Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России icon

Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России



НазваниеКругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России
Дата конвертации04.07.2012
Размер315,79 Kb.
ТипРеферат
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России


Московский финансово-экономический институт (МФЭИ) Кафедра Финансового менеджмента Курсовая работа на тему: "Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России" Научный руководитель: К.э.н. доц. Макарова МВ Работу выполнил: Студент 4-го курса, гр. Ф-41 Федулеев И.М. Москва, 2004г.СОДЕРЖАНИЕВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………………31. КАПИТАЛ………………………………………………………………………………..41.1 Понятие капитала. Формы капитала…………………………………………………..41.2.Кругооборот и оборот капитала……………………………………………………….41.3. Основной и оборотный капитал………………………………………………………61.4. Накопление капитала…………………………………………………………………..72. ИНВЕСТИЦИИ…………………………………………………………………………..92.1. Понятие инвестиции. Виды инвестиций……………………………………………..92.2. Основные факторы, влияющие на инвестирование…………………………………92.3.Сдвиги в спросе на инвестиции……………………………………………………….102.4. Инвестиционный климат……………………………………………………………...12 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ. ПРОБЛЕМАИНВЕСТИЦИЙ……………………………………………………………………………..133.1. Инвестиционный климат регионов России…………………………………………..133.2.Инвестиции в реальный сектор экономики…………………………………………...143.3.Иностранные инвестиции……………………………………………………………...16ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………………..18СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………………………..19ВведениеПроблема инвестиций в России сейчас стоит достаточно остро. Российскаяэкономика испытывает нехватки в инвестициях. Однако наблюдается процессутекания инвестиций за границу. По результатам усредненых рейтинговинвестиционного климата западных экспертных агенств , Россия занимает местов начале второй сотни стран. Однако Россия - страна настолько резкихмежрегиональных экономических, социальных и политических контрастов, чтокаждый потенциальный инвестор при наличии достаточной информации можетнайти для себя регион с вполне удовлетворительными условиямиинвестирования.В данной курсовой работе поставлено целью отразить проблемы инвестиционногоспроса в современной России и на конкретных примерах показать актуальностьэтой темы.Работа состоит из трех глав. В первой главе раскрывается понятие капитала ирассматривается модель кругооборота капитала, а также необходимые условиядля инвестиционных вложений.Во второй главе дается более полное понятие инвестиций, рассматриваютсяфакторы, влияющие на положения кривой инвестиционного спроса, иопределяются составляющие инвестиционного климата региона.Третья глава посвящена проблемам инвестиций в современной России. В первойее части дается сравнительный анализ инвестиционного климата регионовРоссии. Далее рассматриваются динамика отечественных и иностранныхинвестиций и приведены статистические таблицы.В заключении работы подводятся итоги деления регионов по инвестиционномукритерию, а также определяются основные на сегодняшний день проблемыинвестиций в России.Для написания написания работы были привлечены литературные источники,изданные статьи, справочники.1. Капитал1.1 Понятие капитала. Формы капитала.Понятие "капитал", или "инвестиционные ресурсы", охватывает всепроизведенные средства производства, то есть все виды инструментов, машины,оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства исбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и их доставке кконечному потребителю. Процесс производства называется инвестированием.Здесь важно отметить еще два момента. Во-первых, инвестиционные товары(средства производства) отличаются от потребительских товаров тем, чтопоследние удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как первыеделают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Во-вторых, термин "капитал" не подразумевает деньги. Реальный капитал -инструменты, машины и другие производственное оборудование - экономическийресурс; деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не является.Однако в этой главе курсовой работы, под термином капитал будетподразумеваться не реальный капитал, то есть ресурс, а его форма -финансовый капитал, поскольку речь идет об индивидуальном капитале фирмы. Ис этой точки зрения кругооборот капитала – это движение капитала, прикотором, проходя различные стадии, он возвращается в ту форму, с которойначал свое движение.Итак, капитал существует в различных формах. Первоначальной являетсяденежная форма. Функция денежного капитала состоит в создание необходимыхусловий для соединения факторов производства. Обладая денежными ресурсами,предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров с цельюприобрести необходимые средства производства и на рынок труда с целью наймарабочей силы. Если предприниматель испытывает необходимость в площади дляразмещения своего производства, то он обращается на рынок земли с цельюаренды, либо приобретения в собственность участка земли.Другая форма капитала это производственный капитал, функция которогосостоит в организации, управлении и рациональном соединении приобретенныхфакторов производства с целью получения большей стоимости, то естьстоимости, содержащей прибавочную стоимость или прибыль. Однако в процессехозяйственной деятельности не создается сама по себе ни стоимость, ниприбыль. Их создание и получение становится возможным лишь путем выпусканеобходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительскойстоимостью – ценностью для покупателей. Это товары и услугиПонятие производственного капитала позволяет приблизится к пониманиютретьей формы капитала – товарной. Функция товарного капитала состоит вреализации имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капиталав денежный. Именно на этой стадии происходит реализация стоимости в формецены, которая и содержит в себе прибыль (прибавочную стоимость).1.2.Кругооборот и оборот капиталаИндивидуальный капитал - капитал фирмы - может постоянно приносить прибыль,если он непрерывно воссоздает материальные условия производства новойстоимости. Это воспроизводство может быть двух видов: простое ирасширенное.Простое воспроизводство индивидуального капитала - это непрерывноеповторение созидательной деятельности. При этом масштабы производства,величина создаваемого продукта и размер действующего капитала(производственных фондов) остается неизменным. Таким образом, капиталсовершает своеобразное круговое движение. Кругооборот капитала - это одинцикл его движения, которое охватывает процесс производства и обращения,создаваемых товаров и завершается возвращением капитала в его исходнуюденежную форму. Весь этот путь можно изобразить следующей формулойСПД - Т …П.…Т - ДРВ этой формуле отражена последовательность продвижения капитальнойстоимости через три стадии и смену трех функциональных форм капитала.Первая стадия совершается в сфере обращения и заключается в том, чтоденежный капитал инвестируется на приобретение средств производства ирабочей силы, то есть капитал переходит из денежной формы впроизводственную.Следующая стадия протекает в сфере производства. Купленные на рынке факторыпроизводства соединяются в производственном процессе, создавая товары снужной полезностью и содержащие вновь возникающую стоимость, в том числе иприбыль. В этом движении производительная форма капитала превращается втоварную форму.Третья стадия заключается в том, что товарный капитал с возросшейстоимостью вновь превращается в денежный, содержащий прибыль.Такое последовательное превращение капитала из одной функциональной формы вдругую, его движение через три стадии и представляет собой кругообороткапитала. Стремление получать прибыль толкает предпринимателя к тому, чтобынепрерывно пускать свой капитал в кругооборот.Такое непрерывное круговое движение капитала образует его оборот. Время,которое требуется для совершения полного оборота - это время оборота. Оноотсчитывается с момента инвестирования капитала до возвращения его в той жеденежной форме, но с возросшей стоимостью.Капиталы различных предприятий имеют неодинаковое время оборота, чтозависит от конкретных условий производства и обращения. Например, всудостроении капитал в производительной форме находится довольно длительноевремя, а на текстильных фабриках - гораздо меньший период.Предприниматель заинтересован в том, чтобы время оборота было как можноменьшим, и поэтому он заинтересован в конкретном расчете времени оборота ив выяснении путей его ускорения.Чтобы быстрее получить прибыль, предприниматель использует основные путиускорения оборота капитальной стоимости:сокращает время оборота;улучшает состав производительного капитала.Время обращения инвестированного капитала состоит из времени производства ивремени обращения.Время производства - период пребывания капитала в промышленной сфере -включает:рабочий период;время самостоятельного воздействия сил природы на предмет труда;время пребывания товаров в форме производственных запасов.Рабочий период представляет собой количество дней, необходимых для созданияготовых изделий. Его продолжительность зависит от технологическихособенностей каждой отрасли производства и от характера продукта обработки.Для сокращения рабочего периода используются многочисленные способы:изменяются условия труда; повышаются численность совместно работающихлюдей, выработка работников.На многих предприятиях предмет труда находится в определенном естественномпроцессе (так, требуется какое-то время, чтобы из молока получился кефир,простокваша). На этот период движение капитала, естественно,приостанавливается. Ускорить продвижение продуктов в этот "мертвый сезон"удается благодаря совершенствованию технологии их изготовления. Если,например, на естественную сушку древесины уходит 1,5 - 2 года, то накамерную требуется 15 суток, а на сушку токами высокой частоты - всего 35минут.Наконец, время производства сокращается, если уменьшаются производственныезапасы (хранящиеся на складах сырье, топливо, инструменты и т.п.), которыеобеспечивают непрерывность технологического процесса. И наоборот, еслинакапливаются запасы сверх необходимых норм, то капитальная стоимостьомертвляется. Оптимальный вариант - иметь на предприятии минимум запасовсырья и топлива и одновременно совершенствовать систему их бесперебойныхпоставок.Продолжительность всего оборота капитала сокращается также за счетуменьшения времени обращения, в течение которого капитал пребывает в сфереобращения. Оно складывается из:времени покупки товаров;периода реализации готовой продукции.Длительность пребывания капитала в сфере обращения определяется многимифакторами: отдаленностью рынка от места производства, развитиемтранспортных сообщений, организацией торговли, а также емкостью рынка ипокупательной способностью населения. Предприниматель может ускоритьдвижение товаров и денег совершенствуя транспортные средства, организациясвязи и информации; рекламируя свои товары; продавая в кредит.Общее время оборота капитала уменьшается благодаря улучшению составапроизводительного капитала.1.3. Основной и оборотный капиталПроизводительный капитал состоит из двух частей, этими частями являютсяосновной и оборотный капитал.Основной капитал - та доля производительного капитала, которая полностью втечение длительного срока участвует в производстве. Но она переносит своюстоимость на готовые изделия постепенно и возвращается к бизнесмену вденежной форме по частям. К нему относятся средства труда - заводскиездания, машины, оборудование и т.п. Они покупаются сразу, а свою стоимостьпереносят на созданный продукт по мере износа. Так, каменныепроизводственные здания могут служить 50 лет, машины - 10-12 лет,инструменты - 2-4 года. Предположим, предприниматель инвестировал наприобретение станков 100 тыс. руб. и они будут действовать 10 лет. Значит,станки будут передавать готовым изделиям ежегодно 1/10 часть своейстоимости - 10 тыс. руб.В отличие от этого оборотный капитал - другая часть производственногокапитала, стоимость которого полностью переносится на созданный продукт.Она возвращается в денежной форме в течение одного кругооборота. Коборотному капиталу относят предметы труда, то есть сырье, ибыстроизнашивающиеся инструменты. На практике к оборотному капиталу частоотносят и заработную плату.Особую заботу предприниматели проявляют о сохранении и возмещении стоимостиосновного капитала, который по своей экономической природе относится кпостоянно возобновляемому капиталу. Такое непрерывное восстановлениестоимости средств труда производится по определенным нормам в соответствиис их износом. Этот износ бывает двояким: физическим и стоимостным.Физический износ основного капитала означает утрату средствами труда своейполезности, в результате чего они становятся материально непригодными длядальнейшего использования. Этот износ происходит в двух случаях: в процессепроизводительного применения (поломка машин, разрушение фабричного зданияот вибраций и т.п.) и если оборудование бездействует и утрачивает своикачества (разрушается под воздействием жары, холода, воды и пр.).Стоимостной (его часто называют моральным) износ - это утрата основнымкапиталом своей стоимости. Данный процесс подразделяется на два вида:когда машиностроение создает более дешевые технические средства, вследствиечего происходит обесценивание старого действующего оборудования;когда старые машины заменяются более производительными.В результате оборудование быстрее переносит свою стоимость на готовыеизделия.В условиях современного научно-технического прогресса и неценовойконкуренции произошло ускорение старения основного капитала. Новые, болеесовершенные средства труда внедряются еще до физического износа старойтехники. На Западе предприниматели стремятся к тому, чтобы стоимостьосновного капитала окупалась задолго до его физического и стоимостногоизноса. Этого они добиваются путем введения нескольких смен в течение дня,более полной загрузки машин и станков.Средства на простое воспроизводство основного капитала накапливаются вамортизационном фонде. К моменту износа вещественных элементов этогокапитала в фонде амортизации сосредоточивается такая сумма денег, за счеткоторой закупаются новые аналогичные машины и оборудование. Эти деньги идутна капитальный ремонт средств труда. Амортизационный фонд образуется за счет амортизационных отчислений.Последние представляют собой денежную форму перенесенной на продукциюстоимости действующих основных фондов. Эти отчисления включаются в общуюсумму затрат предприятия на производство продукции.Величина годового амортизационного фонда зависит от двух факторов:среднегодовой стоимости основного капитала и нормы амортизации. Нормаамортизации Ан определяется как отношение годовой суммы амортизационныхотчислений Ао к среднегодовой стоимости основного капитала Ко, выраженное впроцентах:Норма амортизации показывает, за сколько лет стоимость основного капиталадолжна быть полностью возмещена. Норма амортизации определяется с учетомтаких факторов как:экономически целесообразных сроков службы средств труда;сравнительной эффективности затрат на капитальный ремонт, модернизацию изамену машин и оборудования;фактического возраста основного капитала, находящегося в эксплуатации;стоимостного износа средств труда.В нашей стране нормы амортизации устанавливаются на реновацию (полноевосстановление) средств труда с учетом их балансовой стоимости, срокаслужбы и выручки от продажи выбывших технических средств.1.4. Накопление капитала.Накопление капитала - это приращение денежных и материальных средств,идущих на расширенное воспроизводство. Такого рода дополнительный капиталможно назвать вложением в будущее, поскольку он идет на улучшение жизнинынешнего и последующих поколений. Однако, накопление капитала нельзяотождествлять с накоплением сокровищ, со сбережением денежных средств,пребывающих в покое.Механизм накопления в первую очередь включает источники финансированиярасширенного воспроизводства. Финансирование - выделение денежных средств -осуществляется за счет внешних и внутренних источников дополнительногокапитала. Внешним источником капитала является банковский или иной кредит.Внутренним источником увеличения размеров капитала являетсясамофинансирование. На этот процесс воздействует несколько факторов.При расширенном воспроизводстве на предприятии та величина прибыли, котораядостается частному собственнику, делится на две части: доход, идущий напотребление и доход, идущий на накопление. В связи с этим величинанакопления зависит от того, в каком соотношении прибыль распределяется надоход и самофинансирование капитала.Если устанавливается определенное соотношение между доходом и накоплением,то размер последнего зависит от увеличения общей величины прибыли. Припрочих равных условиях масса прибыли возрастает так же, как увеличиваетсяновая стоимость (она зависит от размеров капитала, численности работников,интенсивности и производительности труда).И, наконец, возможности накопления возрастают, когда удешевляются средствапроизводства: уменьшается стоимость машин и оборудования, бережнееиспользуется сырье, материалы, энергоносители. Тогда при той же суммеденег, вложенной в бизнес, можно приобрести большее количество новыхфакторов производства.Стимулами накопления служат два фактора - личная выгода собственников иконкуренция.Накопления предприятий Нк имеют следующую структуру:производственные накопления Нп;непроизводственные накопления Нн;накопления, идущие на привлечение дополнительных работников и повышениеквалификации всех занятых Нр.Нк= Нп + Нн + НрПроизводственное накопление, то есть инвестиции, расходуется на увеличениеколичества средств производства (расширение производственных площадей истроительство новых зданий и сооружений, приобретение станков, оборудованияи т.д.) и прирост материальных запасов (резервов и страховых фондов).Непроизводственное накопление идет на прирост фондов непроизводственнойсферы (жилого фонда предприятия, медицинских учреждений, учрежденийкультурно-бытового обслуживания) и дополнительные затраты на обучение иповышение квалификации работников. Это тоже своеобразное инвестирование, но"инвестирование в человеческий капитал".Итак, понятие "капитал", или "инвестиционные ресурсы", охватывает всепроизведенные средства производства, то есть все виды инструментов, машины,оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства исбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и их доставке кконечному потребителю. Индивидуальный капитал может совершать кругооборот,проходя три через три стадии, изменяя свою форму в следующейпоследовательности, денежная – производительная – товарная -денежная. Этопревращение капитала носит название оборот капитала. Для того, чтобыпредпринимательство было эффективным время оборота должно быть как можноменьшим. капитал делится на два вида: основной и оборотный. Основнымназывают долгоиспользуемый капитал, оборотным тот, который расходуется втечении одного кругооборота. Каждый предприниматель стремится развиватьсвое производство, средством для этого являются накопления. Накопленияделятся на производственные (оборудование, резервы), которые носят названиеинвестиций, и непроизводственные (жилищные фонды, медицинскоеобслуживание), то есть "инвестиции в человеческий капитал".2. Инвестиции.2.1. Понятие инвестиции. Виды инвестиций.Инвестиции означают расходы на строительство новых заводов, на станки иоборудование с длительным сроком службы и т. п.Обычно инвестиции делятся на:прямые - вложения в реальные активы (производство), в управлении которымиучаствует инвестор;портфельные (финансовые) - вложения в акции, облигации и другие ценныебумаги, связанные непосредственно с титулом собеседника, дающие право наполучение доходов от собственности. Часть портфельных инвестиций - вложенияв акции предприятий различных отраслей материального производства - иногдатакже рассматриваются как прямые;реальные - финансовые вложения в землю, недвижимость, машины иоборудование, запасные части и т.д. включая затраты оборотного капитала;проектные - кредиты, предоставляемые реальному или потенциальномусобственнику для реализации прибыльного инновационного проекта.Инвестиции также подразделяются на валовые и чистые. Валовые частныевнутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров,предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которыепотреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавленияк объему капитала в экономике. В сущности, валовые инвестиции включают каксумму возмещения, так и приросты инвестиций. С другой стороны, термин"чистые частные внутренние инвестиции" предназначается только дляхарактеристики добавочных инвестиций, имевших место в течение текущегогода.На примере макроэкономики, в 1988 г. американская экономика произвелаинвестиционных товаров (средств производства) на 765 млрд. дол. Однако впроцессе производства ВНП 1988 г. экономика потребила машин и оборудованияна сумму около 505 млрд. дол. В результате американская экономика добавила260 млрд. дол. (765 минус 505) к стоимости накопленного в 1988 г. капитала.Валовые инвестиции составили 765 млрд. дол. в 1988 г., в то время какчистые инвестиции только 260 млрд. дол. Разница между двумя показателямипредставляет собой стоимость капитала, примененного или подвергшегосяамортизации в процессе производства объема ВНП 1988 г.2.2. Основные факторы, влияющие на инвестированиеУровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора:ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитываютполучать от расходов на инвестиции, и ставка процента.Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции являетсяприбыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда,когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Для лучшегопонимания можно привести пример. Допустим, владелец пекарни рассматриваетпредложение покупки новой печи стоимостью 500 тыс. руб. Приобретение печи,может быть, позволит увеличить производство булочек и прибыль пекарни.Предположим, чистый доход (то есть без учета расходов на ресурсы)составляет 600 тыс. руб. Так, после учета эксплуатационных расходовоставшийся ожидаемый чистый доход покроет стоимость печи и принесет доход в100 тыс. руб. Сравнивая этот доход и стоимость печи, находим, что ожидаемаянорма чистой прибыли от применения новой печи равна 20%. Следовательно,скорее всего пекарь решится на покупку.Еще один компонент расходов, связанных с инвестированием это ставкапроцента - цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежныйкапитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемаянорма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будетприбыльным. Но если ставка процента выше, инвестирование будет невыгодным.Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента играетсущественную роль в принятии инвестиционных решений. Поскольку номинальнаяставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента - впостоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах. Другими словами,реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом уровняинфляции. В примере с печью был допущен неизменный уровень цен.Теперь рассмотрим, что происходит, если имеет место инфляция. Предположим,инвестиции на сумму 500 тыс. руб. должны принести реальную(скорректированную с учетом инфляции) норму ожидаемой прибыли 20%, аноминальная ставка процента равна 25%. На первый взгляд может показаться,что инвестиции в данном случае не выгодны. Но допустим, что имевшая местоинфляция составила 10% в год. Это значит, что инвестор будет платитьдолларами, покупательная способность которых уменьшилась на 10%. То естьноминальная ставка процента равна 25%, а реальная составит только 15%.Сравнивая показатели реальной ставки процента и нормы чистой прибыли, можноувидеть, что инвестиции являются выгодными и их следует осуществлять.2.3.Сдвиги в спросе на инвестицииОсновным фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставкипроцента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли для различных возможныхвеличин инвестиций.Но на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, илипеременные. Но надо сразу отметить, что любой фактор, вызывающий приростожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо.Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходностиинвестиций, будет смещать данную кривую влево.Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на еготехническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны приисчислении ожидаемой нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В тоймере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая нормачистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться,а кривая спроса на инвестиции - смещается влево. И наоборот, если этирасходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и криваяспроса на инвестиции сдвигается вправо. Например, проводимая профсоюзамиполитика в отношении заработной платы может повлиять на кривую спроса наинвестиции, так как заработная плата представляет собой основной элементиздержек производства большинства фирм.Налоги на предпринимателя. При принятии инвестиционных решений владельцыпредприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит,возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности ивызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налоговприводит к ее смещению вправо.Технологические изменения. Технический прогресс - разработка новой исовершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новыхпроизводственных процессов - является основным стимулом для инвестирования.Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержкиили повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую нормучистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новыевиды продукции - такие как горные велосипеды, персональные компьютеры,новые виды лекарств и т.п., - вызывают резкое увеличение инвестиций,поскольку фирмы стремятся расширять производство. То есть, ускорениетехнического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, инаоборот.Наличный основной капитал. Точно также как имеющиеся в наличиипотребительские товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствамирешений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капиталвлияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любойотрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспеченапроизводственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этойотрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина в том, что такая отрасльдостаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам,которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отрасли имеются достаточныеили даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли от приростаинвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительным илиего не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещениюкривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основногокапитала - к ее смещению вправо.Ожидания. Основой инвестиционного проекта является ожидаемая прибыль.Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы можетисчисляться десятью или двадцатью годами, и поэтому доходность любогокапиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущейрентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала.Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозахбудущих условий предпринимательства, которые включают ряд "показателейпредпринимательства". Вместе с тем такие неопределенные и труднопредсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате,осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовойбирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивнойоснове. В этой связи можно отметить, что если руководители предприятиянастроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, токривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистическиенастроения приводят к смещению кривой влево. Итак, некоторые наиболее важные факторы, которые объясняют изменчивостьинвестиций.Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей природыимеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупкиинвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут бытьотложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидироватьи заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет.Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принятьрешение о замене устаревшего оборудования, то есть модернизоватьпроизводство, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичныйвзгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.Нерегулярность инноваций. Технический прогресс является основным фактороминвестирования. Новая продукция и новые технологии - главный стимул кинвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения -железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т.д. - появляютсяне столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, иливолна, инвестиционных расходов, который со временем снижается. Например,широкое распространение автомобилей в 20-е годы нашего века не толькопривело к значительному росту инвестиций в саму автомобильнуюпромышленность, но повлекло за собой огромные инвестиции в такие смежныеотрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла ирезинотехнических изделий, не говоря уже о государственных инвестициях настроительство дорог и магистралей. Но когда инвестиции в смежные отраслибыли окончательно завершены, общий уровень инвестиций стабилизировался.Изменчивость прибылей. Известно, что ожидание будущей доходности взначительной степени влияет размер текущей прибыли. Текущая прибыльнепостоянна, следовательно, непостоянство прибыли придает изменчивыйхарактер и инвестиционным стимулам. Прибыль выступает, как основнойисточник средств для предпринимательских инвестиций Рост прибыли даетплановикам фирмы больше стимулов и больше средств для инвестирования;уменьшение прибыли имеет обратный эффект. Непостоянство прибыли увеличиваетнестабильность инвестиций.Изменчивость ожиданий. Поскольку основной капитал имеет длительный срокслужбы, принятие инвестиционных решений осуществляется на основе ожидаемойчистой прибыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условияпредпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Следует предположить,что любые незапланированные события могут привести к изменениям в условияхпредпринимательства в будущем. Повлиять на оптимизм и пессимизмпредпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление"холодной войны", разработки новых источников энергии, изменение ростанаселения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основнымтрудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы,забастовки, изменения государственной экономической политики и многиедругие подобные факторы.В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмызачастую рассматривают фондовую биржу как показатель общей уверенностиобщества в будущей стабильности предпринимательства; повышение курса акцийна бирже придает уверенность в будущем, и наоборот, понижение курса акцийснижает уверенность. Резкие изменения курса акций влияют на величинувыручки, полученной от их продажи, и оказывают воздействие на уровеньинвестиций, то есть на величину закупок основного капитала.2.4. Инвестиционный климатИнвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона(инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционныйриск).Для принятия инвестиционного решений недостаточно оценивать только один изэтих факторов. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала -например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, - но еслиполитическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающаясреда, что еще одного завода население просто не выдержит, то на инвестициимало кто решится. И наоборот, регион может быть тихим, но совершенно пустымс точки зрения потенциала, и, следовательно, непривлекательным дляинвесторов.Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складываетсякак сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличияи разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономическогосостояния. Потенциал страны или региона в по своей основе характеристикаколичественная, учитывающая основные макроэкономические показатели,насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами,рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительскийспрос населения. Итак, оценка инвестиционного потенциала регионапроизводится по семи видам (составляющим) потенциала:ресурсно-сырьевому (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасамиосновных видов природных ресурсов);производственному (совокупный результат хозяйственной деятельностинаселения в регионе);потребительскому (совокупная покупательная способность населения региона);инфраструктурному (экономико-географическое положение региона и егоинфраструктурная обустроенность);интеллектуальному (образовательный уровень населения);институциональному (степень развития ведущих институтов рыночнойэкономики);инновационному (уровень внедрения достижений научно-технического прогрессав регионе).Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода отних. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данноепредприятие, отрасль, регион или страну. Риск - характеристикакачественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической,социальной, экономической, экологической и криминальной ситуаций. Еще однойважной составляющей инвестиционного риска являются законодательства, тоесть юридические условия, такие как федеральные и региональные законы,нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующиеинвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.Итак, инвестиции означают вложения в производство, то есть расходы настроительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным срокомслужбы и т. п. Инвестиции делятся на прямые, портфельные, реальные ипроектные. Также существует деление на валовые и чистые. Основнымифакторами влияющими на инвестиции являются ставка процента и норма чистойприбыли чистой прибыли, но также существуют такие факторы, как издержкинаприобретение и ремонт оборудования, налог на предпринимателя,технологические изменения и ожидание. Изменение в каком-либо из этихфакторов влечет за собой изменение и спроса на инвестиции. При проведениеинвестиций в какую-либо отрасль экономики или регион необходимо провестианализ инвестиционного климата. Инвестиционный климат имеет двесоставляющие - инвестиционный потенциал и инвестиционный риск,- каждая изкоторых имеет несколько параметров.3. Инвестиционный спрос в современной России. Проблема инвестиций и3.1. Инвестиционный климат регионов РоссииКак уже было сказано, инвестиционный климат региона имеет две составляющих:инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.Регионы России сильно дифференцированы по соотношению инвестиционного рискаи потенциала. Для того чтобы провести анализ регионов выберем три интервалапо потенциалу (высокий, средний, низкий: обозначенные 1,2 и 3) и четыре пориску (низкий, средний, высокий и очень высокий - А, В, С и Д). Всоответствии с ними можно выделить характерные типы регионов.Тип 1А. В этой группе оказались обе российские столицы, которые даютинвесторам огромные возможности при минимальном риске. Москва и Санкт-Петербург ушли далеко вперед от остальных регионов, как по большинствувидов риска, так и почти по всем видам потенциала (за исключением ресурсно-сырьевого).Тип 2А. Инвестиционный потенциал умеренный, но риск инвестиций минимальныйподобное характерно для Белгородской области и Татарстана. Это структурносбалансированные регионы.Тип 3А. Регионов данного тип, с минимальным риском и низким потенциалом, вРоссии нет вообще. Это свидетельствует о том, что регионы с незначительнымпотенциалом при существующей в России ситуации не в состоянии создатьустойчивые безопасные условия инвестирования.Типы 1В и 2В. Приемлемые условия инвестирования при среднем уровне риска.Регионы, относящиеся к типу 2В, представлены как промышленно развитымитерриториями (Нижегородская, Пермская, Самарская, Иркутская области идругие), так и промышленно-аграрными (Краснодарский край, ВолгоградскаяСаратовская, Ростовская области). При условии существенного сниженияэкологической, социальной, криминальной и законодательной составляющихинвестиционного риска к ним со временем вполне может присоединится иКрасноярский край.В приоритетном развитии этих земель как раз и должна заключатсярегиональная социально-экономическая и структурно инвестиционная политиканового российского правительства.Тип 3В. Умеренный уровень инвестиционного риска и потенциал ниже среднего.К этому типу относится почти половина субъектов федерации. Попадание в этугруппу обусловлено двумя основными причинами:снижение солидного потенциала кризисных промышленных регионов -Владимирской, Ивановской, Тульской областей;экономически слабое развитие регионов с низким инвестиционным риском:Ненецкий и Коми-Пермяцкий АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионысеверо-запада.Тип 1С и 2С. Это регионы с высоким инвестиционным риском и значительнымпотенциалом (Красноярский край, Республика Саха и Ямало-Ненецкий АО). Ониимеют высокие уровни риска по всем составляющим. Соответственноинвестирование сюда сопряжено со значительными трудностями(труднодоступность, высокий уровень загрязнения окружающей среды в местахконцентрации хозяйственной деятельности и т.п.)Тип 3С. Это второй по числу регионов тип, ему свойственны высокий потенциали высокий риск. Для регионов этого типа требуется разработка специальныхгосударственных структурно-инвестиционных программ, поскольку экономикаэтих регионов за исключением отдельных сфер мало привлекательна для частныхинвесторовБолее высоким потенциалом обладают регионы со значительным удельным весомВПК: Брянская область, Удмуртия, Хабаровский край. Группа с более низкимпотенциалом представлены преимущественно автономиями, а также отдельнымитерриториально и экономически изолированными регионами Дальнего Востока(Сахалинская и Камчатская области).Тип 3Д - очень высокий риск при низком потенциале. Неблагоприятнаяэтнополитическая ситуация, сложившаяся в Чечне, Дагестане и Ингушетии,делает эти регионы пока мало привлекательными для инвесторов.Все эти типы инвестиционного климата отражены на карте 1 в приложение.3.2.Инвестиции в реальный сектор экономикиУхудшение параметров функционирования кредитно-финансового рынка дляреального сектора экономики и инициировали спад деловой и инвестиционнойактивности. Объем новых инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь1998года сократился на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлогогода.Инвестиционный спад обусловлен ограниченными возможностями финансированииинвестиционных расходов как за счет собственных, так и привлеченныхресурсов. Коммерческие банки в условиях крайней нестабильной ситуации нафинансовых рынках и повышения инвестиционных рисков не проявляют интереса кдолгосрочному кредитованию реального сектора.Усиливается тенденция к снижению инвестиционной деятельности со стороныгосударства. В структуре инвестиций в основной капитал по источникамфинансирования доля профинансированных инвестиционных расходов изфедерального бюджета снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлогогода. В январе-августе текущего года профинансировано всего около 1,4 млрд.рублей, что составляет 11% от годового лимита бюджетных обязательств, в томчисле в социальном комплексе - 859,2 млн. рублей и 10%.Предприятия не имеют достаточных собственных инвестиционных средствнеобходимых для реализации инвестиционных программ. Процесс накопленияограничивается ухудшением показателей финансовой деятельности:систематическим ростом издержек производства, снижением рентабельности.Проблема привлечения заемных средств в производство остается неразрешимойпри высоких процентных ставках на кредитные ресурсы в сочетании с высокимирисками.В настоящее время в России за счет эмиссии корпоративных ценных бумагфинансируется менее 1% от общего объема внебюджетных инвестиций, а встранах с развитой экономикой от 10 до 40 %. [pic]Таблица 1В условиях острого бюджетного кризиса, неустойчивости ситуации нафинансовом и фондовом рынках усилилась тенденция к росту кредиторскойзадолженности за выполненные работы. Доля просроченной задолженности погосзаказам и федеральным программам в общем объеме просроченной дебиторскойзадолженности составляет 9,4% и по сравнению с началом года повысилась на2,2 пункта. При создавшемся положении инвестиционная программа 2002 годаостанется практически невыполненной, а будущего года - ограничитсяподдержкой крайне узкого круга направлений.В отраслевой структуре инвестиций в текущем году прослеживается тенденция ксокращению инвестиций в основной капитал производственной сферы. Посравнению с январем-сентябрем 2001 года объем инвестиций на объектыпроизводственного назначения инвестиций сократился на 2,9%. Продолжаетсжиматься и инвестиционная программа естественных монополий: сокращениеинвестиций в отрасли естественных монополий составило 6,5%. Снижениемировых цен на энергоресурсы и, особенно, на нефть, систематический ростнеплатежей покупателей снизили доходную базу топливных отраслей иобусловили сокращение собственных средств на инвестиционные цели.Анализ инвестиционной деятельности в разрезе секторов экономики и отраслейи подотраслей промышленности не дает оснований для пессимистических оценокперспектив развития рынка капитала. При всех трудностях переходного периодав отечественной промышленности накоплен опыт эффективного использованиямощностей на основе реконструкции и технического перевооружения в такихотраслях как пищевая и швейная промышленность, производство строительныхматериалов, приборостроение и промышленность средств связи.Реструктуризация производственных мощностей позволяет проводить активнуюпромышленную политику и сформулировать стратегию развития конкретногопроизводства с учетом платежеспособного спроса на продукцию.Однако реализация потенциальных возможностей российского рынка капиталапредполагает стабильность ситуации в финансовом секторе экономике, снижениепроцентных ставок и рисков долгосрочных вложений. Положение усложняетсякризисом доверия российских и иностранных инвесторов к кредитно -финансовым институтам .3.3.Иностранные инвестицииВесь процесс становления в России рыночной экономики сопровождался острымдефицитом инвестиционных ресурсов, в том числе инвестиций иностранных.Однако, начиная с 1991 года, наблюдался значительный рост иностранныхинвестиций в Россию.Накопленная (с 1991г.) их стоимость по данным Госкомстата составила кначалу 2000 года [pic]21,2 млрд. дол. США. Относительно быстро рослиобъемы поступающих инвестиций по годам. Так, в 1995г. в Россию поступилоиностранных инвестиций в 2,6 раза больше, чем в 1994г., в 1996 г. в 2,3раза больше, чем в 1995.Данную динамики иностранных инвестиций нельзя оценивать однозначноположительно без дополнительного анализа направления вложений иностранныхинвестиций и их влияние на экономику России.Своеобразие инвестиционного процесса в России состоит в том, что если вомногих странах мира приросты объемов иностранных инвестиций обычно следуютза отечественными, то в нашей стране продолжалось падание отечественныхинвестиций при более чем двукратном росте иностранных. В первом полугодии1997 г. общий объем иностранных инвестиций в России увеличился в 3,3 разапо сравнению с тем же периодом предыдущего года, хотя общее падение объемаинвестиций в основной капитал, составило 8,5% от уровня января-июня 1996 г. Основные объемы иностранных валютных инвестиций накоплены в сферефинансово-кредитной, страховой и коммерческой деятельности, а также втопливной и пищевой промышленности (эти данные представлены в диаграмме1)Значительная доля накопленных иностранных инвестиций в топливные и другиеотрасли промышленности объясняются достаточно высоким объемом кредитов,полученных от международных финансовых организаций, а приток капитала вфинансово-кредитную сферу и коммерческую деятельность обеспечивалсяпрактически полностью за счет частного капитала.Одним из объектов привлечения иностранных инвестиций являются коммерческиебанки.В период с 1 января 1991 г. структура иностранных инвестиций претерпеланекоторые изменения. В начале анализируемого периода основная частьиностранных инвестиций была представлена в виде прямых инвестиций, то естьинвестиций, поступивших от юридических и физических лиц. В начале 1994г.,доля прямых инвестиций составила 88%. Однако в последующие годы наблюдалсяспад прямых инвестиций при общем росте инвестиций.Особенность регионального распределения поступающих иностранных инвестиций- их сосредоточенность в основном в десяти регионах (Москва, Тюменскаяобласть, Санкт-Петербург, Московская область, Архангельская область,республики Татарстан, Коми, Марий-Эл, Приморский край, Ленинградскаяобласть), на которые приходится 75% всех накопленных на 1 января 2003г.иностранных инвестиций.Следует отметить, что региональное распределение отражает отраслевыепредпочтения иностранных инвесторов - вкладывать свои капиталы в крупныецентры с развитой финансовой инфраструктурой рынка, сравнительно болеевысокоплатежным спросом населения, а также в сырьевые отрасли.Самыми активными странами-инвесторами экономики России ( по удельному весув общем объеме накопленных на 1 января 1998г. иностранных инвестиций)явились: США (30%), Швейцария (14,5%), Великобритания (12,2%), Германия(8,6%), и Италия ( 4,8%).При этом, две трети инвестиций поступающих из США, составляют прямыеинвестиции, а одна треть - кредиты финансовых организаций по международнымправительственным соглашениям. Практически все поступления из Швейцарии -это банковские вклады. Из Германии поступления осуществляются в основном ввиде прямых инвестиций, а из Великобритании и Италии - в виде кредитовфинансовых организаций.Последние месяцы характеризуются общим спадом активности как иностранных,так и отечественных инвесторов. Зарубежные инвесторы в большинствепродолжают оставаться в ожидании определения перспектив экономическогоразвития страны. Основными факторами, сдерживающими развитие инвестиционныхпроцессов в российской экономике, являются: финансовый кризис в банковскойсистеме, политическая нестабильность, сомнения в способности правительствавыдержать жесткий бюджет, опасность долга по внешним долгам.В последние годы политика России в области привлечения иностранныхинвестиций ориентировалась на финансовых инвесторов. До последнего временирост объемов привлекаемых иностранных инвестиций шел за счет вложений,приходящихся на долю прочих инвестиций, формируемых в основном за счеткредитов, полученных от не прямых инвесторов - Мирового банка,Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развитияи зарубежных средств, привлекаемых российскими банками и поступающих нарынок ГКО-ОФЗ. В целом доля прочих инвестиции в 1998 году составила 80%.ЗАКЛЮЧЕНИЕВ условиях кризиса происходит снижение интереса инвесторов к российскимкорпоративным бумагам в силу потери их ликвидности. За последние 2 месяцаколичество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке в России,сократилось более чем в три раза. Многие иностранные инвестиционныеинституты (Regent European Securities, Brunswick Warburg, CS First Boston,ING Barings и др.) практически свернули свои операции с российскими ценнымибумагами.В связи с резко обострившейся ситуацией на российском фондовом рынкеавтоматически изменилась структура иностранных инвестиций. Практикапоследних двух месяцев показала, что влияние кризиса на прямыекапиталовложения было не столь велико, в связи с чем прямые иностранныеинвестиции, задействованные в создании предприятий с иностранным участием,приобретают все большее значение. Объем накопленных прямых иностранныхинвестиций к 1 октября 2000 г. составил 10,7 млрд.долл. или 32% отсуммарных накопленных иностранных инвестиций за период 1991- 2000 гг.Вложения в уставные капиталы СП осуществляют предприниматели из 147государств, среди которых лидируют США на долю которых приходится почти 30%всех прямых иностранных инвестиций.В настоящее время в России зарегистрировано 30 тыс. предприятий с участиеминостранного капитала, причем только за январь-сентябрь 2003 года ихсоздано около 2 тыс. Зарубежные компании организуют совместное производствос целью использования дешевой местной рабочей силы, либо избегания высокихтаможенных тарифов страны-реципиента. В случае с Россией решающимоказывается второй фактор.Несмотря на сложность экономической и политической ситуации в странедеятельность большинства совместных предприятий остается относительностабильной. Многие западные компании по-прежнему считают Россию своимстратегическим партнером и не намерены снижать здесь свою деловуюактивность.Однако кризис все же оказал дестабилизирующее влияние и внес серьезныепоправки в перспективы деятельности предприятий с иностранным участием. Сизменением платежеспособного спроса и конъюнктуры внутреннего рынка внастоящее время СП корректируют свои объемы производства.Практика показала, что наибольшие возможности получения прямых иностранныхинвестиций имеют региональные экономики, в силу развития селективногостимулирования иностранных инвестиций. Ряд российских регионов, которыеимеют более сильные позиции вследствие своего промышленного потенциала,географического расположения или функционирования администрации, проводятактивную деятельность по привлечению инвесторов в реальный сектор экономикии созданию благоприятного инвестиционного климата. Список используемой литературы1. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс:Принципы, проблемы и политика. В2т.: Пер. с англ. 11-го изд. - М.: 1999.2. Маршалл А. Принципы экономической науки., т. 2. Пер. с англ. - М., 1998. 3. Российский статистический ежегодник: Стат. сб./Госкомстат России. –М., 1999. – 749 с.4. Самуэльсон П.А. Экономика., т.1. Пер. с англ. - М., 1999 5. Уринсон Я. “О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России” М., Ж. “Вопросы экономики”, №1, 2000 г. 6. Глазьев С. “Стабилизация и экономический рост” М., Ж. “Вопросы экономики”, №1,2001 г. 7. Логинов Е.А. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России // Внешнеэкономический бюллетень.- 2001.- № 4. 8. Филатов К. Иностранные инвестиции в экономику России // Статистическое обозрение 2002г.Львов Д. С. Об оценке эффективности функционирования крупномасштабныххозяйственных объектов // ЭММ. 2003г.




Нажми чтобы узнать.

Похожие:

Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России icon"Кругооборот и оборот капитал. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России" Исполнитель: Костыгина Н. А
Тема: "Кругооборот и оборот капитал. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России"
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России icon1. Капитал. 4
Кругооборот и оборот капитал. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России icon3. Проблемы инвестиций в современной экономике России
Проблема инвестиций в России сейчас стоит достаточно остро. Российская экономика испытывает нехватки в инвестициях. Однако наблюдается...
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconМарксистская теория капитала. Постоянный и переменный капитал. Кругооборот капитала
Предпосылками возникновения капитала являются товарное производство и развитое товарное обращение, торговля. Форма Деньги – Товар...
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconИнновационно-инвестиционный процесс в современной экономике России

Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconИнвестиционный климат в России: факторы и прогнозы
Препятствия на пути притока инвестиций. Пути и меры по активизации инвестиционного климата 20
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconСодержание Введение Экономическая сущность инвестиций и их виды Инвестиции и динамика ввп. Теория мультипликатора и акселератор Проблема инвестиций в современной экономике России Практикум заключение Список использованной литературы Введение
Сша объем инвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.) он сократился более чем в три раза. Это...
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconДипломная работа по предмету «Международное право» по теме «Правовое положение иностранных инвестиций в России»
Общая характеристика Закона "Об иностранных инвестициях в рф" ( предмет регулирования закона, формы иностранных инвестиций, система...
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconИнвестиционный климат в современной России
Условия формирования благоприятного регионального инвестиционного климата стр. 10
Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России iconСущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции
Данная работа посвящена функциям сбережений и инвестиций в рыночной экономике. Их изучение дает возможность анализа потребительского...
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы