2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 icon

2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27



Название2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27
страница1/5
Дата конвертации17.10.2012
Размер0.62 Mb.
ТипРеферат
  1   2   3   4   5


Содержание


Введение 3

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия 5

1.1. Понятие инвестиционной деятельности 5

1.2. Оценка финансовой привлекательности предприятия 9

1.3. Финансовые направления повышения инвестиционной привлекательности 12

2. Анализ финансовых направлений инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 18

2.1. Общая характеристика финансового состояния предприятия 18

2.2. Анализ привлекательности предприятия на основе оценки финансовых показателей 21

2.3. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27

Заключение 34

Приложение 35

Расчетная часть 38

Список использованной литературы 41

Введение


Успешная деятельность, результаты работы и долгосрочная жизнеспособность любого предприятия зависят от непрерывной последовательности разумных решений управляющих. Каждое из этих решений в конечном итоге имеет экономические последствия на деятельность предприятия. В сущности процесс управления любым предприятием – это серия экономических решений.

Некоторые решения являются главными, такие, как инвестиции в новое оборудование, заем больших сумм или производство новой продукции. Большинство других решений является частью каждодневного процесса управления всеми подразделениями предприятия. Общим для всех решений является базовый принцип «экономического компромисса», согласно которому перед каждым решением управляющий должен взвешивать получаемые выгоды и издержки.

Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, т. е. операции, связанные с вложение денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение достаточно длительного периода времени.

Предпринимательская деятельность – это изготовление продукции или оказание услуг, направленные на получение прибыли. Для достижения более эффективных условий ведения предпринимательской деятельности необходимо постоянное осуществление новых проектов и идей.

Правильная оценка инвестиционной привлекательности предприятия дает возможность предприятию получать стабильные доходы, принимать обоснованные решения.

Экономическая оценка любого инвестиционного проекта должна обязательно учитывать особенности функционирования рынка, в частности подвижность многих характеризующих проект параметров, неопределенность достижения конечного результата, субъективность интересов различных участников проекта и, как следствие, множественность критериев его оценки.

Цель курсовой работы: исследование финансовых направлений повышения инвестиционной привлекательности предприятия.


Задачи курсовой работы:

- рассмотреть понятие инвестиционной деятельности предприятия;

- изучить особенности оценки финансовой привлекательности предприятия;

- исследовать финансовые направления повышения инвестиционной привлекательности предприятия;

- провести комплексную оценку инвестиционной привлекательности предприятия на примере ООО «Персона».

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия


1.1. Понятие инвестиционной деятельности


Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Инвестиции — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью по­лучения прибыли.

Термин "инвестиции" в России стал широко использо­ваться в годы рыночных реформ.

В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вло­жения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отрас­лей, предпринимательские проекты, социально-экономи­ческие программы, инновационные проекты в целях по­лучения дохода или достижения иного полезного эффек­та.

Инвести­ции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкла­дываемые в объекты предпринимательской и (или) иной де­ятельности в целях получения прибыли и (или) достиже­ния иного полезного эффекта.

В своей стране вложения капитала делаются не толь­ко с целью получения дохода, но и удовлетворения соци­альных потребностей общества.

Инвестиционная деятельность - это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях достижения полезного эффекта.

К инвестиционной деятельности относятся инвестици­онно-строительные процессы. Без них немыслимо воспро­изводство основных фондов (новое строительство, техни­ческое перевооружение, расширение предприятий, уве­личение мощностей).

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций.

В состав инвестиционной сферы включаются: 1) сфера капитального строительства. Эта сфера объе­диняет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строитель­ству;

2) инновационная сфера, где реализуются научно-тех­ническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3) сфера обращения финансового капитала (ценных бу­маг и др.);

4) сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной сферы могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования.

В качестве объектов инвестиционной деятельности мо­гут выступать вновь создаваемые основные фонды, проек­тирование, реконструкция, расширение и техническое пе­ревооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

В число объектов инвестиционной деятельности мож­но включить денежные вклады.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. Согласно ст. 48 ГК РФ юридическим ли­цом признается организация, которая имеет в собственнос­ти, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязатель­ствам этим имуществом. Может от своего имени приобре­тать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юриди­ческие лица должны иметь самостоятельный баланс или смету.

В качестве юридических лиц выступают организации (предприятия).

Организации как юридические лица могут быть ком­мерческими и некоммерческими, резидентами и нерезиден­тами.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают следующие юридические лица:

- инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть юридические и физические лица;

- заказчики - уполномоченные на то инвесторами юри­дические и физические лица, которые осуществляют реа­лизацию инвестиционных проектов;

- подрядчики - юридические и физические лица, ко­торые исполняют работы по договору подряда и (или) госу­дарственному контракту, заключаемым с заказчиками в со­ответствии с Гражданским кодексом РФ;

- разработчики проектно-сметной документации;

- пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица, а также государствен­ные органы, органы местного самоуправления, иностран­ные государства, международные организации, для кото­рых создаются указанные объекты.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совме­щать функции двух и более субъектов, если иное не уста­новлено договором и (или) государственным контрактом, заключенными между ними.

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

- лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу хау – совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу хау научно технического, управленческого и финансового характера;

- права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиционная деятельность состоит из:

- инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

- капитального строительства (проектирование, выполнение строительно монтажных работ, пуско наладочных и других видов работ, постановка машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных мощностей).

^ 1.2. Оценка финансовой привлекательности предприятия


В оценке финансовой привлекательности предприятия мож­но выделить два этапа, на каждом из которых рассчитывается оп­ределенный вид эффективности.

На первом этапе выявляется эффективность реализации проек­та в целом. Расчеты, проводимые на этом этапе, должны помочь потенциальным инвесторам увидеть привлекательность вложения капитала в инвестиционный проект. При определении эффектив­ности проекта в целом для общественно значимых проектов (по­следствия реализации которых сказываются на развитии региона или отрасли, изменяют уровень и структуру цен на товарных рын­ках или приводят к внеэкономическим эффектам) определяется общественная эффективность инвестиционного проекта. При не­удовлетворительной общественной эффективности общественно значимый проект должен быть отклонен, поддержка государством такого проекта не допустима. При достаточном уровне обществен­ной эффективности проекта далее дается оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта, аналогично тому, как оценивается коммерческая эффективность локальных проектов, не Имеющих общественной значимости.

Второй этап оценки эффективности инвестиционного проект начинается с проверки финансовой реализуемости проекта в соответствии с разработанной схемой его финансирования. Далее дается оценка коммерческой эффективности участия в проекте каждого из участников. В зависимости от специфики анализируемого проекта рассчитываются и анализируются показатели бюд­жетной, региональной, отраслевой эффективности, а также эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров. Отметим что эффективность участия в проекте кредиторов определяется процентом за предоставленный кредит.


Проверка финансовой реализуемости инвестиционных проектов на основе разработанной схемы финансирования необходима на этапе оценки эффективности участия в проекте, когда анализируемый инвестиционный проект признан эффективным в целом.




Характеристика денежного потока

Формирование денежных потоков для оценки эффективности участия

Вид деятельности

для оценки коммерческой эффективности

в проекте




проекта в целом

предприятий

акционеров

Операционная

Притоки: выручка от реализации продукции; доходы от сдачи имущества в аренду, лизинга; возврат займов; поступление

деятельность

средств, вложенных в дополнительные фонды*; выручка от продаж нематериальных активов, созданных в ходе реализации




проекта; поступления от возмездной передачи прав интеллектуальной собственности (например, по лицензионному договору).




Оттоки: производственные расходы, налоги, затраты на создание нематериальных активов (в случае создания собственными силами










В оттоке учитываются дивиденды

Выплаты дивидендов

В притоке учитываются дивиденды,







не учитываются

а в конце расчетного периода неиспользованная амортизация и нераспределенная прибыль.

В отток входят расходы на

приобретение акций





































Инвестиционная

Оттоки: средства на приобретение и создание основных фондов; затраты на пусконаладочные работы; средства на возмещение выбывающих основных средств; ликвидационные затраты в конце проекта; затраты на увеличение оборотного капитала; средства, вложенные в дополнительные фонды; расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры;

затраты на приобретение у третьих лиц нематериальных активов, а также некапитализируемые затраты на прочие нематериальные активы (НИОКР, налоги за пользование земельными участками, природными ресурсами и пр.).

Притоки: продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала

деятельность













Финансовая деятельность - операции со

средствами, внешними

по отношению к проекту, т.е. поступающими

не за счет осуществления проекта

Денежный поток по финансовому виду деятельности при оценке коммерческой эффективности

проекта в целом не учитывается

Притоки: вложения собственного (акционерного) капитала; привлеченных и заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием

собственных долговых ценных бумаг.

Оттоки: возврат и затраты на обслуживание займов и выпущенных

предприятием долговых ценных бумаг (независимо от того, были они

включены в притоки или в дополнительные фонды)


Рис. 1. Формирование денежных потоков для оценки эффективности инвестиционных проектов

Схема финансирования должна обеспечивать такую структуру денежных потоков инвестиционного проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточно денежных средств для его продолжения. Схема финансирования разрабатывается в прогноз­ных ценах и позволяет определить потребность в привлеченных средствах. При разработке схемы финансирования предусматри­вается создание дополнительных фондов (вложение части поло­жительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги), в том числе за счет амортизации и чистой прибыли. Эти фонды предназначены для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии боль­ших ликвидационных затрат) или для достижения на них прием­лемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток по инвести­ционному виду деятельности, а поступление средств является при­током по операционной деятельности (см. рис 1).

Финансовая реализуемость - показатель, характеризующий на­личие финансовых возможностей осуществления проекта и при­нимающий два значения - «да» или «нет». При выявлении финан­совой нереализуемости схема финансирования и, возможно, от­дельные элементы организационно-экономического механизма проекта должны быть скорректированы.

Финансовая реализуемость проекта проверяется с учетом денеж­ного потока, генерируемого самим инвестиционным проектом, а также денежных потоков всех его участников (предприятий, го­сударства, банков, других кредитных организаций). Денежные по­токи, поступающие от каждого из участников в проект, а также до­ходы (выручка и др.), образующиеся в результате реализации про­екта, формируют приток и учитываются со знаком «плюс». В отток со знаком «минус» входят денежные потоки из проекта к каждому из участников, а также расходы, необходимые для реали­зации проекта. Инвестиционный проект признается финансово ре­ализуемым, если денежный поток всех участников и генерируемый самим проектом (как алгебраическая сумма притоков и оттоков) яв­ляется неотрицательной величиной на каждом шаге расчета.

Рассмотрим условный пример проверки финансовой реализу­емости инвестиционного проекта, в котором принимают участие ряд предприятий, два банка и страховая компания. Де­нежный поток на шаге i формируется следующими притоками и оттоками (млн руб.):

1) перечисление средств поставщикам за сырье,

материалы, топливо и электроэнергию

(суммарная величина оттока) - 300

2) выплата заработной платы работникам, участвующим в инвестиционном проекте - 40.

3) перечисление налогов в бюджет и внебюджетные фонды -50.

4) перечисление страховых платежей - 20.

5) поступление выручки от реализации продукции, созданной в рамках инвестиционного проекта +600.

6) инвестиции предприятия А +70.

7) возврат займа предприятию Б . -90.

8) перечисление процентов за кредит банку Б -8.

9) получение кредита банка А +100.

Финансовая реализуемость проекта проверяется вычислением алгебраической суммы притоков и оттоков для каждого шага. В частности, на шаге /денежный поток равен:

-300 + (-40) + (-50) + (-20) + 600 + 70 + (-90) + (-8) + 100 =

= 262 (млн руб.).

Инвестиционный проект финансово реализуем, если для каж­дого шага, как и для шага i, денежный поток будет неотрицате­лен.

В частном, но наиболее распространенном случае проект реа­лизуется на одном предприятии. Оценка финансовой реализуемо­сти такого проекта сводится к расчету величины обобщенного накопленного сальдо денежного потока, в который в качестве притоков входят получаемые кредиты и займы, средства из допол­нительных фондов, а отток включает налоговые платежи, процен­ты по кредитам и займам, возврат основного долга, средства, пе­речисляемые в дополнительные фонды.

Необходимым и достаточным условием финансовой реализуе­мости инвестиционного проекта на одном предприятии является неотрицательность для каждого шага расчета величины обобщен­ного накопленного сальдо потока денежных средств.

Оптимизация схемы финансирования инвестиционного проек­та, реализуемого на действующем или создаваемом предприятии, аналогична оценке эффективности закрытого финансового про­екта с позиции дебитора. Разработка оптимальной схемы может быть представлена в виде следующих этапов:

1) изучение кредитного рынка с целью определения ставок по кредитам в зависимости от схемы кредитования;

2) расчет потоков платежей по разным схемам;

3) выбор оптимального варианта кредитования. В качестве кри­терия оптимальности рекомендуется использовать текущую сто­имость потоков платежей по разработанным схемам:

PV = ∑ Bti * dt,

где Bti - денежный поток платежей по i-й схеме финансирования на шаге t;

dt - коэффициент дисконтирования.

Оптимальной признается схема финансирования, имеющая максимальную текущую стоимость потока платежей.

Выбор оптимальной схемы кредитования по описанному алго­ритму возможен потому, что во всех вариантах привлекается сумма средств, позволяющая профинансировать один и тот же проект.

  1   2   3   4   5




Похожие:

2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconКурсовая работа по дисциплине «финансовый менеджмент» На тему: «Оценка инвестиционной привлекательности предприятия»
Теоретические основы изучения инвестиционной политики и привлекательности 5
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconКурсовая работа по дисциплине «финансовый менеджмент» На тему: «Оценка инвестиционной привлекательности предприятия»
Теоретические основы изучения инвестиционной политики и привлекательности 5
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconИндивидуальное задание №1 на тему: Оценка инвестиционной привлекательности предприятия по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»
Цель работы: закрепление теоретических знаний и получение практических навыков при принятии управленческих решений в области оценки...
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconПрограмма дисциплины «Оценка и мониторинг инвестиционной привлекательности нефтегазовых активов. Оценка стоимости и аудит запасов нефти и газа»
«Оценка и мониторинг инвестиционной привлекательности нефтегазовых активов. Оценка стоимости и аудит запасов нефти и газа»
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconЛизинг оценка инвестиционной привлекательности

2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconУчетно-аналитические аспекты оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий (на материале рыбопромышленного комплекса) 08. 00. 12 Бухгалтерский учет, статистика
Такое положение, соответственно, сказывается на оценках инвесторами инвестиционного потенциала и инвестиционной привлекательности,...
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconАнализ финансовой отчетности эмитента и оценка инвестиционной привлекательности акций (на примере ОАО уралсвязьинформ)

2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconПравительство Российской Федерации Государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «Национальный исследовательский университет Высшая школа экономики»
«Оценка и мониторинг инвестиционной привлекательности нефтегазовых активов. Оценка стоимости и аудит запасов нефти и газа»
2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 iconОценка инвестиционной привлекательности предприятия для создания на его база совместного предприятия

2 Комплексная оценка инвестиционной привлекательности ООО «Персона» 27 icon3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта
Оао "Сыродельный комбинат "Ичалковский" намерено приобрести новую производственную линию для изготовления сыра российского
Разместите кнопку на своём сайте:
Документы


База данных защищена авторским правом ©rushkolnik.ru 2000-2015
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
обратиться к администрации
Документы