1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация icon

1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация



Название1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация
страница1/6
Дата конвертации11.11.2012
Размер0.84 Mb.
ТипДокументы
  1   2   3   4   5   6




1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация

инвестиции - денеж средства, цен бумаги, иное имущество, в том числе имущ права, иные права, имеющие денеж оценку, вкладываемые в объекты предпринимат и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". Инвестиции хар-ся долгосрочными (в редких случаях краткосрочными) вложениями определенных ценностей в активы предпр с целью получения определенного соц-экон эффекта, выражающегося, прежде всего, в извлечении прибыли и росте материального благосостояния инвесторов. При осущ капиталовложений инвестор рискует своими ден или материал сред-ми. Он может рассчитывать на компенсацию этих средств лишь в виде части полученной прибыли. Если инвестор в результате своей финансово-хозя деятельности не получил доход, способный возместить понесенные затраты, то он либо прекращает свою предпр деятельность в данном направлении и, соответственно, осуществляет перелив своего капитала в другое более прибыльное инвестиционное мероприятие, либо будет стремиться делать инвестиции под гарантии того государства, на территории которого он осуществляет капиталовложение. В последнем случае эти инвестиции будут приобретать фактически форму займа или кредита, который государство обязано вернуть с процентами вне зависимости от прибыльности или убыточности инвестиционного проекта. Экономич сущность инвестиций можно рассматривать на уровне не только микро–, но и макроэкономики. В конечном итоге, эта сущность проявляется в развитии материально-технической базы страны, росте общего объема производства, увеличения ВВП и др. Инвестиции делятся по признакам:

1).  По содержанию инвестируемого по объектам вложения капитала: реальные (инвестиции в нефинанс активы вложения частных и гос орг в реальные активы связанные с произ-вом); финансовые (или портфельные). а) вложения денежных средств в создание новых производств, предназначенных для удовлетворения постоянно меняющихся возрастающих общественных потребностей; б) инвестиции в объекты произв и непроизв  назначения, в расширение уже суще про-ва и поддержание тем самым процесса расшир воспроизводства материал благ и услуг, что в конечном итоге, может привести к  увеличению прибыли организаций, росту рыноч стоимости ценных бумаг, повышению материал благосостояния инвесторов, а также к росту доходов бюджетов различных уровней, увеличению объема социально-бытовых услуг населению, развитию социальной сферы и др.; в) вложения денеж средств гос структур в создание благоприят инвестиц атмосферы в конкретном регионе, отрасли: сюда могут относиться затраты гос на поддержание экологического равновесия и формирование условий труда, соответствующих нормативным требованиям.

2.  По продолжительности срока окупаемости: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (от 1 до 3 лет); долгосрочные (более 3 лет). Как правило, инвестиции планируются на долгосрочную перспективу и отвечают долговременным социально-экономическим целям предприятий и   государства.

3. В зависимости от формы собственности: гос (вложения средств гос предпр и учреждений); частные  (вложения средств юр и физ лиц, занятых в частном секторе экономики; смешанные, представляющие собой совокупность вложений средств организаций, относящихся как к частному, так и гос секторам экономики; иностранные; совместные (субъектов РФ и иностранных инвесторов). 4. По хар-ру участия в инвестиц процессе: прямые (по сути, реальные инвестиции); портфельные, предполагающие использование в качестве вкладов в проекты ценных бумаг; прочие (в основном осущ при помощи таких орг как: ком банки, страховые компании, п ф и т. п.). Инвестиции могут осущ представителями либо частного, либо государственного сектора экономики. Особое место в системе инвестиций занимают венчурные (рисковые) инвестиции - новые технологии, Создаваемые же на территории РФ западные венчурные фирмы более заинтересованы в получении доступа к новым российским технологиям и их заимствованию, чем в развитии экономики России. К коллективным инвестициям относятся паевые инвестиционные фонды. Пай обладает в рамках соответствующего ПИФа определенной ликвидностью. Это дает возможность владельцу пая принимать решение о целесообразности продолжения инвестиционной деятельности. Собирая средства от физ и юр лиц, ПИФ  инвестирует их в акции, облигации, опционы и другие ценные бумаги на товарном и денежном рынках. Инвестируя свои средства в Паевой фонд, инвестор становится совладельцем (пайщиком) этой по сути инвестиц компании. Благодаря участию в ПИФе инвестор может рассчитывать на более эффективное использование вложенных средств, так как компания может принимать на достаточно высоком профес уровне решения: о диверсификации фин вложений, своевременной ротации ценных бумаг; о защите прав инвесторов, сохранении их вкладов и т.п. Хотя паевой инвестиц фонд не является сам юр лицом, однако он имеет собственный счет в ком банке и в его инфраструктуре находятся такие независимые юр лица как управляющий компанией  (учредитель ПИФа) и специализированный депозитарий. Особенностью ПИФА является то, что прирост его вкладов, дивиденды и проценты не облагаются налогом на прибыль.

К разновидностям кол инвестиций можно также отнести: кредитные союзы (объединения кредитных потребит кооперативов), оказывающие своим членам фин услуги типа предоставления кредитов, сбережения денежных средств и др.;  страховые компании, аккумулирующие большие суммы страховых премий;  негос п ф (НПФ), занимающиеся негос пенсионным обеспечением своих вкладчиков - доходы от управления привлеченными денежными средствами НПФ направляет исключительно на социальные цели, обеспечивая вкладчикам дополнительные пенсионные выплаты.


^ 2 Характе­ристика инвестиционной среды, ее особенности в РФ

причины низкой инвестиц активности в России относятся: высокая стоимость ком кредита; недостаточное финансирование инвестиций из бюджетных средств и других финансовых источников; отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции; высокий уровень финансовых (в том числе инвестиционных) рисков из-за слабого правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов. Необходимо ужесточить фин и административный контроль за целевым использованием кредитов, взятых специально для осуществления инвестиционных программ. Важной проблемой, сдерживающей рост объема иностранных инвестиций являются нежелательные для страны итоги проведенной приватизации государственного имущества и трудности их пересмотра, как с экономической, так и юридической сторон. Ключевые отрасли экономики (в том числе наиболее перспективные и эффективно работавшие предприятия) фактически оказались в орбите частного сектора, результативно воздействовать на который в интересах общества государство не смогло. Развитие теневого бизнеса, уклонение от уплаты налогов, коррупция среди чиновников, четко проявившаяся в конце 90-х годов 20 в. тенденция все большего сосредоточения финансовой и информационной власти (частично и политической) в руках олигархов – все это в определенной мере является сдерживающим фактором роста объема зарубежных инвестиций и снижения роли государственного регулирования экономики. Проблемы привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций не могут занимать ведущего места в системе общих проблем роста инвестиционной активности в Российской Федерации. Первостепенное значение имеет существенное увеличение объема отечественных инвестиций в нашу экономику, в том числе в финансовые активы.


^ 3 Инвестицион­ный процесс. Формы и методы правого регулирования инвестицион­ной деятельности в РФ Инвестиц деят – совокупность практических действий юр лиц, гос и граждан по реализации инвестиций. Объектами инвестиц деятельности в РФ являются: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, а также оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства; ценные бумаги (акции, облигации и др.); целевые денежные вклады; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущ права на интеллектуальную собственность. Субъектами инвестиционной деятельности являются: - инвесторы (заказчики); - исполнители работ (подрядчики); - пользователи объектов инвестиционной деятельности; - поставщики товарно-материальных ценностей и оборудования и проектной продукции; - иные юр лица (банковские, страховые, посреднические, инвестиц орг-ции и учреждения); - граждане РФ; ин юр и физ лица, гос-ва и меж-ные орг-ции. Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются: 1) сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей народного хозяйства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативному строительству и других субъектов инвестиционной деятельности; 2) инвестиц сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал; 3) сфера обращения фин капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах); 4) сфера реализации имущ прав субъектов инвестиц деятельности. Субъекты инвестиц сферы могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы вправе выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять другие функции участников инвестиционного процесса. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правом владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и на условиях, определенных договором между участниками инвестиционного процесса. Пользователи объектов инвестиц деятельности могут быть юр и физ лица, гос и муницип органы, иностранные гос-ва и меж-ные орг-ции, для которых создаются объекты инвестиц деятельности. Если пользователь объекта инвестиц деятельности не является инвестором (арендатор, лизингополучатель), то взаимоотношения между ним и инвестором регулируются договором (контрактом) об инвестировании. Субъекты инвестиц деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной основе (в том числе через торги подряда), юр и физ лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвес деятельности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование, то есть использование полученной в результате предпринимат деятельности прибыли (дохода) для новых инвестиций (капитализация части прибавочной стоимости). Инвестор может приобрести необходимое ему имущество у юр и физ лиц или через посредников (на товарной бирже) по ценам и на условиях, определяемых по договоренности и без ограничений по объему и номенклатуре, если такие сделки не противоречат законодательству РФ. Инвестор вправе передать по договору (контракту) свои права по инвестициям, их результатам юр и физ лицам, гос и муниц органам. Участники инвестиц деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности.


^ 4 Гос гарантии и защита капита­ловложений

Для этого оно выделяет из гос бюджета соответствующие средства в распоряжение Министерства эконом развития и торговли РФ, при котором создана Комиссия по инвестиционным конкурсам. В состав данной Комиссии входят рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов. Формами гос поддержки реализации инвестиц проектов могут быть: предоставление кредиторам гос гарантий за счет средств Бюджета развития РФ под предоставленные ими инвесторам заемные средства; получение централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ при условии возврата и уплаты процентов за пользование ими в размере, определенном федерал законом о бюджете на соответствующий год либо на условиях закрепления в гос собственности части акций создаваемых ао с последующей их реализацией на рынке ценных бумаг и направлением выручки от реализации этих акций в доход Бюджета развития РФ. При этом срок возврата средств установлен в течение двух лет с момента их получения. Гос поддержка инвестиц проектов в форме представления кредиторам государственных гарантий состоит в том, что Министерство экономич развития и торговли РФ обязуется возместить кредитору из Бюджета развития РФ оговоренную часть фактически предоставленных им средств на финансирование инвестиционного проекта. Размер гос-ных гарантий, выдаваемых кредиторам, составляет до 40 % от фактически предоставляемых ими средств для реализации конкретного инвестиционного проекта. Получение гос поддержки инвестиц проектов в форме централиз инвестиц ресурсов осущ-ся при наличии высоких показателей эффективности инвестиц проектов и наличии у инвестора-заявителя собственных средств не менее 20% от сметной стоимости проекта со сроком окупаемости инвестиций в проект не более двух лет. Размер гос поддержки при этом установлен в размере от 20 до 50% капитальных вложений в реализацию проекта. Доля собственных и заемных средств инвестора-получателя государственной поддержки, включая иностранные кредиты, составит от 50 до 80%. Конкретный индивидуал размер гос поддержки устанавливается в зависимости от категории проектов: 50% - для проектов, обеспечивающих произ-тво продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии защищенности ее отечественными патентами или аналогичными зарубежными документами (проекты категории "А"); 40 % - для проектов, обеспечивающих производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке на уровне лучших мировых образцов (проекты категории "Б"); 30 % - для проектов, обеспечивающих производство импортозаменяющей продукции с более низким уровнем цен (70%) на нее по сравнению с импортируемой (проекты категории "В"); 20 % - для проектов, обеспечивающих производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке (проекты категории "Г"). При заявках на государственную поддержку финансирования эффективных инвестиционных проектов инвесторы-заявители дополнительно представляют документы, подтверждающие возможность отнесения проекта к соответствующей категории.


^ 5. Иностранные инвестиции в РФ

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России путем:

а) долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами Российской Федерации; б) создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных компаний; в) приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг и другого имущества, которое по законодательству России может принадлежать иностранным инвесторам; г) приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами; д) представления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав. Регулирование инвестиционных процессов, в которых участвуют иностранные инвесторы, осуществляет Федеральный закон от 09 июля 1999 г. № 160-ФЗ  "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г.). Данный закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы, условия предпринимательской деятельности этих инвесторов на территории России. Закон направлен на привлечение и эффективное использование зарубежных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологий, управленческого опыта и т. п. Важнейшей проблемой привлечения иностранных капиталовложений в РФ являются их высокие производственные и непроизводственные затраты. Целью любого инвестиционного решения выступает получение прибыли. Как бы не относился иностранный предприниматель к России, вкладывать денежные средства в ее экономику он будет, прежде всего, в зависимости от экономической, а не политической целесообразности. Его интересует в первую очередь уровень рентабельности инвестиционного проекта, степень возможного превышения доходов от проекта над издержками производства.


^ 6 Ценные бумаги как объект инвестирования

Мировой практикой накоплен большой опыт по использованию ценных бумаг в качестве инструмента управления экономикой, средства мобилизации и перераспределения фин ресурсов, осуществляемых крупных проектов. В нашей стране цен бумаги включают: акции, облигации, векселя, че­ки, казначейские обязательства гос-ва, сберегат сертификаты и др. Оборот цен бумаг и составляет собственно фин рынок. Он существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия. Рынок ценных бумаг - это результат развития товарного, денежного и кредитного рынков и должен служить индикатором экономич положе­ния страны. Накопление предприятием свободных денежных средств и переход к фин инвестиционных проектов без привлечения доп фин ресурсов, одним из которых являет­ся эмиссия ценных бумаг, является приоритетным направлением финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Концепция самофинансирования расширенного воспроизводства должна быть дополнена механизмом децентрализованного перераспределения финансовых ресурсов предприятий и населения в интересах ускоренного развития производства, обеспечивающего рынок товарами первой необходимости. За счет выпуска ценных бумаг можно существенно ослабить давление платежеспособного спроса на товарном рынке, переключить его (хотя бы час­тично) на сбережения и инвестиц деятельность. Рынок цен бумаг вместе с кредитным рынком позволяет в какой-то мере стабилизировать фин положение предприятий за счет оперативно­го перераспределения денежных средств в те сферы деятельности, где в них имеется наибольшая потребность.

Цен бумаги представляют собой документы, подтверждающие право собственности владельца на имущество или денежную сумму, которые не мо­гут быть реализованы или переданы другим лицам без предъявления соответ­ствующего документа. Они удостоверяют также право владения или отношения займа, опреде­ляющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы и их владельцами. Цен бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов другим лицам. В фин практике к ценным бумагам относятся лишь те из них, ко­торые могут быть объектом купли-продажи, а также источником получения регулярного или разового дохода.Движение ценных бумаг отражает оборот материальных ценностей и де­нежных средств, задействованных в воспроизводственном процессе в качестве его факторов. С этой точки зрения ценные бумаги делятся на две группы: опосредствующие отношения совладения - акции; отношения долгосрочного займа - облигации, простые и переводные
векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, инвестиционные сертификаты, ипотеки и др. Основное различие между ними состоит в правах их владельцев как кре­диторов (облигации) и собственников (акции) предприятия. Акционер, являясь собственником приобретенных акций, разделяет права по участию в прибылях и убытках предприятия, несет риск в случае хозяйственных неудач. Держателю облигации доход (купонный процент) достается без риска. Поэтому дивиденд, выплачиваемый по акциям, должен быть выше процента по облигациям. Акция не дает права ее владельцу требовать от предприятия возврата вложенных средств. Облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению. Только в результате банкротства предприятия акционеры имеют право на соответст­вующую их вкладу долю участия в суммах, оставшихся после погашения дол­говых обязательств. Обычно в таких случаях утрачивается весь акционерный капитал и предприниматель теряет сумму денег, затраченную на приобретение акций. Акционер получает право не на долю имущества предприятия, а на часть чистой прибыли, которая будет получена в результате хозяйственной деятельности. Единственный способ превращения акций в деньги - их продажа другому лицу на рынке ценных бумаг. Акция выражает реальные экономические отношения, связанные с владением, распоряжением, пользованием и присвоением обяза­тельств собственности. Главным фактором, влияющим на постоянно меняющийся курс акций, является величина дивиденда и процента на ссудный капитал. Чем выше диви­денд, тем дороже будет стоимость акции, тем выше ее курс. Однако при повы­шении банками величины ссудного процента курс акций понижается. Кроме того, на курс акций влияют: рыночный спрос и предложение; текущая и ожидаемая ликвидность акционерного общества; цена на золото и недвижимость, поскольку вложения на банковские
счета за продажу золота и недвижимости являются альтернативой приложения
временно свободных денежных средств в ценные бумаги; ликвидность, то есть возможность превратить без потерь купленные
ценные бумаги в деньги; биржевая спекуляция, то есть купля-продажа ценных бумаг на фондо­вой бирже для извлечения сверхприбыли (как разницы между биржевыми курсами в момент заключения и исполнения сделки). есмотря на иногда значительный отрыв курса ценных бумаг от их ре­альной стоимости, биржевой курс имеет тенденцию к отражению действитель­ного положения дел в экономике. Нельзя допустить, чтобы рынок ценных бу­маг формировался стихийно. Он должен находиться под ощутимым воздействием государства. Одним из важнейших условий правильной организации это­го рынка, обеспечения социальной справедливости в обществе должно быть решение правовых вопросов, связанных с выпуском и движением ценных бу­маг.


^ 7 Характеристика инвес­тиционных качеств ценных бумаг

Фин инвестиции – это вложения соб денежных средств предприятия в различные виды ценных бумаг, котирующихся на рынке. Обязательным условием финансовых инвестиций – то, что они должны приносить доход, сравниваемый с доходами от других видов деятельности. Если так, то существует целесообразность формирования инвестиционного портфеля. С инвестиционной точки зрения определения ценной бумаги – это форма существования ка­питала, отличной от его товарной, производительной и денеж­ной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее со­стоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в фор­ме ценной бумаги. Основными инвестиц характеристиками ценных бумаг являются доходность, риск и ликвидность. Основные цели выпуска ценных бумаг следующие:

во-первых, государство использует ценные бумаги как ме­тод мобилизации денежных сбережений граждан и временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвес­торов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды и т.д.) для финансирования расходов бюджета, превы­шающих его доходы; во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения; в-третьих, предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом; в-четвертых, предприятия, организации и банки использу­ют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. В современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные и производные ценные бумаги. Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе кото­рых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т.д.), к ним относятся акции и облигации. Производные ценные бумаги — те, в основе которых лежит какой-либо ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обыч­но биржевых товаров — зерна, мяса, нефти, золота и т.д.); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций); цены валютного рынка (валютные курсы); цены кредитного рынка (процентные ставки) и т.д. Производные ценные бумаги позволяют участнику рынка реализовать две возможности: получить значительную спекулятивную прибыль в корот­кие сроки при небольших инвестициях. Это достигается посредством принятия участником (спекулянтом) допол­нительного риска либо путем осуществления арбитраж­ных сделок; устранить или уменьшить риск изменения валютных кур­сов, процентных ставок, курсовой стоимости активов при реализации или покупке товаров. К производным ценным бумагам относятся варранты, оп­ционы, форварды, фьючерсы. При покупке ценных бумаг инвестор преследует определен­ные цели. В экономической литературе выделяют три главные цели: безопасность вложений — отсутствие риска потерь ка­питала; доходность вложений — получение текущего дохода на вложенный капитал в виде дивиденда или процента; рост вложений — увеличение капитала (рост рыночной цены ценной бумаги). Доходность всегда соизмерима с уровнем риска, а ликвидность – с котировкой. Поэтому между этими целями существуют противоречия: самые безопасные ценные бумаги (краткосрочные дол­говые обязательства государства) наименее доходны; ценные бумаги, подверженные значительным ценовым колебаниям, — самый ненадежный объект для помеще­ния капитала. Кроме того, при покупке ценных бумаг инвестор должен отвечать на вопрос, достаточно ли ликвидна ценная бумага. Ликвидность ценной бумаги — это быстрое и безущербное для держателя ценной бумаги превращение ее в деньги. Для лик­видных ценных бумаг при известной и разумной цене всегда найдется покупатель. Разные виды ценных бумаг имеют различные инвестици­онные характеристики, но ликвидность у них приблизительно одинакова – низкая или очень низкая. Остальные характерис­тики различаются больше. Инвестиц привлекательность различных ценных бумаг отличается друг от друга. Поэтому весьма важно правильно определять их стоимость. Каждый вид ценной бумаги оценивается инвестором прежде всего с точки зрения ее доходности или привлекательности. Отсюда вытекает необходимость определения ожидаемого дохода от данной ценной бумаги. Рассмотрим оценку предполагаемого дохода от обыкновенных акций. Держатели обыкновенных акций по сути являются владельцами предприятия, имеющими над ним контроль и право проведения дивидендной политики. Стоимость обыкновенной акции (Р о) инвестора, владеющего ею в течение одного года, рассчитывается по формуле:

Р о = , где D 1 – денежные дивиденды, которые должны быть получены за 1 год; Р 1 – ожидаемая рыночная стоимость акции на конец года. Аналогичные расчеты можно осуществить за 2, 3 и более лет. Стоимость привилегированной акции определяется по формуле: = , где  – текущая или настоящая стоимость привилегированной акции (рыночная цена);  – годовой дивиденд;  – требуемая ставка дохода инвестора. Ожидаемая норма прибыли для привилегированной акции, как требуемой ставки дохода инвестора, определяется как:

= . Несомненный интерес представляет оценка стоимости облигаций. В отличие от акции, облигация – это долгосрочная ценная бумага с фиксированным процентом. Она выпускается частными компаниями или государством в соответствии с принятой юридической процедурой. Проценты по облигациям обычно выплачиваются через равные промежутки времени (как правило, каждые полгода) с остающейся суммы долга до полного погашения.

  1   2   3   4   5   6




Нажми чтобы узнать.

Похожие:

1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconВведение 1 Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура 2
Современная проблематика привлечения иностранных инвестиций в экономику России и Краснодарского края 4
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconВведение Экономическая сущность инвестиций и их виды

1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация icon1 Виды инвестиций 5 Состав прямых инвестиций. 7 Глава Источники финансирования прямых инвестиций, их классификация. 8
Особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики 22
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconИнвестиции. Социально-экономическая сущность инвестиций
Дисконтированный срок окупаемости (PP) в системе критериев оценки эффективности инвестиционного проекта
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconСодержание Введение Экономическая сущность инвестиций и их виды Инвестиции и динамика ввп. Теория мультипликатора и акселератор Проблема инвестиций в современной экономике России Практикум заключение Список использованной литературы Введение
Сша объем инвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.) он сократился более чем в три раза. Это...
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация icon1 Социально-экономическая сущность инвестиций
...
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация icon1. Экономическая сущность инвестиций и их виды Понятие «инвестиции»
Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием,...
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconХарактеристика объекта и экономическая постановка задачи
...
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconСущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции
Данная работа посвящена функциям сбережений и инвестиций в рыночной экономике. Их изучение дает возможность анализа потребительского...
1 Экономическая сущность инвестиций, их классификация iconСеминар 2 Экономическая сущность таможенной пошлины. Механизм применения таможенных пошлин
Классификация видов таможенных пошлин: по товарному обращению, по основе начисления, по происхождению, по характеру применения
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы