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Université Paris I panthéon-Sorbonne Introduction à l’evaluation des actifs financiers



НазваниеUniversité Paris I panthéon-Sorbonne Introduction à l’evaluation des actifs financiers
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Université Paris I Panthéon-Sorbonne


Introduction à levaluation des actifs financiers

Séminaire du DEA Monnaie-Finance-Banque

Thierry CHAUVEAU


Année universitaire 1999-2000

(Premier et second semestre)



Introduction à lévaluation des actifs financiers

Thierry CHAUVEAU

(version 02 : 09 2002)


Professeur à l’université PARIS I (TEAM-CNRS), Consultant à CDC-marchés.


Présentation du séminaire :

Ce séminaire est une introduction à la théorie des choix de portefeuille et de l’évaluation des actifs financiers. Il est fondé sur deux notions essentielles : celle d’absence d’opportunité d’arbitrage et celle d’équilibre d’un marché. On raisonnera le plus souvent dans le cadre d’un marché d’actifs contingents.

Le plan suivi est dicté par des raisons pédagogiques. On commencera par étudier les modèles en temps discret, qui sont moins techniques que les modèles en temps continu. On s’intéressera d’abord aux conséquences en matière d’évaluation d’actifs de l’hypothèse d’absence d’opportunité d’arbitrage. On distinguera le cas de marchés complets (s’il y a autant d’actifs contingents que d’états de la nature et de dates) de celui de marchés incomplets. Après l’étude de modèles standard (statique et dynamiques), on s’intéressera plus particulièrement à la question du choix de portefeuille et à la structure des taux d’intérêt. On terminera avec quelques résultats en matière d’équilibre de marché.

La deuxième partie du cours est consacrée à l’étude des modèles en temps continu. On y abordera les mêmes questions que dans la partie précédente, mais les outils de calcul stochastique seront un peu plus sophistiqués. On s’attachera, enfin, à présenter quelques développements récents de la finance stochastique sur le risque de crédit, le phénomène de “ smile ” et sur les modèles à volatilité stochastique.


^ Déroulement du Séminaire :

Premier Semestre

Début des séminaires : semaine du 4 Octobre 2002.

Examen : première semaine de janvier.

Second Semestre

Début des séminaires : semaine du 15 janvier 2003.

Examen : deuxième quinzaine d’avril.



Plan du Séminaire :


^ PREMIER SEMESTRE : MODELES EN TEMPS DISCRET

Introduction aux actifs contingents

Modèles intertemporels

La structure des taux d’intérêt en temps discret

L’analyse en horizon infini

Consommation et choix de portefeuille

Equilibre d’un marché financier


^ SECOND SEMESTRE : MODELES EN TEMPS CONTINU

Rappels de calcul stochastique

Le Modèle de Black et Scholes

Prix Contingents et mesures Martingales équivalentes

Application à l’évaluation des actifs dérivés

Consommation et choix de portefeuille

Equilibre d’un marché financier

La structure des taux d’intérêt en temps continu


Livres de références :


Dana R.-A. et M. Jeanblanc-Picqué, (1994),

Marchés en temps continu : valorisation et équilibre, Paris, Economica, 291 pages.

Duffie D., (1994),

Modèles dynamiques d’évaluation, Paris, PUF, 285 pages. (traduction de Dynamic Asset Theory)

Pliska S., (1997),

Introduction to Mathematical Finance, Blackwell Pub, ISBN :155789456.


Des compléments de bibliographie vous seront fournies lors de chaque séance.




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