Структура современного рынка ценных бумаг icon

Структура современного рынка ценных бумаг



НазваниеСтруктура современного рынка ценных бумаг
Дата конвертации03.12.2012
Размер43.31 Kb.
ТипДокументы
скачать >>>

СТРУКТУРА СОВРЕМЕННОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Структуру классического рынка ценных бумаг — рынка развитых стран можно представить в виде следующей схемы:



Таким образом, современный рынок ценных бумаг состоит из трех основных подразделений: первичный внебиржевой рынок; фондовая биржа; организованный вторичный внебиржевой рынок («уличный» рынок). Первичный и «уличный» рынки являются внебиржевыми. Фондовая биржа и «уличный» рынок, за редким исключением, выполняют функции вторичных рынков. На фондовых биржах отдельных развитых стран, помимо основного, существуют альтернативные рынки. Они отличаются менее жесткими требованиями к качеству ценных бумаг и предназначены для облегчения доступа отдельным эмитентам на фондовую биржу. Объем оборота этих рынков существенно ниже, чем основного.

^ Первичный внебиржевой рынок представляет собой сферу первой продажи-купли ценных бумаг новых эмиссий — отсюда его название. В развитых странах это рынок преимущественно корпоративных облигаций. Оборот других видов ценных бумаг здесь существенно меньше. Особенностью первичного внебиржевого рынка является отсутствие постоянного места и времени проведения торгов. Основное его назначение — финансирование процесса воспроизводства.

^ Фондовая биржа является вполне определенным местом с фиксированным регламентом проведения торгов. Здесь в основном перепродаются ценные бумаги, прошедшие первичный рынок, что характерно для многих стран, в частности США и Японии. В отдельных странах Западной Европы (например, во Франции), ценные бумаги непосредственно от эмитента могут поступать для первичной продажи на фондовую биржу. В этом случае она выполняет функции первичного рынка. В обороте фондовой биржи развитых стран преобладают акции, хотя происходит купля-продажа и других видов ценных бумаг. Роль фондовой биржи состоит в перераспределении капитала, поэтому она является важнейшим элементом современного экономического механизма.

«Уличный» (организованный вторичный внебиржевой) рынок представляет собой сферу преимущественно прямых (без посредника) сделок купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичный рынок. Они осуществляются между институциональными субъектами, как правило — кредитно-финансовыми учреждениями. Торговля происходите использованием автоматизированных торговых систем посредством телекоммуникационных сетей связи, через электронные терминалы, расположенные в офисах институциональных субъектов. Она осуществляется крупными лотами (пакетами) ценных бумаг, т.е. на оптовой основе.

Все подразделения рынка ценных бумаг являются высокоорганизованными и вполне управляемыми.
Управление ими осуществляют как государство, так и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, например NASD — в США или НАУФОР — в РФ. Система автоматизированной котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам США (NASDAQ) стала первым в мире автоматизированным электронным внебиржевым вторичным рынком ценных бумаг.

^ Структура российского рынка ценных бумаг, так же как и в других странах, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и типам сделок. Функции первичного и вторичного рынков в РФ не разделены так четко, как на западе. Появление первичного внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. государственного приватизационного чека, или ваучера. В середине 1990-х годов оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций. Они размещались путем открытой или закрытой подписки, через фондовые магазины, отделения связи и другие каналы.

В настоящее время первичное внебиржевое размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо самостоятельно эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника (агента), являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг. Первый способ в практике нашей страны развит значительно шире, чем второй. С одной стороны, это связано со стремлением многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников. С другой стороны, многие профессиональные посредники еще не имеют ни достаточных финансовых возможностей, ни опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг.

Первичное внебиржевое размещение фондовых инструментов, согласно законодательству страны, может осуществляться и посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката выделяют в своей структуре фирму-менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита пока слабо.

Помимо этого в России достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится к государственным облигациям, которые размещаются на аукционах при посредничестве ФБ ММВБ. Организацию процесса размещения ГКО иллюстрирует схема (см. 13.3).

Вторичный рынок ценных бумаг РФ также делится на внебиржевой и биржевой.

Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего времени выступало созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство Российская торговая система (РТС*), имеющее с 2001 г. статус фондовой биржи. Функционируют и другие вторичные внебиржевые рынки.

Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и, в редких случаях, на других биржах. Сегодня (2007 г.) в РФ насчитывается 10 фондовых бирж, включая Фондовую биржу РТС и Фондовую биржу ММВБ. Еще в 1995 г. их было более 60.

Срочные рынки (рынки деривативов) появились практически одновременно (в 1990 г.) с появлением в РФ рынков реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем

начали использоваться фьючерсы на ГКО, на акции и на фондов^ индексы. Главными центрами торговли срочными инструмента^ до 1998 г. являлись: Московская центральная фондовая бир (МЦФБ), Московская межотраслевая валютная биржа (ММВ и Российская биржа (РБ). В результате кризиса 1998 г. основи сегмент этого рынка — фьючерсы на ГКО — прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.


Используемая литература:

Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг.




Похожие:

Структура современного рынка ценных бумаг iconВопросы к экзамену по "Рынку ценных бумаг": Структура современного рынка ценных бумаг
Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа) – структура и операции (западная модель)
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Структура современного рынка ценных бумаг»
Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё...
Структура современного рынка ценных бумаг icon1. Структура современного рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг включает: международные, на­циональные и региональные рынки, первичный рынок, вторичный рынок (биржевой и внебиржевой...
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по предмету: рынок ценных бумаг на тему: структура современного рынка ценных бумаг
Ведь в последнее время среди людей среднего класса появилось желание вкладывать свой капитал (пусть и небольшой) в ценные бумаги....
Структура современного рынка ценных бумаг iconМесто и роль рынка ценных бумаг
Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми...
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему: Внебиржевой (первичный) рынок ценных бумаг Владимир 2007
Понятие первичного рынка ценных бумаг и процедура эмиссии ценных бумаг
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг» Вариант №10 Тема: «Структура современного рынка ценных бумаг»
Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде...
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Особенности развития рынка ценных бумаг России ХХ ххi вв.»
Использование ценных бумаг в СССР
Структура современного рынка ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг» на тему «Особенности развития рынка ценных бумаг России ХХ ххi вв.»
Использование ценных бумаг в СССР
Структура современного рынка ценных бумаг iconВведение 3 понятие и виды ценных бумаг 4
Особенности учета покупки и продажи ценных бумаг профессиональными участниками рынка ценных бумаг 19
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы