Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки icon

Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки



НазваниеУчебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Прокудин А.А
Дата конвертации08.04.2013
Размер288.33 Kb.
ТипПрограмма
скачать >>>

Программа учебной дисциплины


«РЫНОК ценныХ бумаг»


для слушателей программы профессиональной переподготовки

Автор: к.ю.н., Прокудин А.А.


Пояснительная записка


Характеристика учебной дисциплины

Дисциплина «Рынок ценных бумаг» позволяет освоить конкретную методику осуществления инвестиций с использованием такого финансового инструмента, как ценные бумаги, а также производных от них. Она позволяет понять систему функционирования рынка ценных бумаг, особенности и недостатки этой системы, а также самих ценных бумаг, понять перспективы его развития.


^ Специфика курса

Настоящий курс рассматривает как экономические, так и правовые аспекты функционирования рынка ценных бумаг, что позволяет слушателю посмотреть во взаимосвязи реальное функционирования рынка и его правовое регулирование, самостоятельно оценить недостатки и достоинства правового регулирования в России и понять, как правильно использовать возможности рынка ценных бумаг.


^ Практическое применение полученных знаний

Данная дисциплина является практико-ориентированной и направлена на получения студентами знаний, которые необходимы для принятия взвешенных решений на рынке ценных бумаг и осуществления операций с ценными бумагами.


^ При изучении данной дисциплины предусматривается:

- проведение лекционных и практических занятий в соответствии с сеткой часов, приведенной далее по тексту;

- самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала и выполнение домашнего задания по анализу фондового рынка и реферата по одной из рекомендуемых тем;

- проведение контрольных работ в виде тестов и решения задач по изучаемым темам.



^ Учебная задача дисциплины

В результате изучения дисциплины студент должен:

  • знать технологию функционирования рынков капиталов;

  • разбираться в деятельности профессиональных участников фондового рынка;

  • уметь рассчитывать фондовые индексы и использовать их при анализе фондового рынка;

  • уметь рассчитывать норму доходности различных финансовых активов и их цену;

  • иметь представление о регулировании рынка ценных бумаг в целом и знать, какими основными законами и иными правовыми актами регулируется деятельность участников этого рынка в РФ;


^ Содержание программы


Тема 1: Ценные бумаги и рынок капиталов.

Ценные бумаги как объект экономических и правовых отношений. Сущность требований, которые представляет ценная бумага. Виды существующих ценных бумаг:

- государственные и муниципальные ценные бумаги (облигации, аннуитеты)

- корпоративные ценные бумаги (акции, облигации),

- производные ценные бумаги (инвестиционные паи, опционы эмитента, ипотечные сертификаты участия, депозитарные расписки)

- другие ценные бумаги (векселя, товарораспорядительные ценные бумаги и нерыночные финансовые ценные бумаги),

их определения и свойства. Классификация ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные, основные и производные.

Рынки капиталов, их виды. Роль различных ценных бумаг на рынках капитала.

Норма доходности и процент по долгу. Чистая доходность. Налоги на дивиденды, проценты и прирост капитала. Доходность текущая и долгосрочная. Оценка ценных бумаг на основе приведенной стоимости.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Кузьмина М.Н. Ценные бумаги в Российской Федерации: правовое регулирование выпуска и обращения. учебное пособие. – М.: Издательство “Юрлитинформ”, 2005 Гл. 4-6.

Правовая литература:

ГК РФ ч. 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ст.ст. 142 - 149; 815 - 817; 877 - 885; 843-844; 912 – 918, 1025);

Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ст. ст. 98, 99, 103-108, 114, 121)

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”;

Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ “Об акционерных обществах”;

Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ “О переводном и простом векселе”

Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах”;

Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ “Об ипотечных ценных бумагах”;

Часть 2 НК РФ от 05.08.2002 № 117-ФЗ;

Договор между Российской Федерацией и Соединенными Штатами Америки об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогообложения в отношении налогов на доходы и капитал (Вашингтон, 17 июня 1992 г.);

Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Королевства Нидерландов об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогообложения в отношении налогов на доходы и имущество (Москва, 16 декабря 1996 г.);

Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Кипр об избежании двойного налогообложения в отношении налогов на доходы и капитал (Никозия, 5 декабря 1998 г.).


^ Тема 2: Рынок ценных бумаг: первичный, вторичный.

Первичный рынок: понятие, участники (эмитент, кредитор/инвестор, регистратор, биржа, клиринговая организация, депозитарий, кредитная организация). Роль инвестиционного банка, андеррайтера, рейтингового агентства при размещении ценных бумаг. IPO и SPO. Проблемы, возникающие у компаний, которые становятся публичными. Эмиссия государственных ценных бумаг. Секьюритизация долга.

Вторичный рынок: организация проведения сделок между инвесторами. Роль брокера, дилера, депозитария, клиринговой организации, биржи. Взаимодействие между ними.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов – инновационная техника финансирования банков/ Ханс Питер Бэр; пер. с нем. Москва: Волтерс Клувер, 2007 С. 21-67;

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2003 С. 45-62.

Правовая литература:

Федеральный закон от 29.06.1998 № 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”;

Положение ЦБР от 25.03.2003 № 219-П “Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг”;

Положение ЦБР от 16.03.2004 № 253-П “О порядке депозитарного учета федеральных государственных ценных бумаг”;

Приказ ФСФР от 25.01.2007 №07-4/пз-н “Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг”;

Инструкция ЦБР от 10.03.2006 № 128-И “О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации”;


^ Тема 3: Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Классификация участников рынка ценных бумаг:

- инфраструктурные участники рынка ценных бумаг (реестродержатель/регистратор, депозитарий, биржа, клиринговая организация, саморегулируемые организации)

- посредники (брокер, дилер, финансовый консультант, доверительный управляющий)

- инфраструктура коллективных инвестиций (управляющая компания, специализированный депозитарий, специализированный регистратор, трансфер-агент, паевой инвестиционный фонд, акционерный инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, траст, трасти).

Лицензионные требования, функции каждого проф.участника, их взаимодействие между собой.

Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Правовая литература:

ГК РФ ч. 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ст.1025)

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”

Положение ЦБР от 25.03.2003 № 219-П “Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг”

Положение ЦБР от 16.03.2004 № 253-П “О порядке депозитарного учета федеральных государственных ценных бумаг”

Приказ ФСФР от 20 июля 2010 г. N 10-49/пз-н «Об утверждении Положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»

Приказ ЦБР от 02.07. 1997 № 02-287 "Об утверждении Инструкции "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации"

Приказ ФСФР от 09.10.2007 № 07-102/пз-н “Об утверждении Положения о деятельности по организации торгов на рынке ценных бумаг”

Приказ ФСФР от 03.04.2007 № 07-37/пз-н “Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами”

Постановление ФКЦБ от 14.08.2002 № 32/пс “Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации”

Постановление ФКЦБ от 02.10.1997 № 27 “Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг”

Постановление ФКЦБ от 16.10.1997 № 36 “Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установления порядка его введения в действие и применения”

Постановление ФКЦБ от 10.02.2004 № 04-3/пс “Об утверждении Положения о деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов”

Постановление ФКЦБ от 11.10.1999 № 9 “Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации”


^ Тема 4: Сделки с ценными бумагами.

Классификация сделок с ценными бумагами:

- кассовые (купля-продажа, залог, РЕПО);

- срочные (ПФИ).

Другие классификации: обеспеченные и необеспеченные. Требования к обеспеченности сделок.

Сделки купли-продажи ценных бумаг при биржевой эмиссии, на биржевых торгах, во внебиржевой торговле на межбанковском рынке. Круг участников, порядок их взаимодействия.

Залог ценных бумаг, маржинальные кредиты. Круг участников, порядок их взаимодействия.

РЕПО. Смысл сделки, особенности по сравнению с кредитованием. Биржевое РЕПО: круг участников, порядок их взаимодействия.

Производные финансовые инструменты (ПФИ или «деривативы»). Понятие, виды сделок, отличие различных ПФИ. Биржевые и небиржевые ПФИ.

Олеаторные сделки: проблема и ее решение в России.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Рынок ценных бумаг: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / Б.Т. Кузнецов.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011

Правовая литература:

ГК РФ ч. 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ст.1062);

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”;

Приказ ФСФР от 04.03.2010 № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов».


Тема 5: Контроль на рынке ценных бумаг России.

Система государственного регулирования фондового рынка в России. Роль Минфина России, Банка России, ФСФР, ФАС, СРО и пр. Регулирование экономическими и правовыми методами.

Контроль со стороны инвесторов. Способы защиты прав инвесторов.

Раскрытие информации:

- эмитентом (в период эмиссии, в форме ежеквартального отчета, сообщения о существенных фактах, сообщения о сведениях, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг АО, обязательное раскрытие информации ОАО);

- инвесторами;

- проф.участниками.

Требования, связанные с использованием служебной и инсайдерской информации.

Основная литература:

Рынок ценных бумаг: юридический справочник / В.А. Ершов. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009 Гл. 3.

Правовая литература:

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”;

Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”;

Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЗ “О защите конкуренции”;

Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ “О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)”;

Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»;

Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 № 329 “Об утверждении Положения о Министерстве финансов Российской Федерации”;

Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 № 317 “Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам”;

Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 № 331 “Об утверждении Положения о Федеральной антимонопольной службе”;

Приказ ФСФР от 10.10.2006 № 06-117/пз-н “Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг”;

Приказ Минфина РФ от 06.04.2001 № 30н “Об утверждении стандартов раскрытия информации о ценных бумагах субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумагах, содержащейся в решении о выпуске ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг и в отчете об итогах эмиссии этих ценных бумаг, формы заявления о государственной регистрации акта, содержащего условия эмиссии ценных бумаг, и формы представления отчета об итогах эмиссии ценных бумаг субъекта Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг”.


^ Тема 6: Формирование портфеля ценных бумаг. Коллективные инвестиции.

Диверсификация и концентрация: достоинства и недостатки. Инвестиционный портфель и индивидуальный жизненный план.

Теория оптимального портфеля ценных бумаг. Высокая доходность означает высокий риск?

Ошибки теории: учет рисков при оценке актива и их реализация в реальной жизни.

Страхование портфеля: ПФИ, подбор некоррелирующих активов и активов с отрицательной корреляцией, подбор активов, поглощающих риски друг друга.

Коллективные инвестиции: их достоинства и недостатки. Конфликт интересов и порядок надзора на управляющим в трастах, объединенных фондах банковского управления (ОФБУ) и инвестиционных фондах. Структура деятельности различных схем коллективного инвестирования.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2003 С. 195-217, 740-780;

Государственное регулирование деятельности инвестиционных фондов /А. А. Прокудин, Москва: Юриспруденция, 2009.

Правовая литература:

Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах”;

Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ “Об ипотечных ценных бумагах”;

Постановление ФКЦБ от 10.02.2004 № 04-3/пс “Об утверждении Положения о деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов”;

Приказ ЦБР от 02.07. 1997 № 02-287 "Об утверждении Инструкции "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации".


^ Тема 7: Фундаментальный и технический анализ ценных бумаг. Фондовые индексы.

Фундаментальный анализ: понятие, способы его осуществления (оценка по приведенной стоимости, оценка по мультипликаторам, оценка по восстановительной стоимости).

Технический анализ: сравнение динамики связанных финансовых инструментов, индексов и анализ динамики цен на ценную бумагу. Наиболее распространенные способы технического анализа: скользящие средние, трендовые индикаторы, осцилляторы, фигуры тех.анализа.

Фондовый индекс. Причины и история появления. Способы расчета, учет дивидендов и процентов, дроблений. Взвешенные и невзвешенные индексы. Макроэкономический смысл фондового индекса.

Противоречия фундаментального и технического анализа при принятии инвестиционных решений.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях/ Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М.; Пер. англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. Гл. 6-10, 12, 13;

Как оценить бизнес по аналогии: пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов / Е. В. Чиркова. - 2-е изд., испр. и доп. Москва : Альпина Бизнес Букс , 2009;

Малая энциклопедия трейдера / Эрик Л.Найман. – 10-е изд. Москва: Альпина Бизнес Букс, 2009


^ Тема 8: Глобализм, макроэкономика и рынок ценных бумаг.

Рынки капитала и макроэкономика. Поведение различных сегментов финансового рынка на различных стадиях макроэкономического цикла. Взаимосвязь и взаимовлияние сегментов рынка друг на друга.

Виды инвестиций, направляемых на рынок капиталов. Портфель инвестора, его сегментация в различных странах, общие закономерности. Причины корреляции финансовых рынков различных стран между собой. Влияние краткосрочных и долгосрочных факторов на валютный рынок.

Глобальный рынок капиталов. Страны-кредиторы и страны-заемщики. Ограничения на движение капиталов в различных странах. Ограничения в России. Особенности рынка капиталов Китая.

^ Основная литература:

Фондовый рынок. Под ред. Н.И. Берзона - М.: Вита-Пресс, 2009;

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2003 С. 941-944.


^ Контроль знаний, итоговая оценка

Оценка знаний студентов проводится по бальной системе по результатам работы на семинарах, и контрольных тестов. По каждому виду контроля преподаватель выставляет бальную оценку.


^ 2. Работа на семинарских занятиях оценивается по 10-бальной шкале (Ос).

Оценку проставляет преподаватель, ведущий семинарские занятия. При этом учитываются:

  • посещение студентом семинарских занятий;

  • активность работы на семинарах;

  • выступление с докладами и сообщениями по теме семинара;

  • качество и полнота ответов на вопросы, задаваемые преподавателем.


^ 3.Контрольный тест оценивается по 10-бальной шкале (Ок).

Баллы выставляются в зависимости от числа набранных контрольных очков по тесту в соответствии со следующей шкалой:


Количество очков по контрольной работе

Бальная оценка

0-14

1

15-28

2

29-41

3

42-53

4

54-64

5

65-74

6

75-83

7

84-90

8

91-95

9

96-100

10



Обязательным условием получения положительной оценки является успешное написание контрольного теста, по которому, как минимум, необходимо набрать 4 балла. Если по контрольному тесту получено менее 4 баллов, то сводная обобщенная оценка не вычисляется и студент обязан явиться на повторную пересдачу.

^ 3.Итоговая оценка (Оср) определяется как средневзвешенная величина из работы на семинарских занятиях (Ос) и контрольного теста (Ок).

Удельный вес каждой формы контроля составляет:

Реферат = 0,15

Работа на семинарах = 0,15

Контрольный тест = 0,7

Оср = 0,15 * Ор + 0,15 * Ос + 0,7 * Ок

Для получения положительной оценки по первому разделу курса необходимо как минимум набрать 4 балла. Если итоговая оценка составила менее 4 баллов, то студент получает неудовлетворительную оценку и обязан явиться на повторную пересдачу. В случае получения дробной итоговой оценки менее 4 баллов округление не производится (например, 3,9 не округляется до 4). Во всех остальных случаях, когда дробная итоговая оценка составляет более 4, она округляется до целого числа по правилам математического округления.


Экзаменационная оценка определяется по 10-ти и 5-ти балльным системам через следующее соотношение:


^ Десятибалльная оценка (Оср)

Пятибалльная шкала

1,2,3 - неудовлетворительно

неудовлетворительно

4 – почти удовлетворительно


Удовлетворительно


5 - удовлетворительно

6 – почти хорошо

Хорошо


7 - хорошо

8 – почти отлично


Отлично

9 – отлично

10 - блестяще



^ Перечень вопросов, тематика практических занятий.

Вопросы для самоконтроля:

Тема 1.

Роль акции в финансировании предприятий.

Роль долгосрочной облигации в финансировании бюджета государства.

Понятие акции: обыкновенной, привилегированной.

Понятие облигации.

Роль опциона эмитента в кредитовании предприятия.

Суть инвестиционного пая и ипотечного сертификата участия.

Цель существования депозитарной расписки.

Отличие эмиссионных ценных бумаг от неэмиссионных.

Рынок капиталов, его отличие от денежного рынка, рынка межбанковских кредитов.

Какие ценные бумаги позволяют разместить деньги на денежном рынке?

«Чистая» и «грязная» цена облигации.

Доходность облигации до налогов и после.

Доходность акций до налогов и после.

Что выгоднее: дивиденды деньгами или через выкуп акций?

Что выгоднее: облигация га 1000 руб. с купоном 100 руб. на 5 лет или с купоном 85 руб., привязанным к ставке рефинансирования на 10 лет или с купоном 120 руб. на 30 лет?

Тема 2.

Цели эмитента на рынке ценных бумаг.

Цели инвестора на рынке ценных бумаг. Где он пересекается с эмитентом?

Организация аукциона при первичном размещении гос.облигаций. Если несколько заявок поданы по одной цене, а облигаций не хватает, кто получит облигации?

Кому дается опцион «грин шо» (green shoe) и для чего?

Что выгоднее андеррайтеру – разместить акции дешевле или дороже?

Сколько акций можно разместить, не проводя общее собрание?

Сколько облигаций можно разместить, не проводя общее собрание?

Кто выпускает РДР?

Зачем в схеме выпуска депозитраных расписок нужен банк-кастодиан, каковы его функции?

Совет директоров утверждает решение о выпуске всегда после решения о размещении, принятого общим собранием?

Можно ли разместить ценные бумаги до момента государственной регистрации выпуска?

Когда не требуется регистрировать отчет об итогах выпуска?

Каким способом можно разместить ценные бумаги?

Тема 3.

Взаимодействие реестродержателя с депозитарием.

Взаимодействие биржи и депозитария.

Взаимодействие биржи и брокера.

Взаимодействия брокера и клиента.

Взаимодействие брокера и клиринговой организации.

Взаимодействие биржи и ОРЦБ.

Взаимодействие управляющей компании и трансфер-агента.

Взаимодействие спец.регистратора и трансфер-агента.

Взаимодействие спец.депозитария и трансфер-агента.

Кто ведет реестр инвестиционного фонда?

Отношения трасти и инвестора.

Отношения НПФ и управляющей комапнии.

Должен ли дилер хранить свои акции в депозитарии?

Может ли депозитарий заниматься клиринговой деятельностью?

Может ли биржа заниматься клиринговой деятельностью?

Может ли клиринговая организация сама производить расчеты по деньгам?

Может ли брокер хранить денежные средства клиентов?

Может ли депозитарий хранить денежные средства клиентов?

Может ли брокер хранить ценные бумаги клиентов?

Почему брокер не может осуществлять клиринг?

Где должен открыть счета брокер, чтобы торговать акциями на бирже?

Может ли депозитарий осуществлять операции с ценными бумагами за свой счет?

Можно ли осуществлять хранение ценных бумаг без лицензии?

Тема 4.

Почему РЕПО удобнее кредитования под залог ценных бумаг?

Бывают ли безадресные РЕПО?

Должны ли адресные сделки с акциями быть заключены по ценам основной торговой сессии на бирже?

Чем форвард отличает от фьючерса?

Чем форвард отличается от свопа?

Каким инструментом можно ограничить свой риск, если вы хотите сыграть на падении цены ценной бумаги вместо того, чтобы зашортить (осуществить короткую продажу) ее?

Почему требования к обеспечению сделок с ценными бумагами периодически повышают регулирующие органы?

Что проще: продать акцию, облигацию на предъявителя или вексель с точки зрения совершения операций и привлечения проф.участников?

Как быстрее продать акцию физ.лицу: через биржу или на внебиржевом рынке?

Два физ.лица решили поспорить насчет значения индекса РТС, который сейчас составляет 1000 пунктов. Один уверен, что индекс упадет на 10%, другой - что вырастет на 20%. Каким финансовым инструментом они это должны оформить и как, чтобы сделка имела судебную защиту?

Вы хотите застраховать свой портфель акций от падения. Какой инструмент вам надо купить? Где вам выгоднее его купить (при одинаковой цене): у банка или на бирже?

В 1998 году суды отказывали банкам в судебной защите по беспоставочным форвардам на валюту, поскольку это было пари между двумя игроками, до которого нет дела обществу. Могут ли суды так сделать сейчас?

Тема 5.

Где фиксируются/регистрируются государственные долги в форме еврооблигаций?

Кто хранит долговую книгу РФ?

Может ли Счетная палата РФ проверять эмитентов ценных бумаг?

Облигации Банка России – это государственные ценные бумаги?

Какие органы и организации могут регулировать финансовый рынок экономическими методами?

Обязан ли эмитент оперативно сообщать об изменении квартальной прибыли на 30%?

Обязан ли эмитент облигаций ООО сообщать об изменении прибыли на 30%?

Обязан ли эмитент ЗАО, у которого выпущены только акции, раскрывать информацию в форме ежеквартального отчета? А пройти процедуру регистрации акций?

В каких документах ОАО можно узнать о покупке одним из акционеров пакета в 25% акций?

В каком случае акционер обязан сделать предложение о выкупе акций другим акционерам?

У вас было 75% привилегированных акций и вы продали 50%. Должны ли вы сообщить об этом в СМИ и в ФСФР?

У вас было 65,01% акций, вы продали 15%. Должны ли вы раскрыть информацию об этом?

Должно ли сообщать ОАО об истечении срока полномочий исполнительного органа?

Должен ли брокер раскрыть информацию, если за месяц он совершил сделки с 25% акций одного ОАО?

Вы обладаете информацией, на которой можно заработать 10 млн. руб., вам выгодно использовать ее с точки зрения размеров штрафа, который потом придется заплатить?

Тема 6.

Если вы знаете размеры своих трат в ближайшие 3-5 лет и не имеете источника постоянных доходов, то в какие финансовые инструменты вы должны вложить накопления, которые будут использованы в течение этих лет?

Диверсификация портфеля облигаций или акций между любыми ценными бумагами этой категории будет эффективной?

Почему концентрация может быть инвестору выгоднее диверсификации?

Высокая доходность и высокий риск – односторонняя связь?

Колоколообразное распределение финансовых рисков в теории и «жирные хвосты» в реальности – влияет ли это на средний результат?

Бета акций компании и Бета денежных потоков компании – это одно и то же?

Отрицательная корреляция активов в портфеле и отрицательная Бета – одно и то же?

Спрос и предложение каких участников рынка связывают схемы коллективного инвестирования?

Какие проф.участники участвуют в схеме коллективного инвестирования?

Каковы функции трансфер-агента, обязательно ли его наличие при трансграничнности деятельности УК ПИФа?

Кто лучше защищен – владелец сертификата ОФБУ или пая ПИФа?

Где обращаются сертификаты ОФБУ, паи ПИФов, доли ETF, трастов и взаимных фондов?

Тема 7.

На какие вопросы инвестора должен отвечать фундаментальный анализ актива?

На какие вопросы инвестора должен отвечать макроэкономический анализ?

Почему мультипликатор P/S не имеет смысла?

Почему мультипликатор P/E неэффективен?

Что важнее для инвестора в акции: прибыль, денежный поток, дивиденд?

Какие рублевые облигации инвестор предпочтет: ОАО «ЛУКОЙЛ» с доходностью 8% годовых, государственные облигации с доходностью 8% годовых или ООО «Интернет-магазин» с доходностью 20% годовых? Объясните причины выбора инвестора.

У инвестора есть выбор между двумя облигациями с одинаковой доходностью, дюрацией и риском. Облигация компании №1 есть в ломбардном списке Банка России, а облигация компании №2 котируется на ММВБ. Какую облигацию предпочтет купить коммерческий банк?

Почему крупные инвесторы полагаются на оценку по DCF, если ее результат является зависимым от предположений относительно переменных, которые неизвестны?

На какие вопросы инвестора должен отвечать технический анализ актива?

Если графики актива в разных валютах различны, то в какой валюте его правильнее рассматривать?

Скользящие средние дают опережающие сигналы?

Какие индикаторы могут давать опережающие сигналы?

Как отличить ложный и правильный сигнал в тех.анализе?

При противоречии осциллятора и трендового индикатора чьим сигналам стоит доверять?

Средневзвешенные и невзвешенные индексы: какие имеют больший смысл?

Посмотрите на поведение различных фондовых индексов США за 1999 год (семейств S&P, Value Line, Russell, DJ). В тот год росли процентные ставки, поэтому цены на большинство акций падали, что было незаметно для тех, кто следил только за DJIA и S&P 500. Какие индексы правильно отражали динамику рынка и почему?

Почему по всеобщему признанию индекс DJUA (Dow Jones Utility Average) является намного худшим объектом для инвестиций, нежели DJIA?

Тема 8.

Период рецессии в экономике: в чем хранить средства инвестору?

Период экономического оживления: какие активы наиболее доходны?

Начало оживления экономики: каково поведение процентных ставок и фондового рынка?

Период экономического процветания: процентные ставки минимальны, но может стоить хранить деньги на депозите?

В какой момент происходит спад на рынке долгосрочных гос.облигаций: до взлета краткосрочных процентных ставок, после взлета ставок или во время взлета, когда они становятся выше долгосрочных?

Долгосрочные безрисковые реальные ставки доходности в валютах разных развитых стран должны быть одинаковыми?

А краткосрочные безрисковые ставки: как происходит выравнивание ставок в разных валютах?

Корреляция рынков акций разных стран выше во время роста рынков или их падения?

Почему сырье дешевеет одновременно с падением фондового рынка?

США – заемщик или кредитор?

Какие страны являются самыми крупными международными кредиторами?

А какая доля активов в портфелях инвесторов этих стран приходится на иностранные инвестиции?

Ограничение на движение капитала – благо или вред для страны?


^ Темы для семинарских занятий:

Занятие 1.

Первичный рынок ценных бумаг. Эмиссия обыкновенных акций: этапы, участники, нормативные требования. Эмиссия РДР: этапы, участники, нормативные требования.

Вторичный рынок ценных бумаг. Биржевая продажа российских облигаций: участники, документооборот между ними. Внебиржевая продажа акций: участники, документооборот между ними. Продажа акций без брокера: техника проведения сделки.


Занятие 2.

Решите задачу 1: трейдер уверен, что краткосрочные ставки по 3-х месячным гос.облигациям снизятся через 3 месяца, какую позицию он должен занять, используя опционы пут? Где котируются такие опционы, как ему открыть позицию?

Решите задачу 2: Физическое лицо хочет выдать кредит банку, но не уверено в его платежеспособности и требует сделать это через сделку РЕПО. Кредит на 100 млн. руб., обеспечение – акции ОАО «Транснефть» прив., дисконт 20%, срок 30 дней, доходность 12% годовых. Рассчитайте параметры сделки РЕПО, каким образом им всё лучше оформить?

Правила определения риска различных финансовых инструментов на конкретных примерах. Коэффициенты Шарпа, Трейнера для виртуального портфеля, другие подходы к определению риска и доходности портфеля. Проблемы, связанные с несоответствием подразумеваемой и фактической волатильности, автокорреляцией активов и разной корреляции на росте и падении рынка.


Учебно-методическое обеспечение


1. Литература

Основная:

  1. Фондовый рынок/ под ред. Н.И. Берзона, М.: «Вита-Пресс», 2009

  2. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях/ Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М.; Пер. англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007

  3. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов. – Изд. 3-е, перераб. и дополн. – М.: Перспектива, 2007

  4. Кузьмина М.Н. Ценные бумаги в Российской Федерации: правовое регулирование выпуска и обращения. учебное пособие. – М.: Издательство “Юрлитинформ”, 2005 Гл. 4-6

  5. Рынок ценных бумаг: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / Б.Т. Кузнецов.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011

  6. Рынок ценных бумаг: юридический справочник / В.А. Ершов. –М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009 Гл. 5

  7. Как оценить бизнес по аналогии: пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов / Е. В. Чиркова. - 2-е изд., испр. и доп. Москва : Альпина Бизнес Букс , 2009

  8. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2003

  9. Государственное регулирование деятельности инвестиционных фондов /А. А. Прокудин, Москва: Юриспруденция, 2009


Нормативные документы:

  1. ГК РФ ч. 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ст.ст. 142 - 149; 815 - 817; 877 - 885; 843-844; 912 – 918, 1025, 1062)

  2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ст. ст. 98, 99, 103-108, 114, 121)

  3. Часть 2 НК РФ от 05.08.2002 № 117-ФЗ

  4. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”

  5. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ “Об акционерных обществах”

  6. Федеральный закон от 29.06.1998 № 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”

  7. Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ “О переводном и простом векселе”

  8. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ “Об инвестиционных фондах”

  9. Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ “Об ипотечных ценных бумагах”

  10. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”

  11. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”

  12. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ “О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)”;

  13. Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЗ “О защите конкуренции”

  14. Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 № 329 “Об утверждении Положения о Министерстве финансов Российской Федерации”;

  15. Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 № 317 “Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам”

  16. Постановление ЦИК и СНК СССР 07.08.1937 № 104/1341 “О введении в действие Положения о переводном и простом векселе”

  17. Положение ЦБР от 25.03.2003 № 219-П “Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг”

  18. Положение ЦБР от 16.03.2004 № 253-П “О порядке депозитарного учета федеральных государственных ценных бумаг”

  19. Приказ ФСФР от 25.01.2007 №07-4/пз-н “Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг”

  20. Инструкция ЦБР от 10.03.2006 № 128-И “О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации”

  21. Приказ ФСФР от 04.03.2010 № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов»

  22. Приказ ФСФР от 20 июля 2010 г. N 10-49/пз-н «Об утверждении Положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»

  23. Приказ ЦБР от 02.07. 1997 № 02-287 "Об утверждении Инструкции "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации"

  24. Приказ ФСФР от 09.10.2007 № 07-102/пз-н “Об утверждении Положения о деятельности по организации торгов на рынке ценных бумаг”

  25. Приказ ФСФР от 03.04.2007 № 07-37/пз-н “Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами”

  26. Постановление ФКЦБ от 14.08.2002 № 32/пс “Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации”

  27. Постановление ФКЦБ от 02.10.1997 № 27 “Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг”

  28. Постановление ФКЦБ от 16.10.1997 № 36 “Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установления порядка его введения в действие и применения”

  29. Постановление ФКЦБ от 10.02.2004 № 04-3/пс “Об утверждении Положения о деятельности специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов”

  30. Постановление ФКЦБ от 11.10.1999 № 9 “Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации”

  31. Приказ ФСФР от 10.10.2006 № 06-117/пз-н “Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг”

  32. Приказ Минфина РФ от 06.04.2001 № 30н “Об утверждении стандартов раскрытия информации о ценных бумагах субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумагах, содержащейся в решении о выпуске ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг и в отчете об итогах эмиссии этих ценных бумаг, формы заявления о государственной регистрации акта, содержащего условия эмиссии ценных бумаг, и формы представления отчета об итогах эмиссии ценных бумаг субъекта Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг”

33.Договор между Российской Федерацией и Соединенными Штатами Америки об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогообложения в отношении налогов на доходы и капитал (Вашингтон, 17 июня 1992 г.)

34.Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Королевства Нидерландов об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогообложения в отношении налогов на доходы и имущество(Москва, 16 декабря 1996 г.)

35.Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Кипр об избежании двойного налогообложения в отношении налогов на доходы и капитал (Никозия, 5 декабря 1998 г.)


^ Информационное обеспечение дисциплины


Для удобства студента в построении графиков рекомендуется использовать специализированные программы для трейдеров, например, Equis MetaStock 9.0 и выше или Omega ResearchPro Suite 2000i. Необходимо также пользоваться стандартным программным обеспечением для создания графиков и исследования статистики – Microsoft Excel.

Рекомендуется использовать информационные базы Reuters или Bloomberg.

Интернет-ресурсы статистики:

по России

www.cbr.ru – база Банка России

www.gks.ru – база Росстата

www.finam.ru – данные по фондовому рынку

по США

research.stlouisfed.org/fred2/ - база по всей экономической статистике США

seclaw.com – законодательная база SEC

по миру

pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ - статистика по фондовым рынкам мира


Автор программы:_________________/А. А. Прокудин/




Похожие:

Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Управление инвестиционным портфелем» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Предварительные требования к подготовке слушателей. Слушатели должны иметь представление о финансовом рынке (рынке ценных бумаг),...
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «финансовый анализ. (Афо)» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Место и роль учебной дисциплины в системе профессиональной переподготовки, повышения квалификации специалиста
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Финансовый менеджмент» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Дисциплина "Финансовый менеджмент" предназначена для слушателей иппс, обучающимся по программам профессиональной переподготовки
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Общий и стратегический менеджмент» для слушателей программ профессиональной переподготовки
Место и роль учебной дисциплины в системе подготовки, профессиональной переподготовки, повышения квалификации специалиста
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Маркетинговые факторы результативности бизнеса» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Программа предназначена для слушателей программы профессиональной переподготовки «Результативный маркетинг» иимеет своей целью дать...
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Анализ финансовой отчетности» для слушателей программы профессиональной переподготовки
...
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Анализ финансовой отчетности» для слушателей программы профессиональной переподготовки
...
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Финансы предприятий» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Дисциплина “Финансы предприятий” изучается слушателями программы профессиональной переподготовки «Результативный маркетинг»
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconАннотация учебной дисциплины “ Управление персоналом ” для слушателей дополнительной профессиональной образовательной программы «Мастер делового администрирования – Master of Business Administration (mba)»
Место и роль учебной дисциплины в системе подготовки, профессиональной переподготовки, повышения квалификации специалиста
Учебной дисциплины «рынок ценныХ бумаг» для слушателей программы профессиональной переподготовки iconУчебной дисциплины «Финансовая стратегия компании» для слушателей программы профессиональной переподготовки
Автор программы: ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­д э н., профессор Т. В. Теплова
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы