | |Январь|Справо| | || | | | |- |чно | | || |2001г.| | |апрель| | | || | | | | | | | || | | | |2001г.| | | || | | | | | | | || | | | |в % к | | | || | | | |январю| | | || | | | |-апрел| | | || | | | |ю | | | || | | | |2000г.| | | || | |Апрелю|март| |апрель| |Январь-|| | | |у | |2000г.| | || | |2000г.|2001| |в % к | |апрель || | | |г. | | | |2000г. || | | | | | | |в % к || | | | | | | |январю-|| | | | | | | |апрелю || | | | | | | | || | | | | | | |1999г. || | | | | |апрелю|март| || | | | | | |у | || | | | | |1999г.|2000| || | | | | | |г. | ||Валовой внутренний |7063,4| | |108,3 | | |105,4 ||продукт, | | | | | | | ||млрд.рублей) | | | | | | | ||Инвестиции в основной|90,0 |103,6 |99,4|104,0 |116,5 |97,9|114,3 ||капитал, млрд.рублей | | | | | | | ||(оценка) | | | | | | | |Также в таблице видна сохраняющаяся в целом положительная динамикаинвестиций. Хотя темпы их роста по сравнению с предыдущим годом несколькозамедлились. Продолжающийся их рост говорит, в общем, о позитивных оценкахинвесторами перспектив российской экономики.В области правовой базы, указанным выше законом «Об иностранных инвестицияхв Российской Федерации» иностранным инвесторам предоставлен целый пакетгарантий. Включая гарантии от неблагоприятного изменения российскогозаконодательства, компенсации при экспроприации имущества, разрешенияспоров в связи с осуществлением иностранных инвестиций, использованиядоходов и прибыли от инвестиционных проектов, возврата ввезенного имуществаи другие. Правительством Российской Федерации принято Постановление от13.06.2001г. «О заключении соглашений между Правительством РоссийскойФедерации и правительствами иностранных государств о поощрении и взаимнойзащите капиталовложений», которым одобрены основные положения типовогомежправительственного соглашения, определяющего конкретные механизмыреализации указанных выше гарантий.4 ВыводыНа основе проведенного анализа можно сделать следующие выводы о проблемахпривлечения иностранных инвестиций в российскую экономику. 1) Проблема обеспечения возвратности и прибыльности инвестиций остается важнейшей причиной настороженности иностранных инвесторов. Не смотря на то, что рост выпуска в целом сопровождается ростом инвестиций, в том числе и иностранных, темпы этого роста существенно отстают от темпов роста ВВП. Существует значительная разница между объемами иностранных инвестиций в различных отраслях, что в первую очередь определяется платежеспособным спросом внутреннего и внешнего рынков продукции этих отраслей. Кроме того, значительный интерес иностранных инвесторов к некоторым важнейшим секторам российской экономики (например, к электроэнергетике) сдерживается существующим в них государственным регулированием цен на их продукцию. 2) Второй, важной проблемой является высокая стоимость заемных средств на внутреннем рынке и наличие значительных рисков (политических и экономических) и неопределенностей, удорожающих стоимость инвестиционных средств, привлекаемых из-за рубежа. Значительный прогресс последних лет в области налогового законодательства снизил остроту проблемы запутанности налогообложения. Вместе с тем, вновь введенные условия и механизмы требуют проверки их эффективности и работоспособности. 3) Постепенно намечающаяся тенденция подъема российской экономики и создание законодательной базы инвестиционной деятельности способствую формированию в целом позитивных ожиданий иностранных инвесторов и постепенному росту их активности на российском рынке. Дальнейшее наращивание этой активности будет зависеть от устойчивости этой тенденций и результатов проверки практикой и совершенствования созданных правовых механизмов.Литература и другие источники1. Экономика, учебник под редакцией А.С.Булатова, Москва 1997г.2. Экономика, авторы П.Самуэльсон и Д.Нордхаус, Москва 2000г.3. Официальный сервер Госкомстата в Интернет, www.gks.ru.4. РосБизнесКонсалтинг, страница в Интернет, www.rbc.ru.5. Российский статистический ежегодник, 2000г.6. «Место и роль иностранного капитала в экономике России (Статья 1. Объем и структура иностранных инвестиций)», В.Андрианов, журнал «Общество и экономика», №1, 2001г.7. Внешнеэкономический комплекс России: современное состояние и перспективы, №2, 2000г., Москва, изд. ВНИИК.-----------------------[1] Посчитаны приблизительно на основе примерно среднего текущего обменногокурса рубля к доллару США.[2] Посчитаны приблизительно на основе примерно среднего текущего обменногокурса рубля к доллару США.-----------------------[pic][pic]




Похожие:

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconРеферат по Мировой экономике Тема: Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику России
Охватывает все направления региональной инвестиционной политики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных...
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблема привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблема привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ
В данной реферативной работе автором представлены мнения нескольких экономистов, которые отражают ту ситуацию, которая сложилась...
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconБанк как субъект привлечения иностранных инвестиций в регион

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconБанк как субъект привлечения иностранных инвестиций в регион (на примере кб центр-Инвест)

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconПроблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России
Стал более насыщен потребительский рынок, несколько повысились реальные доходы населения, возросла склонность к сбережениям. Существенной...
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию iconВведение 1 Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура 2
Современная проблематика привлечения иностранных инвестиций в экономику России и Краснодарского края 4
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы